Південна Корея Розширює Пілот CBDC Тестом Токенізованих Облігацій

• Ініціатива поєднує токенізовані державні облігації з інфраструктурою оптового CBDC Банку Кореї.
• Розрахунки буде протестовано із застосуванням моделі «поставка проти оплати», призначеної для зменшення контрагентного та розрахункового ризику.
• Проєкт доповнює ширші реформи цифрових активів Південної Кореї, заплановані на наступний рік.
• Чиновники розглядають токенізацію як спосіб модернізувати ринки капіталу, а не як спосіб запровадити нову форму державного боргу.

Південна Корея випробує токенізовані державні облігації Південна Корея схвалила плани щодо пілотування токенізованих державних облігацій, які розраховуватимуться із використанням оптового центральнобанківського цифрового валютою (CBDC) Банку Кореї (BOK), що є ще одним кроком у прагненні країни модернізувати інфраструктуру фінансового ринку. Ініціативу було представлено під час засідання кабінету міністрів 14 липня в межах економічної стратегії уряду на другу половину 2026 року. Замість того щоб змінювати спосіб випуску державного боргу, пілот зосереджується на вдосконаленні того, як цінні папери випускаються, передаються та розраховуються, замінюючи частини традиційного посттрейдингового процесу блокчейн-інфраструктурою. Оптова CBDC забезпечить розрахунки У центрі проєкту — платформа оптового CBDC Банку Кореї. Пілот використовуватиме цифрову валюту центрального банку для розрахунків за операціями, що стосуються токенізованих державних облігацій, через механізм «поставка проти оплати» (DvP), що дає змогу обміняти одночасно і облігацію, і платіж. Очікується, що цей процес зменшить ризик розрахунків, усуваючи часовий розрив, який може існувати між передаванням цінних паперів і завершенням оплати. Чиновники також очікують, що блокчейн-інфраструктура спростить ведення обліку, автоматизує операційні процеси та зменшить залежність від посередників, задіяних у розрахунках за цінними паперами. Частина ширшого оновлення фінансової інфраструктури Пілот токенізованих облігацій є частиною ширших зусиль із модернізації фінансових ринків Південної Кореї завдяки блокчейн-інфраструктурі. Кілька ініціатив просуваються паралельно:

• Проєкт Hangang: Банк Кореї продовжує тестування платформи оптового CBDC, призначеної для міжбанківських розрахунків і операцій на фінансових ринках.
• Рамковий підхід до токенізованих цінних паперів: Починаючи з 4 лютого 2027 року цифрові цінні папери регулюватимуться чинними Законом про ринки капіталу та Законом про електронні цінні папери, створюючи правову основу для цінних паперів на основі блокчейну.
• Закон про базові принципи для цифрових активів: Законодавці готують законодавство, яке встановить правила для бізнесу з цифровими активами, захист інвесторів і корейських вон-підкріплених стейблкоїнів.

Разом ці реформи покликані забезпечити, щоб токенізовані цінні папери, цифрові гроші та відповідне регулювання розвивалися одночасно, а не через окремі ініціативи в межах політики. Токенізація виходить за межі крипторинків На відміну від багатьох блокчейн-ініціатив, зосереджених на криптовалютах, останній проєкт Південної Кореї орієнтується на традиційні фінансові інструменти. Державні посадовці розглядають токенізацію як можливість підвищити ефективність наявних ринків капіталу, скорочуючи час розрахунків, знижуючи операційні витрати та автоматизуючи процеси, зокрема виплати відсотків. Голова Банку Кореї Хюн Сон Шін раніше описував токенізацію як одну з найбільш значущих довгострокових можливостей для фінансової інфраструктури, стверджуючи, що технологія розподіленого реєстру може покращити ліквідність, водночас зменшуючи залежність від традиційних систем клірингу та розрахунків. Уряд реалізує цю стратегію через регульовані фінансові ринки, а не через публічні криптовалютні мережі, що відображає ширший зсув у бік інституційного застосування блокчейн-технологій. Кілька реформ просуваються паралельно Уряд просуває кілька ініціатив, які разом формують цифрову фінансову стратегію Південної Кореї. Поряд із пілотом токенізованих облігацій, політики готують правила для токенізованих цінних паперів, розробляють законодавство щодо цифрових активів і стейблкоїнів, а також продовжують тестування оптового CBDC через проєкт Hangang. Якщо розглядати ці проєкти в сукупності, вони свідчать про те, що Південна Корея будує правову, технічну та розрахункову інфраструктуру, необхідну для підтримки токенізованих фінансових ринків, а не трактує кожну ініціативу як окремий блокчейн-експеримент.