Cơ hội trăm lần tiếp theo? Phân tích sâu sắc về chuỗi công khai tuân thủ Rayls: "Chén thánh" của lĩnh vực RWA đã huy động 38 triệu đô la.

Dưới ngữ cảnh lớn về việc chuyển đổi tài sản thế giới thực (RWA) và tài chính truyền thống (TradFi) lên blockchain một cách quy mô lớn, một nút thắt tuân thủ cốt lõi luôn cản trở phía trước. Sự xuất hiện của Rayls Protocol chính là để giải quyết vấn đề này. Là một chuỗi công khai Layer 1 đổi mới với cơ chế KYC/AML được tích hợp sẵn từ lớp giao thức, Rayls nhằm mục đích xây dựng một cây cầu tuân thủ kết nối hệ thống ngân hàng truyền thống với tài chính phi tập trung (DeFi).

Dự án đã nhận được tổng cộng khoảng 38 triệu USD từ các tổ chức hàng đầu như ParaFi Capital, Tether, Framework Ventures, với tổng cung của token gốc RLS là 10 tỷ đồng. Bài viết này sẽ phân tích sâu cách Rayls cố gắng trở thành cơ sở hạ tầng nền tảng cho thị trường RWA trị giá hàng nghìn tỷ USD thông qua việc tích hợp công nghệ và thiết kế thể chế.

Vượt qua nút thắt lớn nhất của RWA: Tại sao Rayls chọn con đường “Sự tuân thủ ưu tiên”?

Hiện tại, việc đưa các tài sản thế giới thực như cổ phiếu, trái phiếu, bất động sản vào blockchain đã trở thành một trong những câu chuyện tăng trưởng tiềm năng nhất trong lĩnh vực cryptocurrency. Tuy nhiên, sự phát triển của nó luôn phải đối mặt với một mâu thuẫn cơ bản: tính ẩn danh và đặc điểm không cần cấp phép của blockchain mâu thuẫn trực tiếp với việc kiểm tra danh tính nghiêm ngặt (KYC) và yêu cầu quy định chống rửa tiền (AML) của thế giới tài chính truyền thống. Hầu hết các chuỗi công khai chọn con đường “xây dựng trước, tuân thủ sau”, điều này khiến các quỹ tổ chức e ngại, và các sản phẩm RWA thường chỉ dừng lại ở giai đoạn thử nghiệm hoặc thí điểm quy mô nhỏ.

Rayls Protocol từ khi thành lập đã chọn một con đường “Sự tuân thủ ưu tiên” hoàn toàn khác và khó khăn hơn. Tầm nhìn cốt lõi của nó không phải là trở thành chuỗi công khai nhanh nhất hoặc phi tập trung nhất, mà là trở thành cơ sở hạ tầng blockchain được các cơ quan quản lý tin tưởng nhất. Đối tượng người dùng mục tiêu không phải là những nhà đầu tư nhỏ lẻ trong lĩnh vực tiền điện tử, mà là các ngân hàng, công ty quản lý tài sản, công ty chứng khoán và các tổ chức tài chính truyền thống được quản lý chặt chẽ. Rayls cố gắng trả lời một câu hỏi quan trọng: Nếu công nghệ blockchain muốn được sử dụng trong hệ thống tài chính chính thống toàn cầu, nó nên trông như thế nào?

Để làm điều này, Rayls đã đề xuất một ý tưởng kiến trúc táo bạo: ghi trực tiếp các yêu cầu tuân thủ vào lớp giao thức blockchain. Điều này có nghĩa là, khi tạo một ví trên mạng Rayls, thực hiện một giao dịch, quy trình xác minh tuân thủ sẽ giống như việc thanh toán phí Gas trên Ethereum, là một phần vốn có của giao thức. Sự tích hợp sâu sắc này nhằm mục đích loại bỏ cơ bản những rủi ro pháp lý và vận hành lớn nhất mà các tổ chức tài chính phải đối mặt khi áp dụng blockchain, mở đường cho việc lưu thông RWA quy mô lớn và có thể lập trình. Đây là một tư duy hạ tầng hướng tới tương lai, giá trị không nằm ở sự thổi phồng ngắn hạn, mà ở việc liệu nó có thể trở thành “lớp thanh toán tuân thủ” của tài chính tương lai hay không.

Giao thức Rayls Tóm tắt dữ liệu cốt lõi và tài chính

Định vị dự án: Blockchain Layer 1 ưu tiên sự tuân thủ, kết nối TradFi với Tài chính phi tập trung

Tổng số vốn huy động: khoảng 3,800 triệu USD

Nhà đầu tư cốt lõi: ParaFi Capital (đầu tư vòng A), Tether (đầu tư chiến lược), Framework Ventures, Valor Capital Group, v.v.

Tên token: RLS

Tổng cung: 100 tỷ đồng

Công nghệ cốt lõi: Tương thích EVM, tích hợp lớp giao thức KYC/AML, tích hợp chứng minh không kiến thức (zk-SNARKs)

Đối tác chính: Nền tảng lưu trữ và quản lý tài sản kỹ thuật số Parfin (cùng thúc đẩy các dự án như đồng real kỹ thuật số của Brazil)

Khám Phá Kỹ Thuật: KYC Tích Hợp và Chứng Minh Không Biết Làm Thế Nào Để Đạt Được “Riêng Tư Có Thể Xác Minh”?

Cấu trúc kỹ thuật của Rayls là sự hiện thực hóa tầm nhìn tuân thủ của nó, với điểm đổi mới cốt lõi nằm ở việc cân bằng một cách tinh tế hai mục tiêu có vẻ mâu thuẫn: xác thực danh tính mạnh mẽ và bảo vệ quyền riêng tư giao dịch. Điều này được thực hiện thông qua sự kết hợp của hai công nghệ then chốt: KYC/AML tích hợp trong lớp giao thức và chứng minh không biết (zk-SNARKs).

Đầu tiên, Rayls yêu cầu tất cả người tham gia mạng (địa chỉ ví) hoàn thành xác thực danh tính trước khi tương tác trên chuỗi. Điều này không phải do một tổ chức tập trung nào đó kiểm tra sau, mà là quy tắc cấp giao thức cho việc truy cập vào mạng. Điều này đảm bảo rằng cơ sở người tham gia toàn bộ mạng đã được sàng lọc, giảm đáng kể rủi ro dòng tiền bất hợp pháp, và cung cấp niềm tin cơ bản về sự tuân thủ cho các tổ chức tài chính. Bạn có thể hiểu điều này như một “cao tốc tài chính có giấy phép”, chỉ có những phương tiện đã được xác thực mới được phép lưu thông.

Tuy nhiên, yêu cầu KYC không có nghĩa là tất cả các chi tiết giao dịch đều phải minh bạch với các cơ quan quản lý hoặc công chúng, vì điều đó sẽ làm lộ bí mật kinh doanh và quyền riêng tư cá nhân. Để giải quyết vấn đề này, Rayls đã giới thiệu công nghệ chứng minh không biết. Công nghệ này cho phép người dùng chứng minh cho người xác thực (như nút quản lý) rằng giao dịch đó tuân theo một số quy tắc mà không tiết lộ thông tin gốc (ví dụ: số tiền giao dịch, danh tính cụ thể của đối tác). Mô hình “quyền riêng tư có thể xác minh” này rất quan trọng - nó vừa đáp ứng nhu cầu giám sát hoạt động tội phạm của các cơ quan quản lý, vừa bảo vệ quyền riêng tư của các hoạt động kinh doanh hợp pháp và cá nhân.

Ngoài ra, Rayls duy trì tính tương thích với Máy ảo Ethereum (EVM). Điều này có nghĩa là các nhà phát triển viết hợp đồng thông minh cho hệ sinh thái Ethereum có thể dễ dàng di chuyển sang mạng Rayls và ngay lập tức hưởng lợi từ khung tuân thủ tích hợp sẵn của nó. Điều này giảm thiểu chi phí học hỏi và rào cản chuyển nhượng cho các nhà phát triển, là một bước quan trọng để thu hút xây dựng hệ sinh thái.

Phân tích mô hình kinh tế RLS Token: Tam giác giá trị của quản trị, Gas và staking

Sự thịnh vượng của bất kỳ hệ sinh thái chuỗi công cộng nào cũng đều không thể tách rời khỏi mô hình kinh tế vững chắc của token gốc của nó. RLS, như “máu” của mạng Rayls, được trao cho ba chức năng cốt lõi: quyền sử dụng mạng, quyền bảo đảm an toàn và quyền quyết định quản trị, tạo thành tam giác vững chắc hỗ trợ giá trị của nó.

Quyền sử dụng mạng (Phí Gas): Đây là chức năng cơ bản nhất của RLS. Để thực hiện giao dịch, triển khai hợp đồng thông minh, thậm chí thực hiện các thao tác tuân thủ trên mạng Rayls, cần phải trả phí Gas tính bằng RLS. Khi mức độ chấp nhận mạng tăng lên, đặc biệt nếu có nhiều giao dịch liên quan đến RWA (như thanh toán trái phiếu, chuyển nhượng token chứng khoán) xảy ra, nhu cầu tiêu hao đối với RLS sẽ tạo thành nền tảng vững chắc cho giá trị của nó.

Quyền bảo đảm an toàn (Cầm cố): Rayls sử dụng cơ chế đồng thuận bằng chứng quyền sở hữu (PoS). Các xác thực viên cần cầm cố RLS để vận hành nút, sản xuất khối và duy trì an ninh mạng. Đổi lại, họ sẽ nhận được RLS như phần thưởng khối và chia sẻ phí giao dịch. Cơ chế định giá này khuyến khích việc nắm giữ lâu dài và cầm cố, giảm nguồn cung token đang lưu thông và cung cấp bảo đảm kinh tế cho an ninh của mạng.

Quyền quyết định quản trị: Người nắm giữ RLS có quyền bỏ phiếu cho việc nâng cấp giao thức, điều chỉnh các tham số quan trọng (như mô hình phí Gas, cập nhật quy tắc tuân thủ), v.v. Trong một chuỗi công khai tập trung vào việc phục vụ các tổ chức tài chính, quyền quản trị đặc biệt quan trọng, nó quyết định rằng hướng phát triển trong tương lai của mạng lưới có thể tiếp tục đáp ứng các yêu cầu quy định phức tạp và thay đổi động.

Xét về phân bổ token, đội ngũ, nhà đầu tư và các nhà phát triển ban đầu chiếm tổng cộng 50%, phần token này thường có thời gian khóa và điều khoản phát hành tuyến tính, điều này giúp giảm lưu lượng lưu thông ban đầu, tránh cú sốc lớn cho thị trường do việc bán tháo tập trung. Trong khi đó, 35% quỹ và phần chia sẻ cộng đồng sẽ được sử dụng cho các động lực sinh thái lâu dài, tài trợ cho các nhà phát triển và xây dựng cộng đồng, cung cấp nhiên liệu cho việc khởi động và tăng trưởng bền vững của mạng lưới.

Nhìn nhận về lĩnh vực: Rayls đang đối mặt với những cơ hội và thách thức nào trước thềm bùng nổ RWA?

Rayls đang ở trong một lĩnh vực lịch sử. Các ông lớn quản lý tài sản truyền thống như BlackRock, Fidelity đã vào cuộc thông qua ETF Bitcoin, các ngân hàng trung ương trên toàn cầu đang tích cực khám phá CBDC, và các ngân hàng như JPMorgan tiếp tục thử nghiệm thanh toán bằng blockchain, tất cả đều báo hiệu rằng sự kết hợp giữa TradFi và blockchain đã không thể đảo ngược. RWA, như một thị trường tiếp theo có trị giá hàng nghìn tỷ, rất cần cơ sở hạ tầng tuân thủ như Rayls làm “kết nối”. Sự hợp tác của họ với nền tảng quản lý tài sản kỹ thuật số ở Brazil, Parfin, cùng với thực tiễn tại sandbox quy định địa phương, chính là bước quan trọng để hiện thực hóa tầm nhìn của họ.

Tuy nhiên, những thách thức mà Rayls đối mặt cũng vô cùng nghiêm trọng. Đầu tiên là sự chấp nhận của thị trường: mặc dù thiết kế tuân thủ của nó nhằm vào các tổ chức, nhưng việc thuyết phục các tổ chức tài chính bảo thủ di chuyển hoạt động cốt lõi sang một blockchain hoàn toàn mới cần thời gian và tích lũy nhiều trường hợp thành công. Thứ hai là “nghịch lý tuân thủ”: cơ chế ra vào danh tính quá nghiêm ngặt có thể kìm hãm sự tham gia của các nhà phát triển và người dùng thông thường, dẫn đến sự thiếu hoạt động của hệ sinh thái, tạo ra tình huống “có tuân thủ, không có hệ sinh thái”. Cách cân bằng giữa nhu cầu tuân thủ của các tổ chức và sự đổi mới của cộng đồng nhà phát triển sẽ là một vấn đề lâu dài.

Cuối cùng là sự cạnh tranh gay gắt: Rayls không phải là dự án duy nhất nhìn thấy cơ hội này. Các chuỗi công khai khác (như Ethereum thông qua Layer 2 và các giải pháp tuân thủ cụ thể), chuỗi liên minh (như Corda, Hyperledger) và các tổ chức trung ương tuân thủ mới nổi (như Prometheum) đều đang tranh giành cùng một miếng bánh. Lợi thế của Rayls nằm ở tính thuần khiết “tuân thủ nguyên bản” và khả năng tương thích với EVM, nhưng liệu có thể chuyển đổi điều đó thành rào cản sinh thái thực tế và thị phần hay không, vẫn cần quan sát sự mở rộng đối tác và tốc độ triển khai công nghệ trong tương lai.