Останнім часом хтось запитував мене, що таке маржинальна торгівля, тож сьогодні я розповім про це детально.

Почнемо з найосновнішого. У вас є 5000 гривень, ви хочете купити біткоїн, але один біткоїн коштує 50 000. Звичайно, ви не можете його купити. Але маржинальна торгівля змінює цю правила. Біржа каже вам: ви вкладаєте 10% від суми — 5000, а решту — 45 000 — я позича вам. Таким чином, ви можете купити один біткоїн, і це — десятикратний кредит (леверидж).

Позичені гроші, звісно, потрібно повертати. Припустимо, біткоїн виріс до 55 000 — ви заробили 10%. Продали і повернули 45 000, ваш початковий внесок у 5000 подвоївся і став 10 000. Звучить непогано, правда? Але у зворотному випадку — дуже погано.

Якщо біткоїн упаде до 45 000 — це зниження всього на 10%. Але при десятикратному левериджі ваші 5000 просто зникнуть. Ще гірше, якщо ціна продовжить падати до 44 000 — ви не тільки втратите всі гроші, а й заборгували біржі 1000 гривень. Ці 1000 — борг, його потрібно повернути. Такий стан — це так зване «вимушене ліквідація» або «брокерський лосс». Це означає, що ваші гроші повністю згоріли, і ще залишився борг.

Як уникнути ліквідації? Є один спосіб — швидко додати грошей на рахунок. Наприклад, ще 5000. Тоді сукупна вартість вашого активу і боргу стане такою, що біржа не зможе автоматично закрити вашу позицію.

З теоретичної точки зору — все просто, але на практиці все набагато складніше.

В Україні раніше існувало багато фейкових бірж — не ті, що просто підробляли дані, а цілі підставні платформи. Дані цих бірж були реальними, торги відбувалися справжні, але вони могли довести до банкрутства багатьох трейдерів. Як це працювало?

Дуже просто. Біржа знала, скільки у кожного інвестора активів, баланс, леверидж. Вся ця інформація була у них під контролем. Потім біржа разом з кількома багатими «організаторами» (так званими «брокерами») вибирали час — наприклад, у темну ніч. Чому? Тому що більшість трейдерів сплять і не помічають змін курсу, не можуть швидко додати грошей або закрити позицію.

Організатори починали масово відкривати довгі позиції, піднімали ціну з 50 000 до 55 000. Тоді ті, хто був у коротких позиціях і не мав грошей для маржин-колу, автоматично отримували ліквідацію — їхні позиції закривалися примусово. Ці закриті ордери, у свою чергу, допомагали організаторам ще більше піднімати ціну. Коли ціна зросла до 75 000 — всі короткі позиції з левериджем понад 5 разів почали масово згоряти. Якщо організатор був із десятикратним левериджем, то з 50 000 до 75 000 — його прибуток становив у 4 рази більше.

Ще більш жорстко — організатор може навпаки почати масово продавати, знижуючи ціну з 75 000 до 50 000. Це легко зробити, бо у цей момент менше трейдерів відкрито проти. Потім він знову збільшує позиції і знову знижує ціну — з 50 000 до 25 000. Ті, хто відкривали довгі позиції з левериджем понад 5 разів, знову згоріли. Організатор купує активи і закриває позиції, отримуючи ще один прибуток.

Усі ці операції — реальні, дані — справжні. Якщо ви знаєте, скільки і як торгують роздрібні трейдери, їхні ціни входу і леверидж, а також маєте достатній капітал і працюєте у часи низької активності — ви можете точно «зачепити» і зірвати їх. Вони будуть згоряти, а організатори — отримувати прибуток.

Звісно, це історії від недобросовісних бірж. Офіційний ринок біткоїна — зовсім інший. Там немає таких махінацій, бо біткоїн — це регульований і прозорий актив. Немає жодних «організаторів», які контролюють 20% капіталу і зливають ринок. І тим більше — біткоїн — це безпечний актив, і ніякі дані не можуть його так «розіграти» і обдурити роздрібних інвесторів.

Загалом, біткоїн — це добре, і «вибухи» — це просто нормальні коливання ринку, без яких не обійтися.

Якщо хочете реально рухатися у криптосвіті і не потрапити на гачок — радий поспілкуватися. Але не починайте з питання: «Який криптовалюту краще купити?» — я на таке не відповім. Бажаю всім триматися твердо і бути більш обачними у цьому світі.