‍#Gate广场四月发帖挑战

«Закон про ясність» — суперечки або рішення — проект Tillis цього тижня

Якщо говорити про головні події у криптосфері у квітні, то чи пройде «Закон про ясність» — це питання одне з найважливіших. Наразі законопроект зазнає найбільших суперечок — щодо доходів стабільних монет. У відповідь сенатор США Том Тілліс планує цього тижня оприлюднити оновлений проект доходів стабільних монет. Що саме він містить? Чи зможе він вирішити конфлікт інтересів між криптоіндустрією та традиційним банківським сектором? Розглянемо разом:

💎Основна суперечка: чи можуть стабільні монети нараховувати доходи їхнім власникам?

Питання дуже просте: чи можуть емітенти стабільних монет або біржі виплачувати доходи користувачам, які їх тримають?

Але з юридичної точки зору це надзвичайно складно.

20 березня цього року Тілліс і демократка-сенаторка Ангела Алсобрукс досягли принципової домовленості щодо доходів стабільних монет, що відкриває шлях для подолання багатомісячної застійної ситуації. Зміст угоди чіткий:

Заборонено: пасивний дохід від залишків стабільних монет — тобто отримання відсотків за просте утримання доларових токенів

Дозволено: нагороди за активну участь у платежах, переказах, взаємодії з платформами

Цю компромісну схему розробили спільно SEC, CFTC і Міністерство фінансів для регулювання.

💪Закон про GENIUS і «Закон про ясність»: «заповнення прогалин»

Закон про GENIUS був підписаний у липні 2025 року президентом Трампом і став законом. Він чітко забороняє емітентам стабільних монет будь-якими способами виплачувати відсотки або доходи власникам.

Але цей заборона стосується лише самих емітентів.

Біржі, які отримують стабільні монети від користувачів для маркет-мейкінгу або кредитування, отримують прибуток — чи потрібно ділитися цим з користувачами? У законі про GENIUS ця проблема не була чітко врегульована. Проект Тілліса і Алсобрукс спрямований саме на те, щоб закрити цей прогалину.

👊Гра сил: банки проти криптоіндустрії

Банківський сектор має прямі побоювання: якщо стабільні монети зможуть пропонувати доходи, схожі на банківські депозити, але при цьому не підпадати під регулювання FDIC, нормативи капіталу або резервні вимоги, то масово зросте відтік депозитів. Банки несуть регуляторні витрати, тоді як емітенти стабільних монет — менше регуляторного навантаження. Це створює асиметрію, яка не на користь банків.

Криптоіндустрія ж стверджує: якщо не можна буде давати користувачам доходи, то інновації у стабільних монетах будуть зупинені. Блокчейн-системи і традиційне фінансування працюють по-різному, тому потрібні спеціальні регуляторні правила.

Тілліс заявив: готовий до змін

Тілліс чітко заявив, що готовий внести додаткові правки. Це означає, що запропонована ним версія не є остаточною — потрібно балансувати між інтересами обох сторін. Така відкритість свідчить, що законопроект ще перебуває у стадії переговорів.

📈Прогноз щодо долі проекту Тілліса

Найімовірніше, проект Тілліса буде включений до загального законопроекту про фінансове регулювання цього року. Три причини: обидві партії мають політичну мотивацію просувати законодавство щодо стабільних монет; лобістські зусилля Tether, Circle та інших компаній зростають; ключовий момент — у травні, і пропустити його означає чекати до середини виборчого циклу.

Якщо цей законопроект пройде у Конгресі, це стане найповнішим законодавчим каркасом у США щодо стабільних монет. Він вплине на всіх учасників екосистеми: від емітентів і бірж до маркет-мейкерів і простих користувачів.

Підсумки
Публікація проекту Тілліса цього тижня стане ключовим моментом у регулюванні криптоіндустрії у США. Це не просто технічний юридичний документ — це відображення змін у балансі сил між традиційним фінансовим сектором і новою криптоіндустрією.

Яким би не був кінцевий результат, ця боротьба сприяє тому, щоб США перейшли від «регулювання через примус» до «чітких правил». Це може бути позитивним для довгострокового розвитку галузі.