Gần đây tôi tập trung vào cặp tiền tệ USD/JPY, phát hiện ra một số điều rất đáng chú ý.

Tuần trước, USD/JPY đã trực tiếp tăng lên 159.85, chỉ còn thiếu chút nữa là chạm mức tâm lý 160.
Mức này trước đó Thủ tướng tài chính Nhật Bản Katayama Gousetsu nhiều lần ám chỉ sẽ can thiệp, nhưng kết quả thị trường vẫn tiếp tục tăng.
Bạn có biết không, đằng sau đó thực ra là ảnh hưởng trực tiếp từ tình hình Trung Đông.

Các cuộc đàm phán đã thất bại. Đoàn đại diện Mỹ-Iran đã tiến hành đàm phán trực tiếp cấp cao nhất kể từ năm 1979 tại Pakistan vào Chủ nhật tuần trước, nhưng vẫn không đạt được kết quả gì.
Quan trọng hơn, Bộ Tư lệnh Trung ương Mỹ tuyên bố phong tỏa các cảng Iran trên biển, trực tiếp cắt đứt xuất khẩu dầu của Iran.
Bạn nghĩ xem điều này có nghĩa gì—tháng trước, trung bình mỗi ngày eo Hormuz xuất khẩu khoảng 1,7 triệu thùng dầu, giờ đây con đường này đã bị phong tỏa.

Dầu thô WTI tăng vọt hơn 10%, vượt qua mốc 100 USD, lên tới 105,6 USD.
Báo cáo nghiên cứu của Ngân hàng Dự trữ Liên bang Úc chỉ ra rằng, lệnh phong tỏa này sẽ làm gia tăng xung đột Trung Đông hơn nữa, giá dầu chuẩn thị trường vật chất đã thể hiện rằng trong vài tuần tới, giá giao dịch có thể vượt quá 140 USD mỗi thùng.

Điều này đối với Nhật Bản chính là thêm dầu vào lửa.
Giá dầu tăng trực tiếp đẩy cao chi phí nhập khẩu của Nhật Bản, các nước Trung Đông chiếm tới 95,9% trong nhập khẩu dầu thô của Nhật.
Kết quả là, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 10 năm của Nhật Bản đã tăng vọt lên 2,5% vào thứ Hai, mức cao nhất trong 29 năm.
Ngân hàng Trung ương Nhật Bản chắc chắn đang xem xét tăng lãi suất, muốn thúc đẩy đồng yên để kiềm chế lạm phát, nhưng có một vấn đề lớn ở đây.

Nhật Bản đang đối mặt với lạm phát nhập khẩu do cung gây ra, không phải do cầu quá nóng.
Dữ liệu của Ngân hàng Trung ương Nhật cho thấy, trong tháng 3, tỷ giá trung bình của yên so với đô la đã mất giá khoảng 33% so với đỉnh giá dầu lịch sử năm 2008.
Trong tháng đó, giá dầu tính theo yên mỗi thùng tăng khoảng 9500 yên so với tháng trước.
Nhìn xem, đồng yên mất giá và giá dầu tăng tạo thành một vòng luẩn quẩn nguy hiểm.

Nếu Ngân hàng Trung ương Nhật tăng lãi suất mạnh trong ngắn hạn, có thể sẽ gây ra đảo chiều trong các hoạt động chênh lệch lãi suất, điều này là một sự kiện tiềm năng của con gấu xám trong nền kinh tế toàn cầu.
Hơn nữa, CPI tháng 3 của Mỹ tăng 0,9% so với tháng trước, mức tăng lớn nhất kể từ tháng 6 năm 2022, giá xăng còn ghi nhận mức tăng kỷ lục kể từ năm 1967.
Điều này có nghĩa là khả năng Cục Dự trữ Liên bang Mỹ giảm lãi suất trong năm nay đang giảm đi, dòng vốn tiếp tục chảy vào đồng USD để tránh rủi ro.

Cựu quan chức ngoại hối cao cấp của Nhật Bản, ông Nakao Takehiko, đã từng cảnh báo rằng, chỉ dựa vào dự trữ ngoại hối để can thiệp thị trường ngoại hối chỉ có thể gây rối loạn trong ngắn hạn, để thực sự kiềm chế đồng yên mất giá, cần Ngân hàng Trung ương Nhật Bản tăng lãi suất đều đặn để hình thành sự phối hợp chính sách.
Nhưng hiện tại, rào cản để Ngân hàng Trung ương Nhật tăng lãi suất lớn là quá lớn.

Về mặt kỹ thuật, biểu đồ ngày của USD/JPY cho thấy xu hướng tăng tổng thể vẫn duy trì tốt, trong vòng một tháng qua luôn điều chỉnh dưới mức 160, ý chí tăng giá rất mạnh.
Nếu vượt qua 160, có thể sẽ thử thách mức 163.
Để đảo ngược xu hướng tăng, cần phải giảm xuống dưới 157,0 trước đã.

Dự đoán của tôi là, nếu tình hình Trung Đông không thể sớm giảm căng thẳng, khả năng cao USD/JPY sẽ vượt qua 160 thậm chí hướng tới 163.
Trong quá trình này, vòng luẩn quẩn lạm phát nhập khẩu của Nhật và đồng yên mất giá sẽ ngày càng rõ ràng hơn, tác động đến thị trường tài chính toàn cầu không thể xem nhẹ.