Giá ẩn đằng sau giao dịch 'Miễn phí'

Robinhood hứa hẹn sẽ làm dân chủ hóa việc đầu tư với phí giao dịch bằng 0 từ năm 2013—và điều đó đã thành công. Giờ đây, mọi nhà môi giới lớn từ Merrill Lynch đến Chase đều cung cấp dịch vụ giao dịch miễn phí phí.

Nhưng vấn đề ở đây là: phí không có nghĩa là không có chi phí.

Một nghiên cứu phân tích các giao dịch quyền chọn trên sáu nhà môi giới cho thấy khách hàng của Robinhood phải trả trung bình khoảng 6.8% chi phí vòng quanh mỗi giao dịch. Hiểu đơn giản: trên mỗi $100 giao dịch, bạn đang mất tới 6,80 đô la cho các chi phí ẩn. So sánh với Vanguard chỉ âm 0,3%—giá thực thi của bạn thậm chí còn tốt hơn so với mức trung bình của giá mua-bán.

Nguyên nhân chính là gì? Chính là “khoảng cách”—khoảng cách giữa giá mà người mua trả và người bán nhận được. Robinhood chấp nhận thanh toán cho dòng lệnh, nghĩa là họ được trả tiền để chuyển các lệnh của bạn đến các công ty thực thi cụ thể. Dữ liệu cho thấy khách hàng của Robinhood thường xuyên nhận được giá thực thi ở phần tồi tệ nhất của khoảng cách này.

Và đây là phần gây bất ngờ: khi bạn tính đến việc Vanguard tính phí $1 cho mỗi hợp đồng quyền chọn trong khi Robinhood không tính phí, thì phép tính trở nên phức tạp hơn. Với các khoảng cách cực kỳ hẹp, Robinhood có thể vẫn thắng. Còn với phần lớn các quyền chọn có spread rộng hơn? Fidelity hoặc Vanguard sẽ có lợi thế hơn.

Bài học thực sự: “Phí giao dịch bằng 0” chỉ là lời marketing. Mỗi nền tảng đều có chi phí—đôi khi chỉ là ẩn trong spread, chất lượng thực thi hoặc phí thanh toán dòng lệnh. Hãy tính toán kỹ trước khi bạn giao dịch.