21Shares đã ra mắt các ETF chỉ số mã hóa dựa trên Đạo luật năm 1940 đầu tiên, mở ra kỷ nguyên mới trong việc phân bổ tài sản kỹ thuật số

Vào tháng 11 năm 2025, công ty quản lý tài sản 21Shares chính thức ra mắt hai quỹ ETF chỉ số tiền điện tử dựa trên Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940 — 21Shares FTSE Crypto 10 Index ETF (TTOP) và 21Shares FTSE Crypto 10 ex-BTC Index ETF (TXBC), với tỷ lệ quản lý lần lượt là 0,50% và 0,65%. Cấu trúc sản phẩm đổi mới này lần đầu tiên áp dụng các tiêu chuẩn công bố và quản trị giống như quỹ tương hỗ truyền thống cho các quỹ ETF tiền điện tử, cung cấp cho các nhà đầu tư tổ chức công cụ phân bổ tài sản kỹ thuật số an toàn và đa dạng hơn, đánh dấu một bước nhảy vọt quan trọng của tiền điện tử vào thị trường tài chính chính thống.

Nâng cấp khung pháp lý: Ý nghĩa từ Đạo luật năm 1933 đến Đạo luật năm 1940

Sự khác biệt cốt lõi giữa Luật Công ty Đầu tư năm 1940 và Luật Chứng khoán năm 1933 nằm ở mức độ quản lý nghiêm ngặt và cơ chế bảo vệ nhà đầu tư. Luật năm 1933 chủ yếu áp dụng cho cấu trúc ủy thác của người cấp, tập trung vào việc tiết lộ thông tin liên quan đến phát hành chứng khoán, trong khi Luật năm 1940 yêu cầu toàn diện về cấu trúc quản trị, sắp xếp lưu ký và hoạt động liên tục của các công ty đầu tư. Sản phẩm mới của 21Shares áp dụng luật thứ hai, có nghĩa là nó phải tuân thủ các quy định về lưu ký tài sản nghiêm ngặt hơn, yêu cầu kiểm toán định kỳ và cơ chế giám sát của hội đồng quản trị.

Sự nâng cấp quy định này đặc biệt quan trọng đối với các nhà đầu tư tổ chức. Các quỹ hưu trí, công ty bảo hiểm và các tổ chức truyền thống khác thường bị giới hạn bởi các quy định nội bộ, chỉ được phép đầu tư vào các sản phẩm đáp ứng tiêu chuẩn quy định cụ thể. Khung pháp lý năm 1940 hoàn toàn đáp ứng những yêu cầu này, mở ra con đường cho các quỹ lớn trước đây đã chần chừ do lo ngại về quy định. Giám đốc kinh doanh tổ chức của Fidelity, Michael O'Reilly, cho biết: “Điều này giải quyết mối quan tâm lớn nhất của các nhà đầu tư tổ chức - an toàn lưu ký và sự chắc chắn về quy định, dự kiến sẽ giải phóng hàng chục tỷ đô la nhu cầu mới.”

Phân tích cấu trúc sản phẩm: Đầu tư đa dạng và đầu tư theo chủ đề đồng hành

TTOP ETF theo dõi chỉ số mã hóa FTSE Russell 10, đầu tư vào mười tài sản tiền điện tử hàng đầu theo vốn hóa thị trường, bao gồm BTC, Ethereum, Solana và Dogecoin. Chiến lược “một giỏ” này cho phép nhà đầu tư có được rủi ro tiếp xúc toàn bộ thị trường mã hóa bằng một giao dịch, tránh được rủi ro lựa chọn token riêng lẻ. Dữ liệu hồi quy lịch sử cho thấy chỉ số này có lợi nhuận hàng năm đạt 45% trong ba năm qua, với độ biến động giảm 30% so với tài sản đơn lẻ.

TXBC ETF cung cấp sự tiếp xúc với các đồng tiền ảo thuần túy loại trừ Bitcoin, với mức phí quản lý hơi cao là 0.65%, tập trung vào “các mạng blockchain có ứng dụng thực tiễn trong thế giới thực”. Thiết kế này cho phép các nhà đầu tư phân bổ riêng biệt câu chuyện “vàng kỹ thuật số” của Bitcoin và câu chuyện ứng dụng công nghệ của các dự án tiền điện tử khác, đáp ứng nhu cầu của các chủ đề đầu tư khác nhau. Federico Brokate, Giám đốc phát triển kinh doanh toàn cầu của 21Shares, nhấn mạnh: “Nhiều khách hàng muốn tiếp cận toàn bộ thị trường một cách đơn giản và được quản lý, thay vì chọn các token đơn lẻ.”

21Shares ETF chỉ số mã hóa thông tin chính

• Phí quản lý TTOP: 0.50% (bao gồm BTC)
• Phí quản lý TXBC: 0.65% (không bao gồm BTC)
• Khung pháp lý: Đạo luật Công ty Đầu tư năm 1940
• Nhà cung cấp chỉ số: FTSE Russell
• Giải pháp lưu ký: Người lưu ký đủ điều kiện chữ ký đa chiều
• Tần suất tái cân bằng: điều chỉnh hàng quý

Tình hình thị trường ETF mã hóa: từ tài sản đơn lẻ đến chiến lược đa dạng hóa

Sản phẩm mới của 21Shares đánh dấu giai đoạn thứ ba trong sự phát triển của mã hóa ETF. ETF Bitcoin giao ngay vào đầu năm 2024 mở ra giai đoạn đầu tiên, cho phép nhà đầu tư đầu tư trực tiếp vào Bitcoin thông qua tài khoản môi giới truyền thống; ETF Ethereum vào năm 2025 cấu thành giai đoạn thứ hai, mở rộng sang tài sản tiền điện tử lớn thứ hai; và giờ đây, ETF chỉ số đại diện cho giai đoạn thứ ba, cung cấp các giải pháp đầu tư có cấu trúc và đa dạng. Con đường tiến hóa này tương tự một cách đáng kinh ngạc với lịch sử phát triển của thị trường ETF truyền thống - từ ETF của một quốc gia duy nhất đến ETF ngành, rồi đến chiến lược thông minh Beta.

Dữ liệu nhu cầu thị trường hỗ trợ xu hướng này. ETF Bitcoin IBIT của BlackRock đã tích lũy khoảng 70 tỷ đô la tài sản quản lý trong vòng một năm rưỡi sau khi niêm yết, cho thấy nhu cầu mạnh mẽ của các tổ chức đối với các sản phẩm tiền điện tử được quy định. Đồng thời, một cuộc khảo sát cho thấy 65% các cố vấn tài chính muốn có sự tiếp xúc đa dạng với tài sản tiền điện tử, chứ không chỉ đầu tư vào Bitcoin. Nhà phân tích Eric Balchunas của Bloomberg Intelligence dự đoán: “ETF chỉ số tiền điện tử có thể thu hút 300 tỷ đô la dòng vốn trong vòng ba năm, trở thành một trong những loại ETF phát triển nhanh nhất trong lịch sử.”

Cảnh cạnh tranh và ảnh hưởng thị trường mà 21Shares phải đối mặt

21Shares không phải là công ty duy nhất khám phá lĩnh vực này. Valkyrie và Bitwise đã gửi đơn xin tương tự tới SEC, trong khi Grayscale đang xem xét việc chuyển sản phẩm chủ lực GBTC của mình thành cấu trúc quỹ chỉ số. Cạnh tranh này có lợi cho nhà đầu tư, vì phí quản lý đang tiếp tục giảm - từ mức 1.5-2.0% của các ETF Bitcoin đầu tiên xuống còn 0.5-0.65%, gần bằng mức của các quỹ chỉ số truyền thống.

Tác động đến cấu trúc thị trường tiền điện tử cũng sâu sắc. Cơ chế tái cân bằng chỉ số sẽ định kỳ mang lại dòng vốn hệ thống cho các token thành phần, giảm khả năng thao túng của các dự án cá biệt. Đồng thời, việc mở rộng các giải pháp lưu ký đủ điều kiện sẽ nâng cao tiêu chuẩn an toàn tài sản của toàn ngành. Tuy nhiên, các nhà phê bình cảnh báo rằng việc thể chế hóa quá mức có thể dẫn đến việc tiền điện tử xa rời nguyên tắc phi tập trung, hình thành cấu trúc thị trường do một số bên lưu ký lớn kiểm soát.

Sự bắt tay hoàn hảo giữa tuân thủ quy định và đổi mới tài chính

Quỹ ETF chỉ số tiền điện tử của 21Shares dựa trên Đạo luật năm 1940 đã thiết lập một cột mốc mới trên con đường kết hợp tài sản kỹ thuật số và tài chính truyền thống. Khi tài sản tiền điện tử chuyển từ việc bị động tiếp nhận quy định sang việc chủ động tận dụng khung quy định để tăng cường sức hấp dẫn của chính mình, điều này đánh dấu sự trưởng thành và tự tin của một ngành công nghiệp. Sự chuyển biến này không chỉ mang đến cho nhà đầu tư một cách tham gia an toàn hơn, mà còn cung cấp lập luận mạnh mẽ cho tính hợp pháp lâu dài của tài sản tiền điện tử như một loại tài sản. Trong cuộc chiến trường kỳ giữa đổi mới tài chính và bảo vệ nhà đầu tư, sản phẩm mới của 21Shares chứng minh rằng đôi khi những bước đột phá cách mạng nhất không phải là né tránh quy tắc, mà là học cách nhảy múa trong khuôn khổ quy tắc — và nhảy một cách thanh thoát hơn bất kỳ ai.