1 Аналітик каже, що ця акція виробника чипів може злетіти на 625% і приєднатися до Nvidia у клубі з $5 трильйонів

Протягом революції штучного інтелекту (ШІ) низка компаній досягла оцінки в трильйони доларів. Зокрема, кілька акцій напівпровідникових компаній отримали ключі до клубу трильйонерів, приєднавшись до давніх членів — Apple, Microsoft, Alphabet і Amazon.

Лише одна компанія колись досягла ринкової капіталізації в 5 трильйонів доларів: Nvidia, чиє метеоричне зростання було підживлене домінуванням компанії в прискорювачах навчання ШІ. Аналітик Волл-стріт Тріп Чоудрі з Global Equities Research вважає, що це зміниться. У нещодавній записці Чоудрі сміливо припускає, що Intel (INTC +1,69%) приєднається до Nvidia і стане компанією вартістю 5 трильйонів доларів.

Враховуючи ринкову вартість Intel приблизно 690 мільярдів доларів, прогноз Чоудрі передбачає зростання акцій на 625%. Широкий портфель центральних процесорів Intel і нові амбіції у сфері контрактного виробництва дають компанії правдоподібний шлях до приєднання до трильйонного рівня. Однак більшим питанням є те, чи достатньо цих сильних сторін, щоб підтримати оцінку, у 5 разів вищу.

Джерело зображення: The Motley Fool.

Intel перебуває на ранніх стадіях розвороту

Одразу зазначимо, що Intel перебуває в процесі відновлення свого технологічного та виробничого лідерства в індустрії чипів. Були зроблені значні інвестиції у відродження контрактного бізнесу компанії, а також у просування дорожньої карти техпроцесів — особливо щодо вузла 18A та пов'язаних архітектур.

Ранні перемоги з клієнтами щодо серверних процесорів нового покоління та клієнтських центральних процесорів свідчать про те, що Intel повертає собі перемоги в дизайні в ключових сегментах. Хоча ці події є обнадійливими та вказують на те, що Intel може конкурувати з більшими виробниками чипів, розворот компанії далекий від завершення. Розумні інвестори розуміють, що поточні капітальні витрати (capex) Intel тимчасово обтяжуватимуть стабільну високомаржинальну прибутковість усього бізнесу.

Розгорнути

NASDAQ: INTC

Intel

Зміна сьогодні

(1,69%) $2,03

Поточна ціна

$122,38

Ключові дані

Ринкова капіталізація

$605BMarket капіталізація розрахована лише на основі публічно обернених акцій. Не включає нелістинговані, приватні акції або акції подвійного класу, що не торгуються. Можлива ринкова капіталізація може відрізнятися.Ринкова капіталізація розрахована лише на основі публічно обернених акцій. Не включає нелістинговані, приватні акції або акції подвійного класу, що не торгуються. Можлива ринкова капіталізація може відрізнятися.

Денний діапазон

$121,52 - $127,30

52-тижневий діапазон

$18,96 - $142,35

Обсяг

3,2 млн

Середній обсяг

136,6 млн

Валова маржа

35,90%

Простір чипів ШІ переповнений

Індустрія напівпровідників для ШІ характеризується інтенсивним суперництвом на багатьох фронтах. Поки Nvidia продовжує задавати темп у графічних процесорах, Advanced Micro Devices зарекомендувала себе як потужна альтернатива. Тим часом спеціалізовані інтегральні схеми для конкретних застосувань (ASIC) від Broadcom і Marvell Technology дедалі більше захоплюють важливі ніші в мережах, зберіганні даних та кастомному виведенні.

Найочевидніша можливість Intel полягає у використанні своїх переваг у центральних процесорах і прогресі техпроцесів для обслуговування зростаючих потреб гіперскейлерів у виведенні та периферійному ШІ. Однак жодна з цих частин екосистеми ШІ не гарантує переваги для якоїсь однієї архітектури чипів. Це ставить Intel у складне становище, оскільки компанія повинна не лише відповідати, але й перевершувати конкурентів за вартістю, енергоспоживанням та програмною підтримкою, щоб завоювати стійку частку ринку.

Чи може Intel стати компанією вартістю 5 трильйонів доларів?

Чоудрі прогнозує, що прибуток на акцію (EPS) Intel досягне 10 доларів до 2030 року. Це передбачає приблизно десятикратне зростання прибутку за наступні п'ять років. Якщо Intel досягне цієї агресивної цілі та збереже поточний форвардний мультиплікатор ціна/прибуток (P/E) на рівні 113, ринкова капіталізація компанії досягне приблизно 1,3 трильйона доларів.

Прогнози EPS INTC на поточний фінансовий рік, дані YCharts

На мій погляд, цей результат досяжний, якщо Intel продовжить виконувати свою дорожню карту техпроцесів, залучатиме додаткових клієнтів контрактного виробництва та скористається прискореним попитом на центральні процесори. Тим не менш, підтримувати форвардний мультиплікатор прибутку на такому рівні буде непросто.

Це робить перспективи досягнення оцінки в 5 трильйонів доларів дещо надмірними. Припущення, що Intel досягне та утримає домінування, подібне до Nvidia, у величезній і все ще розвиненій частині економіки чипів ШІ, виглядає нереалістичним. Такий рівень впливу вимагав би від Intel захоплення непропорційної частки нових робочих навантажень ШІ, одночасно відбиваючись від добре фінансованих конкурентів як у сфері загального призначення, так і спеціалізованих чипів.

Враховуючи широту конкурентного ландшафту, капіталомісткість, необхідну для створення передового виробництва, та невизначеність щодо розподілу робочих навантажень ШІ, такий результат виглядає малоймовірним — навіть до кінця наступного десятиліття. Хоча акції Intel все ще мають потенціал зростання, інвесторам потрібно бути реалістами щодо масштабів прибутку, якого можна очікувати від компанії, що стикається з численними виконавчими та конкурентними перешкодами.