泡泡瑪特 і Маотай, кого ти більше підтримуєш?

泡泡瑪特 і Маотай, однаково пройшли через значне коригування, і обидва мають рекомендації від Чжон Юнпіня, останнім часом їх часто порівнюють разом.
Багато кажуть, що у泡泡瑪特 також є право конкурувати з Маотай?
Я хочу сказати, що ти можливо не розумієш泡泡瑪特, і не обов’язково розумієш Маотай.
З зовнішнього вигляду,泡泡瑪特 — це новий бренд, і якщо говорити про захисний вал, здається, він навіть не гідний підняти шляпу перед Маотай.
Бо Маотай — це символ, у деяких сценаріях він є необхідністю, йому не потрібно робити додаткових речей, достатньо просто виробляти, і щороку він заробляє стільки грошей;
а泡泡瑪特 — це високовартісний бренд, тобто я маю постійно підписувати нових художників, випускати нові IP, і ще потрібно вміти підтримувати попередній популярний IP —
ця невизначеність виглядає менш стабільною.
Тому, коли у Маотай знизився коефіцієнт P/E, багато наважуються зробити ставку, вони вважають:
«Високий дивідендний акційний фонд, коефіцієнт P/E знизився, дивідендна дохідність стала привабливою,
навіть якщо взяти період у 10-20 років, стабільно отримувати дивіденди, де ще знайти таку хорошу фінансову продукцію»;
але коли у泡泡瑪特 знизився коефіцієнт P/E, вони вже не наважуються ставити, бо він здається недостатньо «стабільним».
Але чи Маотай справді стабільний?
Минулі досвіди не гарантують майбутнього.
Зростання дивідендної дохідності передбачає, що Маотай щороку ще зможе заробляти стільки ж грошей,
а якщо ні?
Тоді поточний коефіцієнт P/E нічого не пояснює, бо все, що ви бачите як «дешеве», — це фальшивка.
Найбільша проблема Маотай — це зменшення всього ринку білого алкоголю на споживчому кінці та зменшення «необхідних сценаріїв», які він охоплює —
це не його проблема, а макроекономічна, проблема зміни моделі суспільної співпраці.
Його, здавалося б, бездонний захисний вал робить його падіння більш повільним, ніж у інших брендів, але тенденція залишається такою.
Але як фінансовий продукт, найбільша небезпека — це «недоцінність»,
бо тоді заблокована раніше ліквідність буде звільнена, і він не зможе підтримувати високу премію, коли ліквідність заблокована.
Навіть якщо ця ліквідність не потрапила на ринок і була витрачена на споживання, це лише тимчасово здається, що все ще тримається,
насправді ж це вже зняло потенційний попит на Маотай у майбутньому —
це марна трата ресурсів, і я називаю це «з’їдання майбутнього», це безглуздо, і тому я кажу, що «ти зараз вважаєш його дешевим, але коли він перестане приносити прибуток, ця дешевизна — фальшива».
Що стосується泡泡瑪特 і його захисного вала, багато хто також неправильно його оцінює.
泡泡瑪特 потрібно постійно вкладати у розробку нових IP, і це правильно;
може з’явитися новий Лабубу — це невизначеність, і це теж правильно.
Але багато хто не усвідомлює трьох моментів:
Перший — макроекономічно, це не дуже сприятливо для Маотай, але дуже сприятливо для泡泡瑪特,
загальний сценарій споживання білого алкоголю зменшується, а попит на іграшки — навпаки.
Другий — довгий хвіст泡泡瑪特 дуже сильний,
незалежно від того, чи це Моллі, Лабубу чи інші головні IP,
навіть якщо суспільна увага до цих IP зменшилася, вони все одно продаються багато років і зростають.
Тобто, нові популярні продукти не обов’язково мають таку високу популярність, і компанія не збанкрутує,
старі IP або навіть ті, що вважаються «застарілими», також зростають у продажах.
Третій — ти думаєш, що для створення супер-IP, як Лабубу, потрібно щасливий збіг обставин,
щоб зірка їх підтримала, і щоб цей образ був улюблений багатьма?
Насправді ні, вона вже має систему індустріалізованого керівництва естетикою, наприклад, розподілене тестування запуску,
з високими показниками даних IP піддаються «розігріву»,
і в кінці кінців ресурси спрямовуються на механізм змагання, щоб вивести переможця IP,
його пакують у багато супутніх товарів і історій, підвищують його популярність,
ведуть у соціальних темах і так далі.
Об’єктивно, ти справді вважаєш, що Лабубу — це гарний монстр із гострими зубами?
Коли я вперше його побачив, думав, що це щось дивне,
але коли дані Лабубу з’явилися, він може використовувати всюдисущі соціальні теми,
щоб змусити тебе відчути, що ти його не маєш, і якщо ти не обговорюєш його,
ти не володієш його естетикою — ти відстаєш, ти погано розумієш, ігноруєш його історію.
Це і є здатність створювати хіти, тому я навіть витратив понад 10 тисяч юанів на Лабубу,
і зараз, дивлячись на це, вважаю його досить гарним —
гарне і погане — це не те, що ти суб’єктивно маєш, а те, що нав’язане суспільством,
дає тобі історії, оцінки інших, стандарти суспільної оцінки, емоційна цінність,
що кажуть твої друзі, як ти хочеш інтегруватися у навколишнє середовище,
і твоє уявлення про красу і потворність — таке, яким його нав’язує суспільство.
Чен Гуаньсі, Гу Тяньлє, У Янцзу, Ван Ліхонг — де їхня краса?
Скажи мені, де їхня краса?
Чому? Які лінії, золотий співвідношення рис, симетрія, складки обличчя, маленька голова, велика голова, вузьке обличчя, широке — навіть вагу, — все це стандарти, нав’язані тобою суспільством, а не твої суб’єктивні естетичні уподобання.
泡泡瑪特 може сформувати твоє уявлення про красу і потворність, тобто стріляти спочатку, а потім малювати ціль,
а не кожного разу перевіряти, чи пощастить знову влучити у серце —
це дуже велика різниця.
Не сперечайся, не кажи «я не вважаю Лабубу гарним» — це низький інтелект.
Успіх泡泡瑪特 не потребує твого внеску,
його здатність впливати на багато людей і достатньо.
Він шукає макроекономічні дані,
а щодо того, чи ти в нього, — нікому не цікаво,
ти можеш і не бути під впливом泡泡瑪特, але під впливом інших суспільних наративів — так само.
Говорю це не для того, щоб ти зараз почав боротися з кимось,
а щоб показати один принцип:
аналіз компаній і захисних валів не можна зупинятися на поверхневих даних,
і не можна покладатися лише на минулий досвід.
Можливо, ти не можеш слідкувати за всіма компаніями,
як у статті про泡泡瑪特 і Маотай, багато хто з вас можливо й не цікавиться жодною —
це не проблема, але щодо компаній і продуктів, за якими ти слідкуєш,
ти маєш мати глибоку здатність їх аналізувати,
не слід легковажно ставити ставки, і коли ти робиш ставку і бачиш, що короткострокова динаміка погана, —
відразу починаєш сумніватися і шкодувати, що тебе «розвели».
Хто справді може тебе «розвести»?
Це твоя неосвідченість, ти не розумієш, не бачиш, не обираєш правильно,
і тоді ринок так і буде — ти не зможеш виграти у інших, інші виграють у тебе.