#AprilCPIComesInHotterAt3.8%

Звіт про інфляцію за квітень шокував ринки, оскільки загальний рівень інфляції зріс до 3,8% у річному вимірі, що є найвищим показником з травня 2023 року і значно перевищує цільовий рівень ФРС у 2%. Ціни на енергоносії зросли на 3,8% місяць до місяця і становили понад 40% від загального місячного зростання, що в основному зумовлено геополітичними напруженостями, які впливають на глобальні поставки палива.

Традиційні ринки різко відреагували на дані. Акції США знизилися з рекордних максимумів, оскільки інвестори переглянули очікування щодо політики Федеральної резервної системи, переходячи від очікувань зниження ставок до врахування тривалого періоду високих ставок. Nasdaq, S&P 500 і Dow всі зазнали тиску продажу, оскільки перспектива стійкої інфляції зменшила апетит до ризику.

Криптовалютні ринки, однак, продемонстрували вражаючу стійкість. Біткоїн залишався стабільним вище рівня 80 000 доларів, зменшившись лише незначно приблизно на 0,1%, тоді як Ethereum та інші основні альткоїни зазнали скромних відкатів у діапазоні від 0,5% до 1,3%. Ця відносна стабільність різко контрастує з різким падінням традиційних акцій, що свідчить про все більш визнане окреме становище криптовалют як активного класу з власною динамікою ліквідності.

Це розходження підкреслює зростаючу зрілість криптовалютних ринків. Хоча шоки інфляції історично викликали широкі рухи у напрямку без ризику, що тягнули цифрові активи вниз разом із акціями, поточна реакція свідчить про вибіркове розподілення капіталу. Інвестори, ймовірно, розрізняють між секторами, чутливими до інфляції, на традиційних ринках, і зберігають позиції у криптовалютах, можливо, вважаючи Біткоїн хеджем проти невизначеності монетарної політики.

Реальні зарплати розповідають іншу тривожну історію. Інфляція скориговані погодинні та щотижневі доходи знизилися на 0,3% і 0,2% відповідно у річному вимірі, що означає, що зростання цін продовжує випереджати зростання доходів. Це тиск на купівельну спроможність споживачів може зрештою вплинути на економічну активність, хоча наразі ринки більше зосереджені на реакції ФРС, ніж на негайних перспективах зростання.

Для трейдерів криптовалют головний висновок полягає в тому, що макрошоки сприймаються інакше, ніж у попередніх циклах. Цей клас активів демонструє зменшену кореляцію з традиційними ризиковими активами під час інфляційних сюрпризів, хоча умови ліквідності залишаються важливим змінним, який потрібно контролювати у міру зміни очікувань щодо політики.