351 провідних організацій у криптовалютній галузі: волатильність керує дисципліною, а не відступом

Огляд змісту доповіді

Чи різкі коливання на ринку криптовалют справді відштовхують інституційних інвесторів, чи навпаки — стимулюють їх створювати більш стійкі рамки участі? У спільному звіті Coinbase та EY-Parthenon «Опитування інституційних інвесторів у цифрові активи 2026» дається чітка відповідь: волатильність керує дисципліною, а не відступом.

Згідно з даними опитування 351 глобального інституційного керівника, участь у криптовалютах у 2026 році зазнає трьох паралельних еволюційних процесів:

• Регульовані продукти стають стандартним каналом — проникнення ETF/ETP зросло до 66%, 81% віддають перевагу реєстрованим платформам

• Інфраструктура операцій інтегрована у ключові процеси — стабільні монети переходять від інструментів торгівлі до внутрішнього управління готівкою, токенізація переходить від експерименту до масштабного впровадження

• Повністю посилюється рамка управління ризиками — регуляторна відповідність у виборі кастодіанів зросла з 25% до 66%, 49% посилюють управління ризиками через волатильність

Прозорість регулювання пронизує кожен рівень еволюції: вона є головним рушієм для 65% інституцій, що збільшують свої портфелі, і одночасно — найбільшою тривогою для 66%. Ця напруга визначає логіку конкуренції на сучасному етапі — інституції очікують «більш надійних способів участі».

Посилання на оригінал:

Ключові висновки: співіснування дисципліни та віри

Здається, протиріччя визначає менталітет інституцій у 2026 році: майже половина з них посилює управління ризиками через волатильність, тоді як понад сімдесят відсотків планують збільшити свої інвестиції. 49% респондентів зазначають, що висока волатильність посилила управління ризиками, ліквідністю та контролем позицій; але 73% все ще планують збільшити частку цифрових активів, а 74% очікують зростання цін протягом наступних 12 місяців. Це не коливання сумнівів, а зрілість — використання більш жорстких рамок для підтримки більшого ризикового профілю.

Ця «обережна оптимістичність» у систематизації проявляється у повній зміні способів входу на ринок. 66% отримують експозицію через фізичні ETF/ETP, 81% віддають перевагу реєстрованим платформам, тоді як частка прямого володіння фізичними активами знизилася з 39% до 36%. «Звичне пакування + чіткий захист інвестора» стали передумовою, інституції вже не прагнуть «первинного досвіду», а шукають ефективність у рамках регульованого пакування.

Регулювання виконує дві ролі: 65% збільшують інвестиції через ясність правил, тоді як 66% — через побоювання щодо невизначеності. Ця напруга визначає логіку конкуренції — інституції не вимагають «розслабленого» середовища, а потребують передбачуваних меж — нагальна потреба у «визначеності правил» формує нову конкуренційну логіку галузі.

Перспективи ринку: поведінка щодо розподілу активів та цінові очікування

Зменшення частки прямого володіння, зростання регульованих інструментів. Частка володіння фізичними крипто ETF/ETP зросла з 64% у 2025 до 66%, тоді як частка прямого володіння знизилася з 39% до 36%. Значніші зміни спостерігаються у складних стратегічних підходах: позики у криптовалютах різко знизилися з 20% до 9%, а активність у заставі залишилася приблизно на тому ж рівні. Інституції відмовляються від високоризикових активних стратегій і повертаються до базового бета-експозиції.

Цінові очікування залишаються високими, але злегка знижуються порівняно з 2025 роком. 74% респондентів очікують зростання цін криптовалют у наступні 12 місяців (у 2025 — 79%), 23% — очікують бокового руху, 4% — падіння. Це не ірраціональні коливання, а раціональна корекція після волатильності.

Криптовалюти закріплюють статус «три найбільших можливостей». 58% називають криптовалюти однією з трьох найбільш привабливих можливостей для ризик-скоригованого доходу у найближчі три роки (після приватного капіталу — 65%), що на 10 пунків менше за 2025, але все ще посідає друге місце.

Регуляторне середовище: потреба у ясності та політичний вплив

Регулювання структури ринку — найактуальніша потреба. 78% інституцій вважають, що «структура крипторинку» потребує найбільшої ясності регулювання, значно випереджаючи ліцензування криптокомпаній (56%), оподаткування (54%) і правила токенізованих цінних паперів (49%). Це показує глибоку тривогу інституцій: без чітких правил структури ринку масштабне розгортання інвестицій ускладнене.

Закон GENIUS змінює очікування щодо стабільних монет. 83% вважають, що цей закон підвищить зацікавленість фінансових установ у стабільних монетах, 69% — що корпорації/некомерційні організації масово перейдуть до їх використання для платежів. Визначеність регуляторної бази перетворює стабільні монети з «інструменту крипто» у «загальновизнану фінансову інфраструктуру».

Водночас, високий рівень тривог і рушіїв збігається. 66% називають «регуляторну невизначеність» головною причиною для обережності у інвестуванні у цифрові активи, тоді як 65% — через потребу у ясності регулювання. Це здається протиріччям, але насправді відображає тривогу інституцій щодо швидкості впровадження правил — вони готові збільшувати інвестиції, але потребують чітких рамок для відповідності.

Перспективи розподілу активів: коли «збільшення інвестицій» стикається з «жорсткою дисципліною»

У 2026 році рішення щодо розподілу активів демонструють масштабну диференціацію та зрілість логіки. 68% планують збільшити інвестиції, але великі інституції (64%) значно обережніші за середні та малі (77%) — після досягнення активів у трильйони доларів страх «помилитися» переважає страх «пропустити можливість».

Порядок пріоритетів у мотивації до збільшення інвестицій має значення: впевненість у регуляторній ясності та рамках (65%), розширення доступності регульованих платформ (51%), покращення інфраструктури (46%) — це перші три фактори, тоді як покращення ризик-скоригованого доходу (26%) — лише четверте. Замість пошуку альфі, інституції орієнтуються на системну логіку.

Два сигнали у структурі портфеля заслуговують уваги: частка інституцій з портфелем понад 5% активів зросте з 18% до 29%, що свідчить про перехід від «пробного» до «масового» входу; частка альтернативних токенів зросте з 51% до 56%, при цьому лідерами залишаються Біткоїн (91%) і Ефір (90%), а домінування не змінюється.

На тлі різких коливань у Q4 2025 року реакція інституцій різниться з поведінкою роздрібних інвесторів: 49% посилюють управління ризиками, 22% — сповільнюють темпи, і лише 8% вважають коливання можливістю. Відновлення дисципліни — пріоритет перед пошуком можливостей, що свідчить про зрілість інституцій.

Інфраструктура та партнерство: революція у «комплаєнсній премії» при виборі кастодіанів

Зміни у стандартах вибору кастодіанів — один із найяскравіших сигналів 2026 року. Регуляторна відповідність зросла з 25% до 66%, безпека — з 8% до 66%, обидва показники — на перших місцях; витрати/ціна знизилися з 49% до 7%. «Довіра до операцій» замінила «дешеву операцію» як пріоритет — інституції готові платити значний преміум за відповідність.

61% використовують мультикастодіанські моделі, у тому числі 69% — великі інституції. Це не технічна надмірність, а спосіб диверсифікації контрагентських ризиків — у умовах регуляторної невизначеності жоден кастодіан не вважається абсолютною гарантією.

Розвиток можливостей також прагматичний: 68% співпрацюють із крипто-орієнтованими компаніями, 69% підвищують компетенції через навчання та тренінги. Особливо активні малі інституції (92% — навчання, 85% — співпраця), що відображає стратегію «зовнішньої підтримки» — залучення зовнішніх ресурсів для інтеграції криптофункціоналу у внутрішні процеси, а не внутрішнє відтворення.

Стабільні монети, DeFi та токенізація: від «функцій фронтенду» до «задніх процесів»

Стабільні монети проходять етап трансформації. 86% вже використовують або планують використовувати, але ключові сценарії змінилися з «зручності торгівлі» на «внутрішнє управління готівкою та перекази» (85%) і «T+0 розрахунки цінних паперів» (88%). USDC з 86% володіння випереджає USDT (68%) і стає інституційним пріоритетом, тоді як частка американських інституцій у володінні досягає 94% — регуляторна перспектива змінює конкурентний ландшафт стабільних монет, а закон GENIUS має очевидний каталізаторський ефект.

Зацікавленість у DeFi зростає, але з перешкодами. 13% вже беруть участь, 43% планують у найближчі два роки — але безпека (85%), регуляторна невизначеність (84%) і ризики відповідності (81%) залишаються головними бар’єрами. Інтерес зосереджений на позиках (71%) і деривативах (61%), а не на «децентралізованих» протоколах — потрібна безліцензійна ліквідність, а не безліцензійні протоколи.

Токенізація активів — найстратегічніша інновація у сегменті RWA. 63% проявляють «дуже зацікавленість» (на 6 пунків більше за 2025), драйвери змінилися з «диверсифікації портфеля» на «швидше здійснення транзакцій/миттєве розрахунки» (66%). Важливою є диференціація типів активів: інтерес до токенізованих фондів грошей (50%, +26%), корпоративних облігацій (49%, +22%) і державних облігацій (44%, +19%) зростає, тоді як інтерес до токенізованих акцій (20%, -22%) і товарів (18%, -26%) суттєво знижується. Інституції орієнтуються на «класичні» інструменти — грошові та фіксованого доходу — уникаючи високоризикових активів, що свідчить про їхній ризик-аверсійний підхід до RWA.

Токенізація перед IPO — можливість для диференціації. 69% проявляють сильний або помірний інтерес, але розподіл значний: 37% управлінських компаній — високий інтерес, тоді як інші — лише 8%. Це натякає, що потреба у ліквідності приватного ринку може зробити токенізацію одним із перших сценаріїв, але лише для тих, хто має відповідні ресурси та можливості.

Масштабні перешкоди токенізації — «регуляторна невизначеність» (67%) і «інтеграційні виклики» (59%) — є двома головними бар’єрами. Регулювання водночас є і рушієм, і перешкодою — ця напруга визначатиме ключові періоди впровадження правил у 2026–2027 роках, де переваги перших та регуляторні ризики співіснуватимуть.

Ключові теми 2026 року

Розвиток участі інституцій у цифрових активах у 2026 році можна узагальнити трьома взаємопідсилювальними трендами:

Перший — інституційна інфраструктура витісняє експериментальні конфігурації. 73% планують збільшити інвестиції, але 49% — через посилення управління ризиками, 66% — через регуляторну відповідність як пріоритет у кастодіанах, 81% — через перевагу регульованих платформ — «більша експозиція» має поєднуватися з «жорсткою дисципліною». Крипто ринковий сектор трансформується з «альтернативного активу» у «інвестиційний клас із системною логікою».

Другий — стабільні монети та токенізація стають мостами між традиційною фінансовою системою і ланцюговими ринками. Обидва переходять від «інструменту торгівлі» до «інфраструктури розрахунків і фінансових операцій», дозволяючи традиційним платформам отримати ефективність блокчейну без зміни фронтенду. Крипто поступово відходить у «задній план» — від «фронтенду» до «задніх процесів».

Третій — регуляторна ясність визначає темпи масштабування, а не напрямок. 65% збільшують інвестиції через ясність правил, 66% — через побоювання невизначеності. Напрямок вже визначений, а швидкість залежить від впровадження правил. Закон GENIUS і MiCA стануть найважливішими політичними факторами 2026 року.

У підсумку, ринок інституційних криптоактивів у 2026 році проходить перехід від «керування ризиками» до «управління ризиками», від «прямої експозиції» до «інтеграції інфраструктури», від «регуляторної арбітражу» до «законної відповідної діяльності». Волатильність не відштовхує інституції, а відбирає більш стійких учасників — тих, хто здатен інтегрувати криптовалюти у вже існуючі рамки управління, операційні процеси та системи відповідності, — і вони займатимуть провідні позиції у наступних масштабних етапах.