Цікава думка від аналітиків JPMorgan щодо чогось, про що я думав. Під час конфлікту в Ірані у березні Bitcoin фактично перевершив золото та срібло як актив-укриття, що досить важливо, якщо задуматися.

Цифри розповідають свою історію — золотовалютні фонди (gold ETFs) зазнали майже $11 мільярдів відтоку коштів лише за перші три тижні березня, а срібло повністю змінило свою динаміку притоку коштів у попередньому році. Тим часом, Bitcoin отримував чисті притоки коштів у той самий період. Це протилежно тому, що передбачає традиційна фінансова теорія.

Що мене особливо зацікавило, так це позиціонування інституцій. Позиції ф’ючерсів на золото та срібло знижувалися різко з січня, тоді як ф’ючерси на Bitcoin залишалися відносно стабільними. Ще цікавіше — ліквідність ринку Bitcoin, ймовірно, перевищила золото на той момент.

Головне відкриття тут — це те, як люди фактично використовують Bitcoin, коли ситуація стає нестабільною. В Ірані зокрема, місцеві мешканці переводили кошти з внутрішніх бірж на самостійно збережені гаманці та міжнародні платформи. 24-годинна торгівля Bitcoin, безмежність кордонів і можливість самостійного зберігання роблять його набагато більш практичним, ніж дорогоцінні метали, коли йдеться про капітальні обмеження або економічний тиск. Золото цього зробити не може.

Це був не просто панічний вихід роздрібних інвесторів — це відобразилося у фактичних потоках капіталу та змінах позицій. Коли геополітична напруга зростає, люди не просто купують Bitcoin як засіб збереження вартості, а використовують його як функціональний інструмент для переказу грошей через кордони. Це зовсім інша історія, ніж традиційний сценарій активу-укриття.