Polymarket прощається з епохою нульових комісій: що означає реформа тарифів?

26 березня платформа прогнозування Polymarket оголосила про суттєве коригування політики: з 30 березня вперше будуть стягуватися комісії за Taker (сторона, що приймає) для майже всіх категорій торгівлі. Це означає, що через кілька днів ера, коли можна було робити ставки без додаткових витрат, закінчиться.

1. Порівняння комісій Polymarket до і після коригування

Polymarket детально пояснила питання комісій у офіційній документації.

Polymarket стягуватиме невелику комісію за деякі ринки. Ці кошти використовуються для фінансування програми повернення коштів для маркет-мейкерів, яка щодня перерозподіляє частину зборів до маркет-мейкерів, щоб стимулювати їх забезпечувати більше ліквідності та зменшувати спред.

Ринки, пов’язані з геополітикою та світовими подіями, звільнені від комісій. Polymarket не стягуватиме жодних зборів або прибутків від торговельної діяльності на цих ринках. Крім того, Polymarket не стягуватиме комісії за поповнення або виведення USDC (але такі посередники, як Coinbase або MoonPay, можуть стягувати свої власні комісії).

1. Поточні ставки

Наразі лише ринки криптовалют і спорту активували комісію за Taker.

2. Нові ставки

З 30 березня 2026 року параметри зборів розширяться, охопивши більше категорій ринків, і будуть застосовуватися оновлені ставки.

Комісія розраховується за наступною формулою:

fee = C × p × feeRate × (p × (1 - p))^exponent

де C = кількість акцій, p = ціна акцій. Параметри комісій відрізняються в залежності від категорії ринку:

Комісії за торгівлю розраховуються в USDC і змінюються в залежності від ціни акцій. Проте, комісія за покупку стягується в акціях, а комісія за продаж — в USDC. Фактичні ставки досягають піку при 50% й симетрично зменшуються на обидва боки.

Комісії округлюються до чотирьох десяткових знаків. Мінімальна комісія становить 0.0001 USDC. Будь-яка угода, менша за цю суму, округлюється до нуля, тому надзвичайно малі угоди, що наближаються до крайніх значень, можуть взагалі не мати жодної комісії.

Коли ціна контракту наближається до 50 на 50, комісія є найвищою, оскільки це означає максимальну невизначеність. Як тільки результат стає більш чітким, комісія поступово зменшується до нуля. Таким чином, комісія за контракти з ціною 0.02 долара або 0.98 долара практично незначна. Натомість контракти за ціною 0.50 долара досягають піку комісії.

Ставки комісій також можуть відрізнятися залежно від категорії. Ставки для криптовалют найвищі і можуть досягати 1.80%. Ставки для економічних ринків становлять приблизно 1.50%, культурних і погодних — 1.25%, політичних — 1%, а спортивні ставки є найнижчими — 0.75%.

3. Обробка комісій для користувачів API

Використання SDK

Офіційний CLOB-клієнт автоматично обробляє комісії — він отримує ставки і включає їх у підписане навантаження замовлення.

Дії, що виконуються клієнтом автоматично:

1. Отримання ставки для ID токену ринку;

2. Включення feeRateBps в структуру замовлення;

3. Підписання замовлення з комісією.

Не потрібно виконувати жодних додаткових дій. Замовлення також можуть нормально працювати на ринках, де активні комісії.

Використання REST API

Якщо ви безпосередньо викликаєте REST API або створюєте власний підпис для замовлення, вам потрібно вручну включити ставку в підписане навантаження замовлення. Крок 1: перед створенням замовлення отримайте ставку за комісією для ID токену;

Крок 2: додайте поле feeRateBps до вашого об’єкту замовлення. Це значення є частиною підписаного навантаження — CLOB перевіряє вашу підпис за цим значенням.

Крок 3: підпишіть і надішліть:

1. Перед підписанням включіть feeRateBps в об’єкт замовлення;

2. Підпишіть повне замовлення;

3. Надішліть POST-запит на кінцеву точку замовлення.

4. Які доходи принесе комісія Polymarket?

1. Зміни доходів Polymarket

Згідно з даними, опублікованими спільно компаніями Keyrock і Dune: у 2025 році обсяг торгівлі Polymarket становив 21.5 мільярда доларів; було оброблено 95 мільйонів угод (приблизно 54% від загального обсягу торгівлі), а місячний обсяг торгівлі зріс з приблизно 45000 угод до приблизно 19 мільйонів угод (зростання на 421 раз).

Згідно з даними, зібраними з певної біржі на Dune, з 6 січня, коли почали стягувати комісії на деяких ринках, Polymarket вже отримав близько 7.94 мільйона доларів доходу від комісій, з яких у лютому комісійний дохід становив приблизно 4.99 мільйона доларів. (Ринки, на яких Polymarket стягує комісії, включають “15-хвилинні коливання цін на криптовалюту” і спортивні ринки, такі як Серія А та NCAA.)

Протягом останніх 30 днів обсяг торгівлі Polymarket становив приблизно 9.55 мільярда доларів. За поточного рівня обсягу торгівлі, при умові, що буде застосовано ефективну загальну комісію, це означає, що щомісячний дохід становитиме приблизно 25 мільйонів доларів, а річний дохід — приблизно 300 мільйонів доларів, або щоденний дохід приблизно 833 тис. доларів.

2. Зміни в оцінці Polymarket

Деякі аналітики вважають, що поточний рівень доходів допоможе підтримувати оцінку Polymarket, яка наразі наближається до 20 мільярдів доларів. А всього рік тому її оцінка становила приблизно 1.2 мільярда доларів.

Зокрема, за даними, розкритими генеральним директором Polymarket Шейном Копланом: у 2024 році, коли Blockchain Capital інвестував 55 мільйонів доларів, оцінка компанії становила 350 мільйонів доларів; у 2025 році, коли Founders Fund інвестував 150 мільйонів доларів, оцінка компанії становила 1.2 мільярда доларів; у жовтні того ж року Міжконтинентальна біржа інвестувала 2 мільярди доларів у Polymarket, після чого оцінка становила приблизно 9 мільярдів доларів; в кінці жовтня Polymarket знову почала попередні переговори з інвесторами, плануючи нові інвестиції з оцінкою від 12 до 15 мільярдів доларів.

Згідно з останніми даними PM Insights: станом на 19 січня 2026 року, неявна оцінка Polymarket досягла 11.6 мільярдів доларів.

3. Зміни в PS-множнику (коефіцієнті продажу) Polymarket

Виходячи з комісійного доходу в 4.99 мільйона доларів за лютий, поточний річний дохід становить 59.88 мільйона доларів, а поточна оцінка становить 11.6 мільярда доларів; відповідно до подальших рівнів комісій Polymarket, річний дохід становитиме близько 300 мільйонів доларів, при незмінній оцінці PS-множник (коефіцієнт продажу) зросте з 193.7 до 38.7.

(PS-множник (коефіцієнт продажу) = ринкова капіталізація компанії ÷ річний дохід компанії, тобто “скільки ринок готовий заплатити за кожен 1 долар доходу компанії”.)

На фоні поточного PS-множника 193.7, майбутнє Polymarket має бути зростанням кількості користувачів, монополією на ринку прогнозування, перетворенням на глобальну інфраструктуру ціноутворення інформації, але під впливом регуляцій і проблем з утриманням користувачів, чи дійсно Polymarket зможе витримати PS-множник 193.7. У майбутньому, досягнення доходу в 300 мільйонів доларів зробить оцінку Polymarket більш обґрунтованою.

Polymarket поступово перетворить високу оцінку, отриману від оповідей, на оцінку, підкріплену реальним доходом.

3. Чи вплине коригування Polymarket на утримання користувачів?

Нові комісії Polymarket також будуть використані для структурних оновлень. Програма повернення коштів для Maker буде повертати стягнуті комісії у вигляді щоденних виплат USDC для постачальників ліквідності. Цей крок має на меті поглиблення ринку та зменшення спреду.

Наприклад, маркет-мейкери політичних торгів отримають 25% від стягнутих комісій у своїй категорії. Ця механіка повинна створити більш здорову екосистему, оскільки маркет-мейкери будуть пропонувати більш точні котирування, комісії, які сплачують трейдери, зменшаться, а загальна ліквідність покращиться.

Якщо після впровадження політики зборів кількість користувачів зможе залишитися стабільною, то Polymarket зможе успішно перетворити безкоштовних користувачів на платних і не втратити користувачів. І навпаки, якщо кількість користувачів різко знизиться, це негативно вплине на розвиток Polymarket.

Але наразі виглядає так, що користувачі продовжать використовувати Polymarket і не відмовляться від нього через комісії.