Останнім часом я багато читав про прогнози цін на золото, це дійсно цікаво. З початку року до теперішнього часу, поведінка золота можна назвати американсьими гірками. У січні воно ще встановлювало історичні рекорди, прориваючись понад 5600 доларів, але потім зазнало рідкісного різкого корекційного спаду, зниження більш ніж на 10%. Зараз ринок коливається на високих рівнях, багато хто питає: чи зможе ціна на золото ще продовжувати зростати?

Оглядаючись на минулі два роки, золото пережило супербичий ринок. У 2025 році річне зростання склало понад 60%, що є найбільшим за останні десятки років з 1979 року. За цим зростанням стоять кілька ключових рушіїв. По-перше, невизначеність, спричинена торговельною політикою, очікування інфляції підвищилися, і зросла ризикова налаштованість. По-друге, почався цикл зниження ставок Федеральною резервною системою, доходи від готівки та облігацій значно знизилися, що безпосередньо зменшило можливості для збереження безвідсоткових активів у вигляді золота. До того ж, глобальні центральні банки активно купують золото, особливо минулого року, коли загальна золотовалютна резервна база за межами США вперше перевищила обсяг американських облігацій, що сприяє переказу з паперових грошей у реальні активи. Геополітичні ризики також відіграють важливу роль: нестабільність на Близькому Сході, затяжний конфлікт між Росією та Україною — все це постійно підсилює попит на золото як на захисний актив.

Але після досягнення максимуму ціна на золото швидко змінила напрямок. Новина про номінацію Кевіна Воша на посаду голови ФРС змінила ринкові очікування, оскільки він відомий своїм яструбовим підходом, і ринок почав побоюватися, що темпи зниження ставок сповільняться. Індекс долара та доходність американських облігацій зросли, що зменшило привабливість золота. До того ж, через перенасиченість позицій, будь-який поштовх викликав паніку серед довгих позицій. Технічні продажі та закриття левериджевих позицій ще більше посилили падіння. Нарешті, дані про інфляцію в США виявилися сильнішими за очікування, що дало підстави ФРС зберігати високі ставки.

Щодо прогнозів майбутньої ціни на золото, думки великих аналітичних центрів зараз дуже різняться. Уряльбан підвищив цільову ціну до 6200 доларів, вважаючи, що в екстремальних сценаріях вона може досягти навіть 7200 доларів, головним чином через підтримку з боку глобальних центральних банків, що продовжують нарощувати запаси золота. Goldman Sachs також бачить явні ризики зростання, хоча й не очікує повторення масштабного зростання минулого року, але через диверсифікацію резервів загальний тренд залишається оптимістичним. Однак Citigroup більш обережна: вважає, що ризики, що підвищують ціну, можуть поступово зменшитися у другій половині року, і ціна може почати корекцію.

Чесно кажучи, нинішня волатильність дійсно значно зросла. Це ставить перед інвесторами високі вимоги до управління ризиками, але водночас відкриває більше можливостей для короткострокових операцій. Якщо у вас є досвід торгівлі, нинішні коливання — це шанс увійти на ринок. Але потрібно пам’ятати, що волатильність золота не менша за акції: середньорічний амплітудний коливання становить 19,4%, що вище за 14,7% у S&P 500.

Якщо хочете зайнятися короткостроковою торгівлею, обов’язково починайте з малих сум і низьким левериджем, не намагайтеся одразу збільшити позиції. Якщо плануєте інвестувати у фізичне золото для довгострокового збереження, потрібно бути готовим до значних коливань, і не рекомендується вкладати все одразу. Цикл золота дуже довгий: щоб зберегти цінність, потрібно дивитися на період понад 10 років, але за цей час ціна може подвоїтися або знизитися вдвічі, а транзакційні витрати на фізичне золото зазвичай становлять 5–20%. Найголовніше — не класти всі яйця в один кошик. Для довгострокових інвестицій не варто надто довіряти технічному аналізу та прогнозам експертів, оскільки ринок завжди має свою невизначеність.