Станом на 25 червня 2026 року золото переживає технічний ведмежий ринок, короткостроково домінують продавці, а в середньо- та довгостроковій перспективі покупки центральних банків все ще забезпечують підтримку.

Поточна ситуація на ринку (25 червня)

- Міжнародний спот: приблизно 3984 дол./унція, денне падіння 0,36%, пробиття ключового рівня 4000 дол. (вчорашній мінімум 3962), новий 8-місячний мінімум. Відступ на майже 29% від максимуму на початку року 5595 дол. (>20% визначення ведмежого ринку).
- Внутрішній спот: приблизно 871 юань/г, основний контракт золота в Шанхаї приблизно 872 юань/г, фірмові золоті прикраси 1220–1240 юань/г (падіння приблизно на 460 юань/г відносно максимуму року).
- Рушії: яструбина політика ФРС (посилення очікувань підвищення ставок, відтермінування зниження ставок до 2027 року), зростання індексу долара до 101,8, прибутковість облігацій США 4,39%, ліквідація геополітичного попиту на безпечні активи (припинення вогню на Близькому Сході), тривалий чистий відтік з ETF.

Фундаментальні фактори: три основні ведмежі чинники

1. Монетарна політика: червневий точковий графік ФРС схильний до яструбізму, ринок очікує ймовірність підвищення ставки в поточному році 86% (грудень), високі ставки підвищують альтернативну вартість золота (активу, що не приносить дохід).
2. Сильний долар як реальність: міністр фінансів США підтримує сильний долар + стійка економіка, високі показники долара США та прибутковості облігацій безпосередньо тиснуть на ціну золота.
3. Відтік капіталу: глобальні ETF на золото демонструють тривалий чистий відтік, SPDR скорочує частку; внутрішні банки підвищують маржу за дорогоцінними металами до 120-140%, деякі припиняють операції з перенесенням термінів для фізичних осіб, обмеження спекуляцій з використанням кредитного плеча.

Єдина підтримка: покупки золота центральними банками (89% планують збільшити запаси), довгострокова дедоларизація та диверсифікація резервів формують дно.

Технічна картина: ведмеже розташування

- Лондонське золото: денний графік пробив 4000 дол. (перетворення на сильний опір), ковзні середні у ведмежому порядку, MACD нижче нульової лінії, RSI у зоні перепродажу (28). Підтримка 3940→3900→3850, сильна підтримка 3800-3900 (минулорічна зона високої активності); опір 4040-4070→4000.
- Шанхайське золото: підтримка 865→850, опір 885→895.

Прогноз на майбутнє

- Короткостроково (протягом тижня): сьогодні ввечері ключовим буде базовий індекс особистих споживчих витрат (PCE) США. Інфляція вища за очікування → зниження до 3900-3850; помірне зниження → відкат від перепродажу до 4030-4050 (все ще ведмежа корекція, не змінює тренд).
- Середньостроково (1-3 місяці): широкий діапазон зі слабкістю при високих ставках і сильному доларі (3800-4100 дол.). Лише зниження інфляції та зайнятості, поновлення очікувань зниження ставок можуть спричинити розворот.
- Думки інституцій: Goldman Sachs ціль на кінець року 4900 дол. (сценарій підвищення ставок 4400), Deutsche Bank Q3 бачить 4300/Q4 4800, в екстремальному випадку 3800; кілька великих банків знизили прогнози, консенсус на кінець 2026 року 4600-5200 дол.
- Довгостроково: логіка покупок центробанками + дедоларизація не змінилися, зона нижче 3800-4000 дол. є довгостроковим інвестиційним діапазоном.

Операційні рекомендації (не інвестиційна порада)

- Короткострокова торгівля: не хапати дно сліпо, відкривати легкі короткі позиції на відскоку до 4030-4070 або чекати консолідації в зоні перепродажу 3900-3850 для гри на відскок (суворий стоп-лосс). Високий ризик при торгівлі з кредитним плечем.
- Середньо- та довгостроково/фізичне золото: фізичні зливки/безплечовий спот терпляче чекати рівня нижче 3900 дол. для поступового входу; для нагальних потреб (весілля) можна купувати частинами (обирати прикраси з ціною за грам, уникати високих премій за фіксовану ціну); ті, хто тримає фізичне золото, придбане на високих рівнях, не повинні панічно продавати, слід утримувати довгостроково для хеджування інфляції.
- Управління ризиками: висока волатильність, суворо контролювати позиції, банки вже посилили вимоги до кредитного плеча, уникати купівлі на піку та продажу на спаді.

Сьогодні ввечері (рано вранці 26 червня) травневий базовий PCE США є ключовим короткостроковим індикатором, ретельно слідкувати за заявами посадовців ФРС та геополітичними подіями.