МВФ підкреслює приховані ризики, оскільки токенізація усуває традиційні фінансові буфери

Міжнародний валютний фонд (МВФ) попередив, що хоча впровадження токенізованих фінансів приносить багато переваг з точки зору ефективності та швидкості, деякі його функції також можуть призвести до фінансової нестабільності на ринках.

Токенізовані реальні активи (RWA) також продовжують швидко зростати: станом на початок квітня вартість індустрії становить приблизно $27,5 млрд.

Ризики токенізації

У нотатці від 1 квітня Тобіас Адріан, фінансовий радник МВФ, каже, що неефективності, які ринки намагаються усунути за допомогою токенізації, насправді є амортизаторами ударів, що не дають світовій економіці зруйнуватися.

У роботі стверджується, що токенізація насправді є «структурним зрушенням у фінансовій архітектурі», а не покращенням ефективності. Це пояснюється тим, що вона усуває «часові буфери» в традиційних фінансах, дозволяючи транзакціям бути врегульованими миттєво.

Токенізація змінює спосіб, яким люди переміщують активи на кшталт грошей, акцій і облігацій, автоматизуючи ці процеси через смарт-контракти в блокчейні. Це зменшує затримки розрахунків, дозволяючи банкам майже миттєво виконувати кліринг права власності та транзакцій.

«Ці тертя не тільки є дорогими для кінцевих інвесторів, але й забезпечують часові буфери, які дозволяють заліковувати (нетити) експозиції, мобілізувати ліквідність і надавати органам влади можливість втрутитися до того, як розрахунки стануть остаточними. Токенізовані системи зменшують або усувають ці буфери».

Однак Адріан стверджує, що усунення цих затримок може насправді означати відмову від наших запобіжних сіток. Це пояснюється тим, що вікно розрахунків зазвичай дає банкам час для управління ліквідністю та ризиковою експозицією. Також це залишає регуляторам простір для моніторингу та втручання у разі будь-чого.

МВФ визначив три основні приховані ризики, які можуть виникнути в разі усунення цих фінансових буферів. Одним із головних джерел занепокоєння є тиск на ліквідність. Згідно з роботою, токенізація може створити потребу в тому, щоб фінансові установи завжди мали кошти, необхідні для задоволення попиту на миттєві розрахунки за транзакціями.

Вам також може сподобатися:

			*   			
				Фондова біржа New York Stock Exchange підключає Securitize, щоб посилити запуск токенізованих цінних паперів			
		
				*   			
				Інституційний поворот: чому 74% великих інвесторів зараз налаштовані оптимістично щодо крипто			
		
				*   			
				Wall Street переходить у On-Chain, і інвестори досі не розуміють цього, каже CIO Bitwise			

Інші ризики пов’язані з управлінням і наглядом через кордони. Оскільки токенізація спирається на смарт-контракти для автоматизації, коли щось іде не так, з’являється менше можливостей для доступу людини. Це може мати більші наслідки під час подій на кшталт падіння ціни, особливо якщо помилка в смарт-контракті запускає автоматичні ліквідації.

Крім того, регулятори мають повноваження лише в межах власних кордонів, тоді як токенізовані активи можуть легко переміщатися між багатьма країнами. У свою чергу, це ускладнює для них вирішення проблем у разі кризи.

Пошук публічного «якоря»

У своєму звіті МВФ також визнає переваги, які дає використання технології. Наприклад, керуючі активами та інвестори отримують користь від ефективності, що виникає завдяки нижчим витратам, швидкості та прозорим транзакціям.

Однак у роботі стверджується, що для того, аби токенізація була успішною, вона має ґрунтуватися на публічній довірі, яку, за його словами, можна забезпечити через використання безпечних активів для розрахунків, таких як Wholesale Central Bank Digital Currencies (wCBDCs).

За словами Адріана, якщо ми не запровадимо ці публічні заходи, токенізація може посилити фінансову нестабільність через швидкість, концентрацію та фрагментацію.

Тим часом індустрія токенізації останнім часом зазнає значного зростання: дані з RWA.xyz показують, що зараз токенізовані активи, представлені в блокчейні, коштують приблизно $27,6 млрд. Попереднє дослідження Boston Consulting Group також передбачало, що до 2030 року цей сектор стане індустрією на $16 трлн.

СПЕЦІАЛЬНА ПРОПОЗИЦІЯ (Ексклюзивно)

Binance Free $600 (CryptoPotato Exclusive): Використайте це посилання, щоб зареєструвати новий акаунт і отримати $600 ексклюзивної вітальної пропозиції на Binance (повні деталі).

ОБМЕЖЕНА ПРОПОЗИЦІЯ для читачів CryptoPotato в Bybit: Використайте це посилання, щоб зареєструватися та відкрити $500 БЕЗКОШТОВНУ позицію на будь-якій монеті!

Теги:

										МВФ											
										

																					
											
										Токенізація