Останнім часом всі говорять про LST, повторне залучення, і здається, це трохи схоже на витрати на майнінг у минулому: прибуток не падає з неба, хтось має витратити гроші або взяти на себе більший ризик. Кажучи просто, базовий дохід походить від “нормальних доходів” від застави/блокування, а додатковий — це зазвичай пакування безпеки/ризику на кінці у продаж іншим протоколам або підтримка за рахунок стимулювальних субсидій, які, припинивши їх, швидко викриваються.

Інші думають: додавання кількох шарів — це просто більше отримання відсотків, адже основа — “головний ланцюг дуже безпечний”.
Насправді: кожен доданий шар — це ще один набір правил і точок доступу до прав, і при зустрічі покарань, вразливостей контрактів або навіть швидкому прийнятті рішень у керуванні, збитки можуть накопичуватися. Коли ліквідність хороша — все гаразд, але при кризі стає ясно, хто плаває без жилета.

До речі, про авторські права на NFT — ця суперечка теж зводиться до питання “звідки беруться гроші”: щоб збільшити доходи творців, потрібно, щоб хтось менше отримував або платив більше, інакше вторинна ліквідність легко може бути зжата. У випадку з LST аналогічно: чим плавніший дохід, тим більше ймовірності, що хтось тягне на собі ту частину, яка не така плавна… Я сам поки що повільніше, щоб чітко побачити межі ризику, — так і залишуся.