Một làn sóng phân bổ vốn đang định hình lại bối cảnh phái sinh trên chuỗi. Các nhà tham gia đặt cược 19,3 triệu đô la vào thanh khoản cho hip-3 đang định vị để ra mắt hợp đồng tương lai cổ phiếu vĩnh viễn, đánh dấu sự mở rộng đáng kể vào lĩnh vực token hóa tài sản truyền thống. Đà này đã rõ ràng trên toàn mạng lưới—một giao thức gần đây đã xử lý 4,9 tỷ đô la trong khối lượng giao dịch chỉ trong sáu tuần, tương đương với 2-5 triệu đô la phí giao thức. Đối với những người triển khai, phép tính rất hấp dẫn: lợi nhuận 10-25% trên vốn đã phân bổ thể hiện lợi nhuận hấp dẫn trong môi trường hiện tại.

Sự cạnh tranh này đang thúc đẩy đổi mới trong lĩnh vực phái sinh không cần phép. Làn sóng tiếp theo bao gồm các thị trường USDE-margined đang triển khai, nhằm nâng cao hiệu quả vốn cho các nhà giao dịch tìm kiếm vị thế được thế chấp bằng stablecoin. Tốc độ xử lý đang trở thành giới hạn—và mục tiêu mới là 200k giao dịch mỗi giây, một ngưỡng quan trọng để xử lý khối lượng giao dịch chính thống.

Điều thúc đẩy sự thay đổi này chính là sức hấp dẫn cơ bản của các hợp đồng tương lai cổ phiếu không cần phép: không có cổng kiểm soát, không giới hạn đối tác đối thoại, truy cập mở vào quyền sở hữu phân đoạn của các tài sản thế giới thực. Khi ngày càng nhiều nhà triển khai tham gia và các giao thức cạnh tranh về tốc độ và hiệu quả vốn, chúng ta có khả năng đang chứng kiến giai đoạn đầu của một sự thay đổi cấu trúc đáng kể trong cách các thị trường phái sinh hoạt động trên chuỗi.