Có một điều thú vị đang diễn ra trên thị trường gần đây. Rất nhiều người đang khai thác lại một công cụ dự báo kinh tế có hơn 150 năm tuổi. Tôi đang nói về chu kỳ của Benner, cái biểu đồ mà Samuel Benner tạo ra vào năm 1875 sau một cú sốc tài chính nặng trong cuộc khủng hoảng năm 1873.

Ông là một nông dân, và bắt đầu nhận thấy các mẫu hình. Benner quan sát cách các chu kỳ mặt trời ảnh hưởng đến mùa màng, từ đó tác động đến giá cả các sản phẩm nông nghiệp. Dựa trên kinh nghiệm thực tế đó, ông vẽ ra một lời tiên tri thị trường chia thời gian thành ba giai đoạn: năm hoảng loạn, năm bùng nổ (tốt để bán) và năm suy thoái (lý tưởng để tích trữ). Đơn giản vậy thôi. Không có các công thức toán học phức tạp, chỉ dựa trên quan sát thực nghiệm.

Điều thú vị là chu kỳ của Benner đã thể hiện độ chính xác đáng ngạc nhiên trong nhiều thời điểm quan trọng. Cuộc Đại Suy thoái 1929, bong bóng dot-com, khủng hoảng 2008, thậm chí cả sự sụp đổ của COVID-19. Luôn có những lệch lạc nhỏ trong vài năm, nhưng xu hướng chung thì đúng. Điều này đã trở thành nhiên liệu cho cộng đồng nhà đầu tư, đặc biệt là trong lĩnh vực tiền mã hóa.

Năm 2023, chu kỳ báo hiệu đã đến lúc mua vào. Và dự đoán đỉnh thị trường sẽ là năm 2026. Rất nhiều người đã dựa vào phân tích này để biện hộ cho sự lạc quan trong năm 2024 và 2025, kỳ vọng rằng các hoạt động đầu cơ về AI, crypto và công nghệ mới nổi sẽ tăng mạnh trước khi có một đợt điều chỉnh.

Nhưng rồi bắt đầu xuất hiện những vết nứt trong câu chuyện này. Vào tháng 4 năm 2025, Trump công bố các mức thuế gây tranh cãi làm rung chuyển các thị trường toàn cầu. Tổng vốn hóa của thị trường crypto giảm từ 2,64 nghìn tỷ đô xuống còn 2,32 nghìn tỷ đô. Đồng thời, JPMorgan nâng khả năng suy thoái toàn cầu trong năm 2025 lên 60%, và Goldman Sachs là 45%. Các nhà giao dịch kỳ cựu như Peter Brandt bắt đầu đặt câu hỏi liệu chu kỳ của Benner có thực sự đáng tin cậy hay chỉ là một trò giải trí.

Hiện tại là năm 2026, đúng như chu kỳ của Benner dự đoán đỉnh. Và câu hỏi đặt ra là: liệu nó có thực sự hoạt động không? Có người tin tuyệt đối. Họ lập luận rằng thị trường được tạo thành từ tâm trạng, ký ức và đà tăng—và đôi khi các biểu đồ cũ này hoạt động không phải vì chúng ma thuật, mà vì nhiều người tin rằng chúng có hiệu quả. Đó là một lời tiên tri tự ứng nghiệm.

Điều tôi thấy thú vị là chu kỳ của Benner vẫn tiếp tục gây tranh luận. Không phải vì mọi người nghĩ đó là khoa học hoàn hảo, mà vì nó cung cấp một câu chuyện khi mọi thứ bất định. Và trong thời kỳ biến động chính trị và kinh tế, các câu chuyện lại càng quan trọng. Sự quan tâm tìm kiếm chu kỳ của Benner đạt đỉnh kỷ lục, phản ánh chính xác điều này: các nhà đầu tư cá nhân đang tìm kiếm thứ gì đó để giải thích sự hỗn loạn.

Nếu bạn theo dõi thị trường, có lẽ đã thấy biểu đồ này xuất hiện trong các nhóm đầu tư. Có thể nghĩ rằng dựa vào dự báo của một nông dân thế kỷ XIX để ra quyết định là điên rồ. Nhưng khi bạn thấy cách chu kỳ của Benner phù hợp với các sự kiện thực tế suốt gần 200 năm, thật khó để hoàn toàn phớt lờ. Sự thật là chẳng ai biết chính xác chuyện gì sẽ xảy ra phía trước—chúng ta chỉ đang cố gắng tìm ra các mẫu hình trong hỗn loạn.