Ціни на золото та срібло знижуються — дорогоцінні метали загалом відступають від приросту за рік

Міжнародна ціна золота впала нижче 4300 доларів США/унцію, метали в цілому повернули частину зростання за рік. 8 червня вітчизняний ф’ючерсний ринок дорогоцінних металів зафіксував значні зниження. Станом на кінець торгів вітчизняні основні контракти: срібло SHFE впало на 8,83%, золото SHFE — на 3,67%, падіння платини та паладію — обидва перевищили 5%. На міжнародному ринку ціна лондонського спотового золота знову опустилася нижче порогу 4300 доларів США/унцію, повністю повернувши зростання за рік. Дохідність золота в Лондоні за цей рік становить приблизно -1%, а срібла в Лондоні за цей рік — близько -7%.

«Після підйому в травні ціна золота відскочила вниз, центр ваги змістився нижче. Станом на 8 червня вітчизняні котирування спотового золота 99,99% становили 944,5 юаня/г, що порівняно з початком травня в цілому означає падіння на 7,45%». Аналітик дорогоцінних металів компанії ZhuoChuang Information FuBao Huang Jiaqi сказав, що на початку травня сигнали про звільнення Ірану та переговори, золото під час очікувань «відновлення руху через Ормузьку протоку, пом’якшення інфляції та її зниження» короткочасно злетіло, але після того, як один із ключових споживачів — Індія — підвищила імпортні мита на золото, члени ФРС у «голубиному» стилі — Мілан пішов у відставку, а Іран і США зайшли в глухий кут щодо ключових питань, зокрема збагачення урану, у середині та в кінці травня золото перейшло в низхідний тренд. І аж до нині Іран і США не досягли офіційної угоди; а з перезапуском бойових дій вогнем Ірану, і з тим, що дані про зайнятість у несільському секторі США (non-farm employment) різко перевищили прогноз, ринок практично повністю заклав у ціну очікування щодо підвищення ставки ФРС, а перспективи згортання ліквідності тиснуть на цінову динаміку золота.

Аналітик з кольорових металів компанії Everbright Futures Zheng DaPeng також зазначив, що з макропогляду в США була опублікована щільна серія макроданих, і «стійкість економіки» та «інфляційний тиск» утворюють подвійне підтвердження. З боку економіки: індекс ділової активності в промисловості ISM зріс до 54, що є найвищим рівнем з травня 2022 року; індекс нових замовлень суттєво підскочив на 2,7 пункта до 56,8, і протягом 5 місяців поспіль перебував у зоні розширення. Але індекс платіжних цін все ще високий — 82,1, уже два місяці поспіль він тримається в «високоризиковому» діапазоні понад 80, що вказує на те, що енергетичний ціновий тиск, спричинений конфліктом на Близькому Сході, передається до споживачів у нижньому сегменті ланцюга постачання.

Він вважає, що ще більш ключовим є те, що в США у травні кількість нових non-farm робочих місць становила 172 тисячі, що значно перевищує очікування ринку в 85 тисяч; дані за квітень були переглянуті вгору до 179 тисяч, а рівень безробіття зберігся на позначці 4,3%. Поєднання стійкості в економіці та на ринку праці на тлі триваючого відновлення інфляції швидко скоротило очікування ринку щодо зниження ставок ФРС, натомість очікування підвищення ставок ще більше посилилися. Декілька членів Ради директорів ФРС висловлювалися в «яструбиний» бік; Воллер підтримав видалення з формулювання політичної заяви фраз про схильність до зниження ставок.

А на геополітичному рівні переговори між Іраном і США розігрують «граничне перетягування канату», що також спричиняє невизначеність у прогнозах щодо ситуації на Близькому Сході та додає ринкової волатильності.

Втім, згідно з даними, які Китайський народний банк 7 червня оприлюднив, на кінець травня золоті резерви зросли до 74,96 млн унцій; у цьому місяці було докуплено 320 тисяч унцій, і це вже 19-й місяць поспіль нарощування. Це також стало найбільшим приростом за місяць після серії докупок, що тривали безперервно з кінця 2024 року. На тлі тиску на ціни золота вниз збільшення купівель «врозріз тренду» вказує на сильніший середньо- та довгостроковий стратегічний зміст.

Чжен ДаПен вважає, що в короткостроковій перспективі основним фокусом для дорогоцінних металів є засідання ФРС із питань монетарної політики в червні. Хоча ринок уже скоротив до майже нуля ймовірність того, що ФРС знизить ставки протягом року, і натомість ймовірність підвищення ставок у цінах ринку стабільно зростає, усе ще очікується, що під час засідання можна буде побачити ставлення ФРС до визначення характеру інфляції та очікувань щодо зниження ставок. Для золота очікування щодо більш високих реальних ставок у США означають, що альтернативна вартість утримання золота залишається високою; глобальні золоті ETF із травня продовжують демонструвати чисті відпливи; COMEX скоротив позиції спекулятивних лонгів; між «пануванням яструбиних очікувань» і «геополітичним ризик-hedжем» формується діапазонний тиск, через що золото, найімовірніше, продовжить торгуватися в діапазоні коливань 4000—4500 доларів США/унцію.

«У подальшому продовжуйте знижувати очікування щодо цін на золото у першій половині року; звертайте увагу на те, чи виникне аномальна волатильність на ринку “купити очікування — продати факти” до і після засідання ФРС, а також слідкуйте за прогресом у переговорах між Іраном і США. Срібло, платина та паладій загалом ідуть за золотою вниз, але волатильність суттєво вища, ніж у золота; якщо реальне просування до припинення вогню між Іраном і США накластися на підтвердження стабілізації золота, тоді срібло, платина та паладій можуть показати відновлювальний ріст випереджальними темпами. До цього часу слід бути обережним». Він сказав.

【Автор: Чжао Лійян】　(Редактор: Веньцзінь)

Ключові слова:

                                                            Золото
                                                            Срібло