Hợp tác viên của Dragonfly Capital Haseeb Qureshi đã đưa ra một nhận định rõ ràng về cấu trúc thị trường: chu kỳ tiền điện tử hiện tại đang diễn ra “chuyển đổi người tham gia”.

Quan điểm cốt lõi của ông có thể phân thành ba tầng:
Tầng một: Nhà đầu tư nhỏ rút lui, tổ chức giữ vững
Ông cho rằng hiện tại nhà đầu tư nhỏ đã giảm rõ rệt, trong khi dòng vốn tổ chức đang trở thành “lực đỡ nền tảng” cho giá Bitcoin. Điều này có nghĩa là cấu trúc biến động của thị trường đang chuyển từ “được thúc đẩy bởi cảm xúc” sang “được thúc đẩy bởi phân bổ vốn”.
Tầng hai: BTC đang trở thành tài sản trưởng thành
Bitcoin đang được định nghĩa lại thành một “tài sản vĩ mô trưởng thành” có khả năng tăng trưởng liên tục trong 15–20 năm tới, chứ không chỉ là một mục tiêu đầu cơ đơn thuần.
Trong khi đó, logic của các altcoin đang phân hóa:
Những tài sản không có câu chuyện rõ ràng sẽ khó thu hút dòng chảy mới trở lại.
Tầng ba: Trọng tâm ngành vẫn là “ứng dụng tài chính”
Ông nhấn mạnh rằng bản chất của ngành tiền điện tử vẫn xoay quanh “tiền và các kịch bản tài chính”, bao gồm:
DeFi (tài chính phi tập trung)
Hệ thống thanh toán bằng stablecoin
Cơ sở hạ tầng giao dịch
RWA (tài sản thực lên chuỗi)
Những lĩnh vực này quan trọng vì chúng có nhu cầu thực sự từ người dùng và dòng vốn liên tục chảy vào.
Quan điểm dự báo quan trọng hơn là:
AI có thể trở thành “lớp trung gian giao dịch” của giai đoạn tiếp theo.
Trong dự tính của ông, trong tương lai, “đại lý trí tuệ nhân tạo (AI agents)” có thể tham gia thực thi giao dịch và điều phối tài sản, từ đó giảm thiểu rào cản sử dụng, khiến người dùng có mức độ rủi ro thấp trở thành nguồn tăng trưởng chính.
Kết hợp những quan điểm này, thực ra có thể hình thành một cấu trúc nhận định toàn diện hơn:
👉 Thị trường đang chuyển từ “giai đoạn kể chuyện của nhà đầu tư nhỏ”
sang “giai đoạn định giá của tổ chức + tái cấu trúc qua AI”
Điều này có nghĩa là cạnh tranh trong thị trường tiền điện tử tương lai không chỉ là giữa các tài sản, mà còn là:
Ai có thể trở thành lớp cửa ngõ tài chính mới
Tóm lại trong một câu:
Bitcoin đang trưởng thành, altcoin đang phân hóa, còn ngành đang được “tài chính hóa + trí tuệ hóa” hai chiều viết lại.
Theo dõi tôi để hiểu rõ hơn về động lực thực sự của chu kỳ tiếp theo.