Корейське підвищення ставок пробиває не лише KOSPI, а й «качалку ліквідності» для альткоїнів

Не просто дивіться на графік K-ліній. Подивіться, що відбувається в сусідній Кореї — це масштабна ліквідна втеча, що передається між ринками.

Вранці 16 липня, три основні індекси США одночасно зростали, панувала ідилія. Але сектор чипів для зберігання пішов проти ринку й різко впав: SK hynix ADR впав на 9%, SanDisk — на 8%, Western Digital — більш ніж на 8,7%, Micron — на 8%.

Ти думаєш, що це лише історія про напівпровідники?
У той самий день зранку Резервний банк Кореї оголосив про підвищення ставки на 25 базисних пунктів до 2,75% — вперше за півтора року. Інфляція вже нестримується — інфляція в Кореї в червні зросла на 3,2% у річному вимірі, і вже четвертий місяць поспіль перевищує ціль Банку Кореї 2%.

Щойно з’явилась новина про підвищення ставок, KOSPI вдень обвалився на 6,72%, втративши рівень 6800 пунктів. Корейська біржа одразу запустила механізм тимчасової зупинки торгів, призупинивши програмну торгівлю.

На біржі SK hynix падала більш ніж на 11%, Samsung Electronics — на 9%. Японський ринок пішов слідом і теж обвалився: Kioxia впала більш ніж на 15%. Це вже восьмий у цьому році випадок у корейських акціях, коли спрацьовувало запобігання до припинення торгів (circuit breaker).

Але до чого це стосується тих альткоїнів, що в тебе в гаманці?

Зв’язок великий.

Корейські роздрібні інвестори — найбільш агресивні учасники глобального ринку альткоїнів. Немає нікого, хто був би більш агресивним. Звідки взявся термін «премія за капусту»? Та з того, що корейці її купують.

Зараз вони зазнають тяжкого удару на внутрішньому ринку акцій — KOSPI вже впав приблизно на 25% від максимуму за червень, і офіційно перейшов у ведмежий ринок. Повідомлення про поповнення маржі летять сніжною лавиною в кишені корейських роздрібних інвесторів.

Звідки беруться гроші?

Продавати акції? Акції вже впали так, що шкода дивитися.

Залишається продавати криптоактиви.

Ланцюжок передавання:

Підвищення ставок у Кореї → Затягування ліквідності в воні → Обвал внутрішніх активів → Донарахування/поповнення маржі → Розпродаж ліквідних активів за кордоном (включно з криптою)

Це не припущення. Дані вже є.

«Премія за капусту» — найпряміший індикатор настроїв корейських роздрібних інвесторів — вже кілька днів поспіль переходить у стан «зворотної премії за капусту», тобто біткоїн на корейському ринку дешевший, ніж на глобальному.

15 липня: зворотна премія за капусту -1,79%; 16 липня: -1,18%.

Це означає, що корейці розпродують. Причому розпродують дешевше, ніж увесь світ.

Коли «премія за капусту» перетворюється на «дисконт за капусту», це найголіше свідчення того, як корейська криза ліквідності передається на крипторинок.

Ще прикріше те, що така ланцюгова реакція може лише починатися.

Голова Банку Кореї вже заявив, що не виключає повторного підвищення ставок цього року. Економісти очікують, що наприкінці року ставка може сягнути 3%.

Паралельно, корейський вон до долара США цього року вже знецінився на 2,93%, а в червні тимчасово впав до 1 561,5, оновивши мінімум за 17 років. Навіть уряд Кореї планує задіяти Фонд стабілізації обміну валют для купівлі доларів, якими можна купувати ADR SK hynix, щоб втручатися в курс.

Подивись уважно: уряд хоче взяти долари, щоб купити ADR власної компанії — аби зупинити подальше знецінення вону.

Ця операція сама по собі вже показує: ліквідність уже настільки затиснута, що її доводиться «доповнювати» адміністративними методами.

Що думають інститути?

Розбіжності колосальні.

Future Assets Securities каже, що відкат — це «надзвичайно приваблива можливість нарощувати експозицію».

А як щодо Goldman Sachs? Клієнти різко заперечують проти майже 30% зростання цін на DRAM: Goldman Sachs уже трохи знизив прогноз зростання цін на DRAM у третьому кварталі.

NAND частково заміщує дорогий DRAM — у серверах для ШІ KV Cache уже роблять із дешевшим NAND замість DRAM, це «реальна тенденція».
З одного боку кричать «покупка на дні», з іншого — ріжуть прогнози. Кому ти віриш?

«Коли пролунав дзвін ліквідації в Сеулі, на крипторинку було чути не лише відлуння — а й кроки з відходом від ризикових активів за справжні гроші».

Корея — не маленький ринок. Це один із найактивніших у світі «коктейлів» роздрібних капіталів. Підвищення ставок піднімає вартість позик, а також робить активи з низьким ризиком, що приносять дохід, більш привабливими — привабливість спекулятивних активів (саме тих альткоїнів у твоїх руках) відносно знижується $BTC $SKHY $MU #PreIPOs第二期OpenAI认购 #SK海力士ADR溢价超30%