Khi Bitcoin trở thành van xả áp lực xã hội: Sự rạn nứt kinh tế ở Mỹ và phân hóa kiểu K

Tác giả: arndxt

Biên soạn: Tim, PANews

Nền kinh tế Mỹ đã bị chia thành hai thế giới: tài sản tài chính tiếp tục thịnh vượng, trong khi nền kinh tế thực rơi vào suy thoái chậm.

Chỉ số ISM của ngành sản xuất đã ở trong tình trạng thu hẹp liên tục hơn 18 tháng, lập kỷ lục dài nhất kể từ sau Thế chiến thứ hai, nhưng thị trường chứng khoán vẫn tiếp tục tăng, lý do đứng sau là lợi nhuận tập trung vào các doanh nghiệp độc quyền công nghệ và ngành tài chính.

Tất cả những điều này đều do sự gia tăng bảng cân đối kế toán.

Tính thanh khoản của tiền tệ liên tục đẩy giá tài sản tài chính lên cao, trong khi lương, tín dụng và hoạt động của các doanh nghiệp nhỏ lại dậm chân tại chỗ.

Kết quả là hình thành nền kinh tế kiểu K, tức là các lĩnh vực kinh tế phát triển theo hướng hoàn toàn đối lập.

Đường đi lên hình K: Thị trường vốn, các nhà nắm giữ tài sản, ngành công nghệ và các doanh nghiệp lớn đều có xu hướng tăng vọt (lợi nhuận, giá cổ phiếu, sự gia tăng tài sản).

Đường đi xuống hình K: tầng lớp công nhân, doanh nghiệp nhỏ và ngành công nghiệp lao động chân tay, họ đang đối mặt với sự ngưng trệ hoặc suy thoái.

Tăng trưởng và đau khổ đồng hành.

sụp đổ chính sách

Chính sách tiền tệ đã ngừng truyền dẫn đến nền kinh tế thực.

Khi Cục Dự trữ Liên bang giảm lãi suất, giá cổ phiếu và trái phiếu sẽ tăng cao, nhưng không thể tạo ra cơ hội việc làm mới hoặc tăng mức lương. Chính sách nới lỏng định lượng giúp các doanh nghiệp lớn dễ dàng vay vốn hơn, thay vì hỗ trợ sự phát triển của các doanh nghiệp nhỏ và vừa.

Chính sách tài chính cũng không còn nhiều không gian để phát huy.

Hiện nay, gần một phần tư thu nhập tài chính của chính phủ Mỹ được sử dụng để trả lãi cho nợ quốc gia.

Điều này khiến các nhà hoạch định chính sách rơi vào tình trạng không còn giải pháp nào.

Nếu việc thắt chặt chính sách để kiềm chế lạm phát, thị trường vốn sẽ rơi vào đình trệ; nếu sử dụng chính sách nới lỏng để hỗ trợ tăng trưởng, giá cả sẽ lại tăng trở lại. Toàn bộ hệ thống kinh tế đã tự hình thành một thể thống nhất, nếu muốn giảm nợ hoặc bảng cân đối kế toán, thì chắc chắn sẽ ảnh hưởng đến các tài sản cốt lõi duy trì sự ổn định của nền kinh tế.

Cấu trúc hiện tại của thị trường vốn

Dòng tiền thụ động và giao dịch chênh lệch giá cao đã biến thị trường công khai thành một cỗ máy thanh khoản khép kín.

Tầm quan trọng của các yếu tố cơ bản đã nhường chỗ cho việc phân bổ vị thế và cơ chế biến động. Nhà đầu tư nhỏ lẻ về cơ bản đóng vai trò là đối tác của quỹ định lượng. Điều này giải thích tại sao các lĩnh vực phòng thủ bị bỏ rơi, và định giá của cổ phiếu công nghệ liên tục mở rộng, vì cấu trúc thị trường hiện tại thưởng cho các chiến lược định lượng thay vì đầu tư giá trị.

Thị trường mà chúng tôi thiết kế mặc dù tối đa hóa hiệu quả phát hiện giá, nhưng lại làm giảm hiệu quả vốn.

Thị trường mở đã phát triển thành một cỗ máy thanh khoản tự tuần hoàn.

Vốn được luân chuyển tự động thông qua quỹ chỉ số thụ động, ETF và giao dịch thuật toán → tạo ra áp lực mua liên tục không chú ý đến các yếu tố cơ bản.

Biến động giá phụ thuộc vào dòng tiền, chứ không phải giá trị.

Giao dịch tần suất cao và quỹ định lượng đã chiếm ưu thế trong khối lượng giao dịch hàng ngày, trong khi các nhà đầu tư nhỏ thực sự đóng vai trò là bên đối tác của những giao dịch này. Sự tăng giảm của cổ phiếu phụ thuộc vào việc phân bổ vị thế và cơ chế biến động.

Đó là lý do tại sao lĩnh vực công nghệ tiếp tục tăng và lĩnh vực phòng thủ hoạt động kém.

Hiệu ứng phản thân xã hội: Chi phí chính trị của tính thanh khoản

Sự tạo ra tài sản trong chu kỳ này tập trung vào những người giàu có ở tầng lớp trên.

10% người giàu nhất nắm giữ hơn 90% tài sản tài chính, vì vậy khi thị trường tăng lên, sự bất bình đẳng sẽ gia tăng. Những chính sách làm tăng giá tài sản lại đang xói mòn sức mua của tất cả những người khác.

Nếu tiền lương thực tế không tăng và chi phí nhà ở cao, cử tri cuối cùng sẽ yêu cầu thay đổi thông qua phân phối lại tài sản hoặc cải cách chính trị. Cả hai con đường này đều sẽ gây áp lực tài chính và làm tăng lạm phát.

Đối với các nhà hoạch định chính sách, động cơ rất rõ ràng: duy trì tính thanh khoản, kích thích thị trường phục hồi và gọi đó là sự phục hồi. Những nỗ lực bề ngoài thay thế cho cải cách triệt để. Trước cuộc bầu cử tiếp theo ở Mỹ, mặc dù nền kinh tế yếu kém, nhưng dữ liệu biểu đồ lại rực rỡ.

Tiền điện tử đóng vai trò như van xả áp lực xã hội

Tiền điện tử là một trong những công cụ hiếm hoi cho phép mọi người lưu trữ và chuyển giao tài sản mà không phụ thuộc vào ngân hàng hay chính phủ.

Thị trường truyền thống đã trở thành một hệ thống khép kín: Trước khi công chúng được phép tham gia, các tập đoàn lớn đã thông qua giao dịch tư nhân để thu về hầu hết lợi nhuận.

Đối với thế hệ trẻ, bitcoin không chỉ là công cụ đầu cơ mà còn là kênh tham gia mới: khi toàn bộ hệ thống đầy rẫy các hoạt động không minh bạch, đây trở thành cách duy nhất để họ ở lại bàn chơi.

Mặc dù nhiều nhà đầu tư nhỏ lẻ đã chịu thiệt hại nặng nề do các đợt phát hành token có định giá quá cao và việc bán tháo từ các quỹ đầu tư mạo hiểm, nhưng nhu cầu cốt lõi vẫn mạnh mẽ: mọi người vẫn khao khát một hệ thống tài chính công khai, công bằng và có thể tự quản.

Triển vọng

Nền kinh tế Mỹ rơi vào hiệu ứng phản hồi: thắt chặt chính sách sẽ gây ra suy thoái, từ đó gây ra hoảng loạn, sau đó khởi động việc bơm lỏng thanh khoản, lại đẩy cao lạm phát, cứ như vậy lặp đi lặp lại.

Với việc dữ liệu tăng trưởng kinh tế xấu đi vào năm 2026 và thâm hụt ngân sách mở rộng, Mỹ rất có thể sẽ khởi động một chu kỳ nới lỏng mới. Thị trường chứng khoán sẽ có một đợt ăn mừng ngắn ngủi, nhưng trừ khi vốn chuyển từ tài sản tài chính sang đầu tư sản xuất, thì nền tảng kinh tế thực sự sẽ khó có thể cải thiện.

Hiện tại, chúng ta đang chứng kiến những triệu chứng muộn của nền kinh tế tài chính hóa:

• Thanh khoản đóng vai trò như GDP
• Thị trường trở thành công cụ chính sách
• Bitcoin trở thành van xả áp lực xã hội

Chỉ cần hệ thống này tiếp tục bơm nợ vào lạm phát tài sản, những gì chúng ta nhận được sẽ không phải là sự phục hồi thực sự, mà chỉ là sự trì trệ chậm chạp được che đậy bởi sự gia tăng của dữ liệu danh nghĩa.