Тільки що я копався в причинах такої різкої краху криптовалютного ринку того дня. Це не був справжній один великий каталізатор — швидше, ідеальний шторм із примусового продажу та розгортання кредитного плеча. Біткойн опустився нижче $75K , і це спричинило ланцюгову реакцію ліквідацій. За всього 24 години було знищено приблизно $237 мільйонів довгих позицій у BTC. Коли дивитись ширше, це ще більш неймовірно — щотижневі ліквідації склали $2,16 мільярда, а за місяць — понад $4,4 мільярда. Це не одноденна справа, це тижні зниження кредитного плеча, яке нарешті прорвалося.

Як тільки Біткойн почав падати, всі ці ліквідовані лонги перетворилися на продажі на ринку, що тиснуло його ще нижче і викликало ще більше ліквідацій. Оскільки Біткойн домінує у деривативній торгівлі, тиск поширився скрізь. Я спостерігав за зниженням відкритого інтересу у перпетуальних ф’ючерсах приблизно на 4,4% того дня, що знищило близько $26 мільярдів експозиції. За весь місяць загальний відкритий інтерес у деривативах знизився приблизно на 34%, тож це був частиною набагато більшого процесу розгортання.

Також була нервовість через великі володіння, які зазнавали величезних нереалізованих збитків, і широка ринкова атмосфера мала той класичний настрій «ризик-оф» — слабкі акції в Європі, побоювання щодо монетарної політики скрізь. Що стосується конкретної причини краху криптовалютного ринку, все зводилося до очищення кредитного плеча. Головне було — чи зможе Біткойн утриматися вище $75K. Якщо він опуститься нижче, наступною підтримкою стане $70K. Поки ліквідації не сповільнилися і Біткойн не стабілізувався, відскоки просто знищувалися. Це класичний цикл зниження кредитного плеча.