#夏日创作营

Етеріум лідирує, зростає на 7% і випереджає біткоїн; за тиждень +10,22%, встановивши новий максимум для відскоку. Відновлення — це сигнал чи короткострокова ротація?

У липні крипторинок пережив довгоочікуваний відскок. Станом на 16 липня, Етеріум (ETH) за минулий тиждень загалом виріс приблизно на 10,22%; у той самий період біткоїн (BTC) піднявся лише приблизно на 3%. Після публікації даних CPI 15 липня Етеріум за один день зріс понад 6% — до приблизно 1890 доларів, тоді як біткоїн того дня лише зріс більш ніж на 4%. Станом на час публікації, найновіша ціна Етеріум — 1829 доларів, за 24 години зниження 4,27%, ринкова капіталізація — 221,8 млрд доларів. Це сигнал відновлення через розворот тренду чи тимчасова короткострокова ротація?

I. Драйвери випередження Етеріума: +10,22%

Етеріум лідирує, зростає на 7% і випереджає біткоїн; за тиждень +10,22% і створено новий максимум для відскоку. Я вважаю, що основний драйвер цього відскоку лежить у двох площинах: макро та кошти.

Макроекономіка

Рівень CPI у США за червень знизився на 0,4% у місячному вираженні, що стало найбільшим місячним падінням з квітня 2020 року. Інфляція, що охолола сильніше за очікування, підсилила припущення, що ФРС у липні зберігатиме ставки без змін; схильність до ризику суттєво повернулась, а крипторинок став головним бенефіціаром. Коли схильність до ризику суттєво повертається, біткоїн підскочив із приблизно 62 000 до 64 900 доларів, Етеріум зріс на 7% до 1884 доларів, і приблизно 300 млн доларів шортових позицій були ліквідовані.

Ключове розходження на рівні потоків коштів

На першому тижні липня спотові ETF на Етеріум отримали близько 187 млн доларів чистих входжень; ринок безперервно зафіксував приплив коштів протягом 16 торгових днів, сумарно — понад 1,8 млрд доларів. У той самий час спотові ETF на біткоїн зафіксували чисті відтоки приблизно на 325 млн доларів. 16 липня спотові ETF на Етеріум отримали денний чистий приплив 53,83 млн доларів, з яких BlackRock ETHA отримала 45,29 млн доларів — понад 4529 млн доларів у рамках однієї компанії.

Станом на 15 липня сукупна чиста вартість активів (NAV) спотових ETF на Етеріум становила 10,399 млрд доларів; історично сукупний чистий приплив сягнув 11,07 млрд доларів.

Варто зазначити, що за перші три торгові дні цього тижня (13–15 липня) американські спотові ETF на Етеріум накопичили близько 96 млн доларів чистих входжень, що вже перевищило обсяг припливу за весь попередній тиждень у 84 млн доларів.

Ми вважаємо, що розходження: перетік коштів із ETF на біткоїн у ETF на Етеріум — це найважливіший сигнал, на який варто звернути увагу в контексті того, що Етеріум почав лідирувати. Це не просто загальне зростання ринку, а вибіркова переналаштування активів інституційними коштами.

II. Прорив ETH/BTC: структурні зміни чи технічний відскок?

На тлі того, що Етеріум випереджає: +7% проти біткоїна та +10,22% за тиждень, встановивши новий максимум для відскоку, ключовим індикатором характеру відскоку Етеріума є співвідношення ETH/BTC. 3 липня цей показник тимчасово тестував рівень 0.035 — найвищий з 2026 року; станом на 16 липня цього тижня співвідношення зросло ще на 6,14% до 0.02971.

Я вважаю, що цей прорив має технічний зміст.

Співвідношення ETH/BTC вже вийшло за межі спадної трендової лінії, яка тиснула протягом 301 дня. З кінця 2025 року до першої половини 2026 року ETH/BTC рухався в низхідному каналі, а нещодавно, втримавши підтримку 0.0252, він успішно здійснив цей ключовий прорив.

Аналітики загалом вважають, що якщо закриття тижневого графіка підтвердить закріплення вище 0.035, то ймовірність стійкої ротації, яку задає Етеріум, суттєво зросте. Ми звертаємо увагу, що керівник досліджень Sharplink Steven Ehrlich додав історичний ракурс: у 2020–2025 роках, коли Етеріум зростав у липні, середній приріст становив приблизно 43%, тоді як у роки зі зниженням середнє падіння було лише близько 5%.

Ми вважаємо, що така асиметрія зростання та падіння — «перемагає більше, ніж програє» — забезпечує статистичну підтримку сильних показників у липні.

Але слід зауважити: 17 липня Етеріум відкотився до приблизно 1875 доларів, що свідчить про появу тиску щодо фіксації короткострокового прибутку в рамках ротації.

Чи це сигнал відновлення, чи короткострокова ротація?

Повернемося до початкового питання: Етеріум лідирує, зростає на 7% і випереджає біткоїн; за тиждень +10,22% і встановлено новий максимум для відскоку. Це сигнал відновлення чи короткострокова ротація? Ми, узагальнюючи наявні дані, можемо оцінити характер цього руху за трьома вимірами:

Перший — сталість поведінки інституцій

У тиждень із 6 по 10 липня спотові ETF на Етеріум отримали приблизно 84,42 млн доларів чистого припливу, завершивши попередню тенденцію з відтоками протягом 8 тижнів. 14 липня — сукупний чистий приплив 58,3385 млн доларів; 15 липня — сукупний чистий приплив 53,83 млн доларів, з яких BlackRock ETHA отримала 45,2916 млн доларів, тобто понад 84% від загального припливу за день. Історично загальний чистий приплив BlackRock ETHA вже досяг 11,282 млрд доларів. Станом на 15 липня сукупний історичний чистий приплив спотових ETF на Етеріум становить 11,07 млрд доларів.

Але 16 липня спотові ETF на Етеріум зафіксували чистий відтік 28,04 млн доларів, що свідчить: сталість припливів коштів усе ще зберігає волатильність. Поки ця тенденція триватиме, те, що Етеріум лідирує, матиме фундаментальну підтримку; проте повторення збоїв у денних даних також нагадує нам, що не варто робити поспішні висновки.

Другий — підтвердження співвідношення ETH/BTC

Ми вважаємо, що підтвердженням структурного перетоку капіталу від біткоїна до Етеріума буде закриття тижневого графіка вище 0.035. Наразі цей рівень ще не закріплений: 3 липня показник хоч і тестував 0.035, але станом на тиждень станом на 16 липня він відкотився до 0.02971.

З технічної точки зору ETH/BTC наближається до прориву хмари Ічімоку (Ichimoku) — балансу ймовірностей. Зверху накладається щільний шар червоної хмари, а також спадна трендова лінія, яка тягнеться з кінця 2025 року до сьогодні. Можна сказати: коли співвідношення відкотилося з 0.035 до 0.02971, це означає, що тиск продажів зверху залишається значним, і валідність прориву потрібно підтвердити саме закриттям тижневого графіка.

Третій — глибина покращення фундаментальних показників

Дані on-chain показують: обсяг розгортань смартконтрактів на Етеріум зріс на 303% щодо 90-денного середнього. В історичних даних on-chain видно, що після кількох попередніх хвиль розгортань на початку 2024 року та в середині 2025 року, ETH надалі зростав протягом восьми тижнів на 40% або більше.

Я вважаю, що майбутній апгрейд Glamsterdam є ще одним важливим каталізатором.

Згідно з даними Ethereum Foundation, апгрейд очікується приблизно 16 вересня 2026 року для розгортання в mainnet. Ліміт газу в блоках буде суттєво підвищено з 60 млн до 200 млн; ціль — підняти мережеву місткість транзакцій до 10,000 TPS і знизити комісії для second-layer rollup приблизно на 70%.

Висновок

Отже, зараз Етеріум — це сигнал відновлення чи короткострокова ротація?

Я вважаю, що в цьому раунді лідерства Етеріума поєднуються і сигнал відновлення, і короткострокова ротація. Стійкий приплив інституційних коштів і покращення фундаментальних показників роблять цей рух більш стійким, ніж просто емоційний відскок; але співвідношення ETH/BTC ще не завершило ключовий прорив, і тиск фіксації короткострокового прибутку також не можна ігнорувати. Це більше схоже на ранню спробу структурної ротації: майбутні 1–2 тижні, у який напрямок підуть ETF-фінансові потоки та як поводитиметься ETH/BTC, дадуть відповідь.