#Gate上线Pre-IPOs Обидві компанії є найбільш гарячими об'єктами у сучасному сегменті штучного інтелекту.
Свої ключові логіки
Гігант споживчого сегменту OpenAI
ChatGPT — найбільший у світі вхід у споживчий сегмент ШІ, рівень впізнаваності бренду незламний
За підтримки Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank та інших гігантів
Очікуваний річний дохід 2025 року близько 13 мільярдів доларів, а також відкриття для роздрібних інвесторів участі у масштабі 3 мільярди
Мета — до 2030 року досягти доходу у 280 мільярдів доларів — дуже амбітно, але шлях до цього ще потрібно підтвердити
Поточна оцінка — 852 мільярди доларів, прихована коефіцієнт ціни до продажу досягає 58 разів, що вражає!
Антропік — темна лошадка корпоративного сегменту
Завдяки Claude прорив у корпоративному/розробницькому ринку, значне зростання інструментів програмування
Щорічний дохід швидко перевищує OpenAI, попит з боку інституцій майже "не має пропозиції" ( За даними, покупці мають 2 мільярди доларів у черзі, тоді як другий ринок OpenAI з 600 мільйонами не може продати свої активи )
Інвестиційна компанія Coatue у презентації для інвесторів на початку року прогнозувала, що оцінка Anthropic у 2030 році наблизиться до 2 трильйонів доларів, тоді як оцінка близько 380 мільярдів доларів для OpenAI — вхідні витрати нижчі.
Порівняння настроїв на вторинному ринку ( Поточні дані )
Попит на приватний вторинний ринок Anthropic значно перевищує пропозицію, явна премія
Доля OpenAI на вторинному ринку навпаки зменшується, торгівля за зниженою ціною — 765 мільярдів доларів.
Ключові ризики ( Обидві компанії мають спільні )
Індустрія ШІ дуже активно витрачає гроші, обидві компанії наразі зазнають значних збитків
Якщо IPO буде прив'язане до поточної оцінки, після виходу на ринок можливе суттєве зниження.
Ризики регулювання ( Безпека ШІ, конфіденційність даних ) залишаються актуальними
Ліквідність перед IPO дуже низька, вихід з позицій перед закінченням блокування неможливий
Як обрати?
Якщо прагнете більшого нарративу та впевненості у бренді
Границя споживчого сегменту OpenAI ширша, але оцінка у 852 мільярди означає, що ви вже платите за багато очікувань при вході. Якщо цінуєте співвідношення ціна-якість та гнучкість, поточна оцінка Anthropic є більш обґрунтованою, швидкість зростання корпоративного сегменту вища, інституційний інтерес явно переважає OpenAI, а час виходу на ринок може бути раніше.
Звісно, Pre-IPO — це приватне інвестування, низька ліквідність, асиметрія інформації та ризик бульбашки оцінки — три фактори, що потрібно враховувати. Незалежно від вибору, контроль за позицією важливіший за сам вибір компанії. Рекомендується розглядати це як частину високоризикового портфеля, а не основну ставку.
Свої ключові логіки
Гігант споживчого сегменту OpenAI
ChatGPT — найбільший у світі вхід у споживчий сегмент ШІ, рівень впізнаваності бренду незламний
За підтримки Microsoft, Nvidia, Amazon, SoftBank та інших гігантів
Очікуваний річний дохід 2025 року близько 13 мільярдів доларів, а також відкриття для роздрібних інвесторів участі у масштабі 3 мільярди
Мета — до 2030 року досягти доходу у 280 мільярдів доларів — дуже амбітно, але шлях до цього ще потрібно підтвердити
Поточна оцінка — 852 мільярди доларів, прихована коефіцієнт ціни до продажу досягає 58 разів, що вражає!
Антропік — темна лошадка корпоративного сегменту
Завдяки Claude прорив у корпоративному/розробницькому ринку, значне зростання інструментів програмування
Щорічний дохід швидко перевищує OpenAI, попит з боку інституцій майже "не має пропозиції" ( За даними, покупці мають 2 мільярди доларів у черзі, тоді як другий ринок OpenAI з 600 мільйонами не може продати свої активи )
Інвестиційна компанія Coatue у презентації для інвесторів на початку року прогнозувала, що оцінка Anthropic у 2030 році наблизиться до 2 трильйонів доларів, тоді як оцінка близько 380 мільярдів доларів для OpenAI — вхідні витрати нижчі.
Порівняння настроїв на вторинному ринку ( Поточні дані )
Попит на приватний вторинний ринок Anthropic значно перевищує пропозицію, явна премія
Доля OpenAI на вторинному ринку навпаки зменшується, торгівля за зниженою ціною — 765 мільярдів доларів.
Ключові ризики ( Обидві компанії мають спільні )
Індустрія ШІ дуже активно витрачає гроші, обидві компанії наразі зазнають значних збитків
Якщо IPO буде прив'язане до поточної оцінки, після виходу на ринок можливе суттєве зниження.
Ризики регулювання ( Безпека ШІ, конфіденційність даних ) залишаються актуальними
Ліквідність перед IPO дуже низька, вихід з позицій перед закінченням блокування неможливий
Як обрати?
Якщо прагнете більшого нарративу та впевненості у бренді
Границя споживчого сегменту OpenAI ширша, але оцінка у 852 мільярди означає, що ви вже платите за багато очікувань при вході. Якщо цінуєте співвідношення ціна-якість та гнучкість, поточна оцінка Anthropic є більш обґрунтованою, швидкість зростання корпоративного сегменту вища, інституційний інтерес явно переважає OpenAI, а час виходу на ринок може бути раніше.
Звісно, Pre-IPO — це приватне інвестування, низька ліквідність, асиметрія інформації та ризик бульбашки оцінки — три фактори, що потрібно враховувати. Незалежно від вибору, контроль за позицією важливіший за сам вибір компанії. Рекомендується розглядати це як частину високоризикового портфеля, а не основну ставку.
