#USCoreCPIMissesExpectations

Інфляція не зникла.

Але очікування ринку змінилися за одну ніч.

Останній U.S. Core CPI вийшов нижче прогнозів, одразу змінивши настрої інвесторів. Нижча за очікування інфляція підсилила віру в те, що Федеральна резервна система може бути ближчою до завершення своєї обмежувальної політики. Акції відреагували позитивно, дохідності казначейських облігацій послабшали, а криптотрейдери швидко почали обговорювати можливість покращення ліквідності вже попереду.

Однак один інфляційний звіт рідко розповідає всю історію.

Загальна інфляція сповільнилася здебільшого тому, що ціни на енергоносії пішли вниз. Зниження витрат на паливо зменшило транспортні та виробничі витрати, створивши тимчасове полегшення в кількох секторах економіки. Цього було достатньо, щоб покращити загальне показання CPI, але глибша картина інфляції залишається складнішою.

Базова інфляція продовжує розповідати іншу історію.

Житло, охорона здоров’я, страхування та інші витрати, пов’язані з послугами, залишаються відносно «липкими». Ці сектори реагують на підвищення процентних ставок набагато повільніше, оскільки на них впливають зарплати, дефіцит робочої сили та довгостроковий попит, а не короткострокові ціни на сировинні товари.

Це створює цікаве розмежування.

Інфляція товарів охолоджується.

Інфляція послуг виявляється значно стійкішою.

Це розрізнення має значення, адже Федеральна резервна система зосереджується передусім на стійкій інфляції, а не на тимчасових коливаннях цін. Політики хочуть чітких доказів, що інфляція рухається стабільно до їхньої довгострокової цілі, перш ніж вносити істотні коригування політики.

Однак ринки не чекають на визначеність.

Щойно інфляційні дані здивували в бік зниження, очікування щодо майбутніх рішень за процентними ставками змінилися. Інвестори одразу почали закладати в ціни більш підтримуване монетарне середовище, покращивши настрої як у технологічних акціях, так і в цифрових активах.

Для криптовалют цей зсув особливо важливий.

Зниження інфляції може зменшити тиск на Федеральну резервну систему, щоб підтримувати обмежувальну політику. Постішаючі фінансові умови загалом покращують ліквідність, стимулюють інвестиції в активи з ростом і підсилюють попит на Bitcoin, Ethereum та інші цифрові ринки.

Втім, оптимізм має залишатися збалансованим.

Ціни на енергоносії можуть швидко розвернутися. Геополітична напруга залишається непередбачуваною. Зростання зарплат ще не повністю нормалізувалося, і будь-яке несподіване підвищення цін на сировинні товари може легко уповільнити процес дезінфляції.

Ось чому наступні кілька місяців можуть виявитися значно важливішими, ніж інфляційний заголовок сьогоднішнього дня.

Один підбадьорливий звіт може підвищити впевненість.

Лише послідовний тренд здатен змінити монетарну політику.

Надалі інвесторам варто стежити за Core PCE, даними щодо зайнятості, зростанням зарплат і майбутніми релізами CPI, а не покладатися на один-єдиний інфляційний «знімок». Саме ці індикатори визначать, чи станеться зросток останніх успіхів тривалим трендом, чи це буде просто чергове тимчасове покращення.

З моєї точки зору, цей звіт не сигналізує про перемогу над інфляцією.

Він сигналізує про прогрес.

Напрям стає більш обнадійливим, але подорож ще не завершена.

Сьогодні ринки святкують більш м’яку інфляцію.

Федеральна резервна система все ще чекає на сильніші підтвердження.

Ця різниця й надалі формуватиме фінансові ринки в найближчі місяці.
@Gate_Square
#SummerCreationCamp