Срібло впало на 17% за добу — це вже третій раз за останні дні, коли метал зазнає таких різких рухів. Вчора здавалося, що відскок закріпиться, але ні. Разом із сріблом впали й золото, і мідь. На тлі низької ліквідності спекулянти швидко розгортають позиції.

Основний тиск іде з криптовалютних платформ. На Hyperliquid сталася масова ліквідація позицій по токенізованому сріблу — приблизно 17,75 млн доларів закрили примусово, з них 16,82 млн — це були довгі позиції. Трейдери входили з великим плечем, ставили на відновлення, але при першому ж поштовху волатильності вилетіли. Плече працює у дві сторони.

Це нагадує динаміку, про яку на тижні попереджав Майкл Беррі. Він назвав це спіраллю застави — коли крипто-застави падають, інституції змушені скидати прибуткові позиції у металах, щоб закрити маржинальні вимоги. Виходить, що збитки по біткойну викликають розпродажі срібла. У такій схемі метали іноді падають сильніше за сам біткойн.

Макроекономіка відійшла на другий план. Так, йдуть розмови про висунення Кевіна Уорша на посаду голови ФРС, так, Трамп коментує позицію регулятора. Але зараз головне — це позиціонування на ринку і вимушені розпродажі, а не фундаментальний попит на дорогоцінні метали. Прогноз щодо срібла тепер залежить не так від макроекономіки, скільки від того, коли закінчаться ліквідації.

Окремо цікаво, що SpaceX тримає 8,285 біткойнів на рахунку у великому кастодіані з оцінкою близько 603 млн доларів. Компанія пройшла через складний 2025 рік — була прибуток 8 млрд, тепер збитки, незважаючи на зростання виручки до 18,5 млрд. Але крипто-позицію не скинули. Можливо, це сигнал, що навіть на тлі труднощів деякі гравці вірять у довгострокову перспективу.