Giữa ngày 29 và 30 tháng 01, giá Bitcoin đã lao dốc từ khoảng 87.000 USD xuống còn 81.000 USD chỉ trong chưa đầy 24 giờ—tương đương mức giảm khoảng 7%.
Đợt phục hồi được kỳ vọng đã không xảy ra. Thay vào đó, thị trường tiếp tục trượt dài vào ngày 02 tháng 02. Theo dữ liệu mới nhất từ Gate, BTC đã có lúc giảm xuống khoảng 74.500 USD vào đầu ngày hôm nay trước khi hồi phục nhẹ lên mức 77.000 USD.
01 Tổng Quan Thị Trường: Không Chỉ Là Một Đợt Điều Chỉnh Giá
Thị trường tiền mã hóa đầu tháng 02 năm 2026 đã trải qua những biến động vượt xa một đợt điều chỉnh thông thường. Dựa trên dữ liệu giao dịch sớm ngày 02 tháng 02, Bitcoin đã giảm xuống dưới 75.000 USD trước khi bật lại quanh mức 77.746,86 USD.
Mức giảm này tương ứng với việc Bitcoin đã mất khoảng 40% giá trị so với đỉnh năm 2025. Đáng lo ngại hơn, thị trường không xuất hiện lực mua hoảng loạn; thay vào đó là tình trạng thiếu thanh khoản kéo dài.
Trong giai đoạn này, hơn 160.000 nhà giao dịch trên toàn cầu đã bị thanh lý vị thế. Ngày trước đó, con số này còn cao hơn—420.000 nhà giao dịch—với tổng giá trị hợp đồng bị thanh lý vượt 2,5 tỷ USD trên toàn thị trường. Đợt bán tháo không chỉ diễn ra với Bitcoin; Ethereum, đồng tiền mã hóa lớn thứ hai, cũng giảm hơn 11%, có lúc chạm mức 2.256 USD.
Các hệ thống theo dõi thị trường cho biết kể từ đỉnh tháng 10 năm 2025, Bitcoin đã mất khoảng 800 tỷ USD vốn hóa, rời khỏi top mười tài sản lớn nhất toàn cầu theo giá trị.
02 Khoảng Trống Thanh Khoản: Nhân Tố Khuếch Đại Đà Bán Tháo
Khác với đợt giảm giá tháng 10 năm 2025, cú sập lần này của Bitcoin không bắt nguồn từ một cú sốc hệ thống duy nhất. Thị trường thiếu vắng lực mua đủ mạnh để hấp thụ áp lực bán, tạo ra khoảng trống thanh khoản điển hình.
Tiger Research đã chỉ ra trong báo cáo rằng khối lượng giao dịch Bitcoin trên cả thị trường giao ngay và phái sinh đều đang suy giảm. Trong môi trường thiếu thanh khoản, ngay cả những cú sốc vừa phải cũng có thể khiến giá biến động quá mức.
Các thị trường truyền thống như cổ phiếu và hàng hóa thường phục hồi nhanh sau những cú giảm đầu tiên, nhưng Bitcoin lại không theo kịch bản này. Các nhà phân tích nhận định Bitcoin đang đồng thời chịu áp lực về giá, tương quan thị trường và niềm tin nhà đầu tư.
Một chỉ báo kỹ thuật quan trọng đã bị xuyên thủng—Bitcoin rớt xuống dưới "giá thực tế đang hoạt động" gần mức 87.000 USD. Chỉ số này đại diện cho giá vốn trung bình của các nhà giao dịch đang hoạt động. Khi mốc này bị phá vỡ, phần lớn nhà giao dịch đều đang thua lỗ, khiến áp lực bán càng gia tăng.
03 Cú Sốc Kép: Tác Động Kết Hợp Từ Tài Chính Truyền Thống Và Bất Ổn Chính Sách
Đợt bán tháo này được thúc đẩy bởi hai cú sốc liên quan, làm khuếch đại biến động thị trường.
Thứ nhất, sự yếu kém của nhóm cổ phiếu công nghệ đã lan sang thị trường tiền mã hóa. Báo cáo lợi nhuận quý IV kém tích cực của Microsoft đã làm dấy lên lo ngại về sự đầu tư quá mức vào AI, khiến chỉ số Nasdaq giảm mạnh.
Với tư cách là tài sản rủi ro cao, Bitcoin đã phản ứng rất mạnh. Điều này cho thấy mối tương quan giữa Bitcoin và cổ phiếu công nghệ truyền thống càng tăng khi thị trường gặp áp lực.
Thứ hai, bất ổn chính sách xuất hiện từ những thay đổi tại Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Có tin đồn rằng Tổng thống Trump đang chuẩn bị đề cử ông Kevin Warsh làm Chủ tịch Fed tiếp theo.
Warsh được xem là người theo trường phái "diều hâu", từng nhiều lần phản đối chính sách nới lỏng định lượng trong thời gian làm Thống đốc Fed từ năm 2006 đến 2011. Thị trường lo ngại nếu được bổ nhiệm, Warsh có thể sẽ siết chặt thanh khoản hệ thống tài chính.
04 Thanh Lý Đòn Bẩy: Thúc Đẩy Vòng Xoáy Giảm Giá
Việc sử dụng đòn bẩy quá mức trong thị trường càng làm đà giảm giá thêm nghiêm trọng. Theo Coinglass, riêng ngày 01 tháng 02 đã có hơn 2,5 tỷ USD hợp đồng tiền mã hóa bị thanh lý cưỡng bức, trong đó hơn 90% là các vị thế mua (long).
Việc bán cưỡng bức này tạo ra vòng luẩn quẩn: giá giảm kéo theo thanh lý, dẫn đến bán tháo tiếp tục, lại gây thêm nhiều thanh lý nữa. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy Bitcoin hiện đã rớt xuống dưới "Giá trị trung bình thực của thị trường" (hiện tại là 80.500 USD)—lần đầu tiên sau 30 tháng.
Theo lịch sử, việc mất mốc kỹ thuật quan trọng này thường báo hiệu sự chuyển đổi từ thị trường tăng giá sang giai đoạn điều chỉnh trung hạn.
05 Góc Nhìn Tổ Chức: Áp Lực Ngắn Hạn Và Sự Phân Hóa Dài Hạn
Giữa lúc thị trường biến động, hành vi nhà đầu tư lại có sự khác biệt rõ rệt theo quy mô. Dữ liệu từ Glassnode cho thấy các nhà đầu tư nhỏ lẻ nắm giữ dưới 10 BTC đã liên tục bán ra trong hơn một tháng qua.
Ngược lại, các "siêu cá voi" sở hữu trên 1.000 BTC lại âm thầm gom hàng, hấp thụ lượng bán hoảng loạn từ nhóm nhà đầu tư nhỏ. Tuy nhiên, những giao dịch lớn này vẫn chưa đủ để đẩy giá lên cao, phản ánh lực mua yếu trong thị trường hiện tại.
Một số chuyên gia cảnh báo đợt giảm giá lần này có thể lặp lại "mùa đông tiền mã hóa" năm 2022, và nếu bong bóng đầu cơ vỡ hoàn toàn, thị trường có thể còn giảm sâu hơn nữa. CEO của CryptoQuant nhận định thanh khoản mua đối với Bitcoin đã cạn kiệt, và vốn hóa thực tế thị trường đi ngang xác nhận dòng vốn mới cần thiết cho chu kỳ tăng giá đã biến mất.
06 Triển Vọng: Đường Hồi Phục Và Những Điểm Chuyển Tiềm Năng
Dù đối mặt với nhiều thách thức ngắn hạn, một số yếu tố cấu trúc vẫn tiếp tục củng cố triển vọng dài hạn của Bitcoin. Tiger Research chỉ ra rằng các chính sách pháp lý thân thiện với tiền mã hóa đang ngày càng rõ nét.
Việc cho phép đầu tư tiền mã hóa vào các quỹ hưu trí 401(k) có thể mở ra dòng vốn tiềm năng lên tới 10.000 tỷ USD. Bên cạnh đó, tiến trình xây dựng khung pháp lý cho thị trường tài sản số đang diễn ra rất nhanh, là tín hiệu tích cực.
Về mặt chính sách tiền tệ, ngay cả khi Warsh trở thành Chủ tịch Fed, ngân hàng trung ương vẫn được kỳ vọng sẽ duy trì xu hướng nới lỏng dần dần. Trong các bài viết trên Wall Street Journal, Warsh từng ủng hộ giải pháp trung dung: giảm lãi suất có giới hạn kết hợp với thu hẹp bảng cân đối kế toán.
Với các nhà đầu tư, sự kiên nhẫn có thể là yếu tố then chốt ở thời điểm này. CEO CryptoQuant dự báo thị trường có thể sẽ phải trải qua giai đoạn "tích lũy trong biên độ rộng" cho đến khi hình thành đáy mới.
Triển Vọng
Khi giá Bitcoin có lúc giảm xuống dưới 75.000 USD vào ngày 02 tháng 02, các "siêu cá voi" nắm giữ trên 1.000 BTC đã âm thầm gom hàng, hấp thụ lượng coin bị bán hoảng loạn bởi nhà đầu tư nhỏ lẻ. Những giao dịch quy mô lớn này giống như các dòng chảy sâu dưới đại dương—dù chưa thể làm dịu ngay biến động bề mặt, nhưng lại báo hiệu sự tái cấu trúc căn bản bên dưới.
Trong khi đó, các trận bão mùa đông tại Mỹ đã khiến sản lượng khai thác Bitcoin mỗi ngày giảm mạnh từ 70–90 coin xuống chỉ còn 30–40 coin, với biến động về hash rate và giá cả cùng cộng hưởng trên thị trường năng lượng. Thị trường đang tìm kiếm một trạng thái cân bằng mới, và khi thanh khoản cuối cùng quay trở lại, những người giữ vững vị thế qua "cơn bão" này có thể sẽ định hình diện mạo chu kỳ tiếp theo.
