#BitcoinETFOptionLimitQuadruples

Випуск Tether на суму 1 мільярд доларів США посеред турбулентності, але резервний фонд у 8,23 мільярда доларів США все ще обговорюється
Tether повідомив про чистий прибуток у розмірі 1,04 мільярда доларів США за перший квартал 2026 року та збільшив свій резервний буфер до рекордних 8,23 мільярда доларів США, хоча глобальний ринок зазнає нової волатильності.
Ці цифри походять із квартальної атестації бухгалтерської фірми BDO. Вони підтвердили, що зобов’язання у доларах США (USD₮) знаходяться в межах приблизно 183 мільярдів доларів США щодо активів на суму 191,77 мільярда доларів США, що дозволяє Tether мати надлишковий капітал понад 8,2 мільярда доларів.
Доходність казначейських облігацій стимулює прибуток за перший квартал
Резерви Tether здебільшого розміщені у короткострокових державних облігаціях. Пряме та опосередковане вплив на американські державні облігації становить близько 141 мільярда доларів США станом на 31 березня.
За словами компанії, ця позиція робить Tether 17-м за величиною власником державного боргу США у світі.
Ця позиція також є основним рушієм. Оскільки державні облігації приносять дохід понад 4%, експозиція у 141 мільярд доларів може приносити щорічний дохід у мільярди доларів у вигляді відсотків, що так само сприяло прибутковості у першому кварталі.
Цей резерв у 8,23 мільярда доларів фактично походить із накопиченого доходу, а не з капіталу, внесеного зовні.
Постійне зниження доходності короткострокових ставок може безпосередньо вплинути на цю модель.
Золото та Bitcoin поза межами захисної сітки
Крім державних облігацій, Tether також тримає близько 20 мільярдів доларів у фізичному золоті та 7 мільярдів доларів у Bitcoin (BTCUSD). Обидва активи становлять приблизно 14% резервної бази Tether.
Компанія описує цю структуру як хеджування проти макроекономічного тиску. Однак, на відміну від державних облігацій, ці активи торгуються щодня і можуть спричинити коливання у розмірі надлишку.
Bitcoin вже кілька разів зазнавав квартальних знижень більш ніж на 30% у попередніх циклах.
Запас токенів залишався в межах 183 мільярдів доларів США протягом усього кварталу, а обіг USD₮ зріс більш ніж на 5 мільярдів одиниць на початку другого кварталу завдяки запуску продукту самостійного зберігання Tether Wallet.
Питання, що залишилися без відповіді, містяться в кінці прес-релізу. Tether заявив, що повний аудит, який давно очікувався, «офіційно розпочався» у цьому кварталі, вперше включаючи цей процес у атестацію.
Поки аудит не завершиться, резерв у 8,23 мільярда доларів США залишається числом, отриманим із атестації, а не результатом аудиту.