Акції виробників золота відновлюються, дивіться перспективи за оцінками аналітиків

Хоча ціна золота все ще має тенденцію до зниження на тлі триваючого геополітичного конфлікту на Близькому Сході, ціни акцій цих товарних виробників починають зростати.

Більшість акцій виробників золота демонструють відновлення щонайменше за останній тиждень. Наприклад, ціна акцій PT Amman Mineral Internasional різко зросла на 15,43% за останній тиждень до рівня 5 425 Rp за акцію станом на п’ятницю (10/4).

У той же час, акції PT Bumi Resources Minerals Tbk (BRMS) підскочили на 14,97% до рівня 845 Rp за акцію. Акції PT Archi Indonesia Tbk (ARCI) також зросли на 10,25% до рівня 1 560 Rp за акцію.

Крім того, PT Aneka Tambang Tbk (ANTM) піднялися на 1,92% за останній тиждень до рівня 3 710 Rp за акцію. Навпаки, акції PT J Resources Asia Pasifik Tbk (PSAB) залишилися на рівні 510 Rp за акцію, хоча за тиждень вони коливалися.

Інша ситуація склалася з акціями PT Merdeka Copper Gold Tbk (MDKA), які знизилися на 1,23% за останній тиждень до рівня 3 220 Rp за акцію. Так само, акції PT Merdeka Gold Resources Tbk (EMAS) знизилися на 0,91% до рівня 8 125 Rp за акцію.

Аналітик Pilarmas Investindo Sekuritas Арінда Іззаті зазначила, що недавнє зростання акцій виробників золота здебільшого зумовлене поєднанням факторів орієнтації на майбутнє (forward looking), ніж просто поточними цінами на золото на спотовому ринку.

У цьому випадку, хоча ціна золота залишається відносно стабільною в діапазоні близько 4 700 доларів США за тройську унцію, ринок починає враховувати потенційне зниження глобальної базової ставки, ослаблення долара США (AS), а також зростаючі геополітичні ризики, що знову активізують функцію золота як активу безпеки.

Крім того, специфічні фактори емітентів також мають значний вплив. Наприклад, оптимізм щодо розширення та збільшення обсягів виробництва у AMMN і BRMS, покращення структури витрат та очікування покращення маржі при стабільних цінах на енергоносії.

"Зростання акцій не обов’язково відображає короткострокове відновлення цін на золото, а більше відповідає очікуванням циклу золота, який може знову стати бичачим у середньостроковій перспективі," — сказав він у п’ятницю (10/4).

З точки зору оцінки, Арінда зазначила, що частина золотих акцій, таких як ANTM і MDKA, вже знаходяться на рівнях, що є відносно справедливими або навіть преміальними завдяки співвідношенню ціна до балансової вартості (PBV) або підприємницької вартості (EV)-EBITDA, що перевищує історичні середні. Навпаки, другий рівень акцій, такі як BRMS і ARCI, вважаються ще недооцінюваними, оскільки перебувають на початковій стадії зростання та оптимізації запасів золота.

Між тим, спостерігач ринку капіталу та засновник Republik Investor Хендра Вардана оцінює, що частина золотих акцій має привабливу оцінку, особливо для тих, хто ще не повністю врахував потенціал майбутнього виробництва.

Хоча так, інвесторам слід бути більш вибірковими щодо золотих емітентів, акції яких вже сильно зросли, оскільки їх оцінка починає наближатися до справедливої вартості.

Загалом, перспективи для золотих емітентів залишаються досить привабливими, особливо враховуючи глобальну монетарну політику, яка стає більш м’якою, та потенційне ослаблення долара США.

За таких умов, історично ціна золота має тенденцію до зростання через зниження альтернативних витрат (opportunity cost), оскільки зростає вартість утримання золота. Не менш важливою є і збережена напруженість у геополітичній ситуації, яка триватиме і в середньостроковій, і в довгостроковій перспективі, підтримуючи ціну золота.

Однак, потенціал зростання показників золотих емітентів не безмежний. Виклики, такі як зростання витрат на виробництво, коливання цін на енергоносії, а також операційні та регуляторні ризики, залишаються важливими факторами, які потрібно враховувати кожному емітенту.

"Емітенти з великими запасами, ефективними витратами на виробництво та чіткою стратегією розширення матимуть перевагу над тими, хто залежить лише від цін на товар," — підкреслив він у п’ятницю (10/4).

Щоб досягти оптимальної продуктивності, стратегія, яку потрібно посилити для золотих емітентів, — це підтримка ефективності витрат, щоб залишатися конкурентоспроможними на тлі коливань цін на товари.

Емітенти у цьому секторі також мають прискорити розробку нових проектів для збільшення обсягів виробництва та підтримувати фінансову стабільність у умовах високих капітальних витрат. Не менш важливою є диверсифікація бізнесу у інші мінерали, наприклад, мідь, що може слугувати буфером у разі корекції цін на золото.

Зі свого боку, Арінда вважає, що виробники золота повинні бути дисциплінованими у контролі витрат, щоб залишатися конкурентоспроможними на тлі волатильності цін на товари. Також, їм слід прискорити пошук і розробку нових запасів для забезпечення сталого виробництва.

Крім того, емітенти золота мають оптимізувати портфель основних активів, включаючи продаж неосновних активів або шахт із високими витратами. Інтеграція ланцюга доданої вартості або диверсифікація у стратегічні мінерали також може стати опцією для емітентів як захист від циклів цін на золото.

"Консервативне управління фінансами з низьким рівнем кредитного навантаження та міцною ліквідністю є важливим для збереження гнучкості під час змін у циклі товарів," додала Арінда.

Наостанок, Арінда рекомендує інвесторам розглядати акції ANTM і MDKA з цільовими цінами відповідно 4 800 Rp і 3 700 Rp за акцію.

З іншого боку, Хендра вважає, що акції сектору золота залишаються привабливими як частина захисної стратегії та тактичної торгівлі на тлі волатильності світового ринку.

Рекомендується спекулятивне купівля акцій ANTM з цільовою ціною близько 4 000 Rp за акцію. Таку ж рекомендацію отримують акції BRMS з цільовою ціною 965 Rp за акцію.

Акції ARCI, EMAS і AMMN також варто розглядати з цільовими цінами відповідно 1 770 Rp, 9 000 Rp і 6 075 Rp за акцію. Крім того, MDKA також рекомендується для спекулятивного купівлі з цільовою ціною 3 540 Rp за акцію.