#创作者冲榜 #Gate广场四月发帖挑战

Глибокий аналіз зростання світових цін на нафту

3 квітня 2026 року на світовому ринку нафти знову спостерігається різкий підйом: ф’ючерси на американську WTI на травень зросли на 13,03%, до 113,17 доларів за барель; ціна на лондонську брент-нефть на червень піднялася на 8,95%, до 109,29 доларів за барель. Внутрішній ринок нафтопродуктів також зазнав коливань: статистика чергового коригування цін на паливо показала перехід з зниження до підвищення, і очікується, що при відкритті цінового вікна 7 квітня ціни на бензин і дизель в Україні піднімуться на 310 грн/тонну, що еквівалентно підвищенню ціни за літр на 0,24-0,27 грн.

Чому так різко зросли ціни?

(1) Безпосередній вплив ескалації геополітичних конфліктів

Звернення президента США Трампа 2 квітня з національною промовою стало безпосередньою причиною зростання цін на нафту. У своїй промові Трамп заявив, що, хоча війна вже близька до завершення, США планують у найближчі дві-три тижні нанести Ірану «надзвичайно сильний» удар, що повністю руйнує очікування швидкого зниження напруженості.

(2) Постійне скорочення пропозиції

Горловина Ормузської протоки — ключовий маршрут глобального енергетичного транспорту, і її пропускна здатність безпосередньо впливає на цінові коливання. За даними, у 2024 та першому кварталі 2025 року через Ормузську протоку перевозили понад чверть світового морського експорту нафти, близько п’ятої частини світового споживання нафти та нафтопродуктів, а також близьку до п’ятої частини глобального транспорту зрідженого природного газу, більша частина якого походить із Катару. Однак з початку конфлікту між Іраном і США наприкінці лютого 2026 року, через удари ракетами та безпілотниками, пропускна здатність протоки знизилася на 97%, що є одним із найбільших у історії світового нафтового ринку шоків пропозиції.

Хоча країни Перської затоки, такі як Саудівська Аравія та ОАЕ, швидко запустили альтернативні маршрути транспортування, щоб пом’якшити дефіцит, їхній ефект був обмеженим. Саудівські нафтопроводи на сході та заході працюють на повну потужність, щодня через Червоне море експортується 5 млн барелів нафти з портів Ель-Хураїк і Ель-Жубайль, а в ОАЕ об’єм експорту нафти з порту Фуджейра з лютого по березень зріс з 117 тисяч до 162 тисяч барелів на добу. Ірак також відновив роботу наземного трубопроводу до порту Джейхан у Туреччині. Однак загальна пропускна здатність цих альтернативних маршрутів становить лише близько 9 млн барелів на добу, що значно менше за нормальний обсяг у 20 млн барелів через Ормузську протоку, і не може компенсувати втрату. Крім того, ці маршрути залишаються у зоні ризику ударів ракет і безпілотників, що підвищує рівень безпеки та посилює побоювання щодо стабільності постачання.

(3) Саморозвиваючеся очікування ринку

Крім реальних ризиків перебоїв у постачанні, саморегулююче очікування ринку також сприяє зростанню цін. Банк Barclays попереджав раніше, що якщо конфлікт між США і Іраном триватиме до кінця квітня 2026 року, ціна на брент-нефть у довгостроковій перспективі може знову сягнути 100 доларів за барель. Останні заяви Трампа підтвердили цю песимістичну перспективу, і інвестори масово вкладаються у ф’ючерси на нафту для захисту, що додатково підвищує ціну. Крім того, нафта — це глобальний товар першої необхідності з високою жорсткістю попиту: навіть якщо у США зросте внутрішнє виробництво і зменшиться залежність від імпорту з Близького Сходу, будь-яке скорочення світового пропозиційного обсягу на рівні 3-5% може спричинити коливання цін на нафту на 30-50%. Зниження пропускної здатності Ормузської протоки на 97% еквівалентне зменшенню світового постачання нафти приблизно на 5%, і саме цей дисбаланс попиту та пропозиції став причиною стрімкого зростання цін.

Можливість у кризі — у нових можливостях? — Іран і Оман розробляють нову угоду

3 квітня з’явилася інформація, що Іран і Оман готують нову угоду щодо контролю за судноплавством через Ормузську протоку, але при цьому підкреслюють, що не планують обмежувати проходження суден. Це дає надію, що при успішному укладанні та реалізації угоди пропускна здатність протоки може поступово відновлюватися. Однак ринок ставиться до цього з обережністю, оскільки конкретний зміст і ефективність угоди залишаються невизначеними, а військова загроза з боку США щодо Ірану залишається актуальною, і геополітичні ризики все ще висіти над ринком як меч Дамокла.

Ціноутворювальний ланцюг — наслідки для глобальної економіки

(1) Посилення інфляційного тиску
Зростання цін на нафту безпосередньо підвищує витрати у сферах транспорту, логістики, хімічної промисловості та інших галузях, що спричиняє інфляцію по всьому ланцюгу. У США, попри відносно стабільне внутрішнє енергопостачання, ціна на бензин уже повернулася до 4 доларів за галон, що близько до історичного максимуму на початку війни між Росією та Україною, що посилює інфляційний тиск у країні.

Ціни на природний газ у Європі, зокрема TTF, подвоїлися порівняно з рівнем до конфлікту, а через збої у виробництві LNG у Катарі енергетичні витрати Європи зросли значно. Європейські промислові підприємства, що ще не повністю відновилися після енергетичних шоків, знову стикаються з високими цінами на енергоносії, що підсилює ризик стагфляції.

(2) Сповільнення економічного зростання

Зростання цін стримує споживання та інвестиції, що гальмує економічний розвиток. У США споживча довіра впала до мінімуму через високі ціни на нафту, і тривале зростання цін може погіршити настрої населення і обмежити споживчі витрати. Водночас високі ставки та ціни на нафту збільшують витрати бізнесу на фінансування та виробництво, що зменшує інвестиційну активність. Міжнародний валютний фонд (МВФ) раніше знизив прогноз глобального зростання 2026 року до 2,8%, і нинішній сплеск цін на нафту може ще більше його знизити.

Прогноз цін — у напрямку до 120 доларів?

Перспективи цін залежать від розвитку конфлікту між США і Іраном: ймовірність наземних ударів США по Ірану значно зросла, і це може стати останнім поштовхом для зростання цін. Важливо стежити за рівнем у 120 доларів — це може стати хорошою точкою для фіксації прибутку для тих, хто відкрив довгі позиції.