BTC phản hồi lên trên 80.000 đô la, liệu là phòng hộ vĩ mô hay phản hồi trong thị trường gấu?

Hôm qua, Bitcoin phản hồi lên trên 82.000 đô la, một lần nữa gây tranh luận về vai trò của nó như một công cụ phòng hộ vĩ mô. Khu vực 80.000 đô la hiện đang đối mặt với thử thách, liệu các nhà mua đang xây dựng hỗ trợ thực sự hay chỉ đơn thuần theo đuổi phản hồi trong thị trường gấu?

Bối cảnh vĩ mô đang trình diễn trạng thái co lại hiếm có. Giá dầu thô giảm xuống dưới 100 đô la, chỉ số đô la Mỹ nằm dưới 98, lợi suất trái phiếu kỳ hạn 2 và 10 năm giảm, chỉ số S&P 500 gần mức cao lịch sử.

Tình hình này có thể được hiểu là, Bitcoin có thể nhận được nhu cầu từ các nhà đầu tư tìm kiếm chính sách phòng hộ và hỗn loạn địa chính trị, hoặc chỉ đơn thuần là sự luân phiên các ngành trong chu kỳ rủi ro do nhu cầu ETF, khẩu vị rủi ro của các cổ phiếu công nghệ châu Á, tin tức dầu thô và đồng đô la yếu.

Xét theo tín hiệu mua bán, việc Bitcoin vượt qua 81.000 đô la cho thấy các nhà mua đang phòng thủ khu vực 80.000 đô la, nhưng để xác nhận xu hướng tăng vẫn cần chuyển đổi mức kháng cự từ 82.000 đến 83.000 đô la thành hỗ trợ.

Giảm giá dầu và đồng đô la yếu đã giảm bớt áp lực vĩ mô, nhưng các xu hướng này rất nhạy cảm với tin tức, có thể đảo ngược nhanh chóng. Chỉ số S&P 500 gần mức cao lịch sử cho thấy khẩu vị rủi ro truyền thống vẫn còn hoạt động, điều này làm phức tạp hơn luận điểm "Bitcoin không liên quan đến thị trường chứng khoán Mỹ".

Phân tích chỉ ra rằng, nhu cầu ETF đang trở thành động lực chính của đợt phản hồi này. Trong vài ngày giao dịch đầu tháng 5, dòng vốn ròng vào ETF Bitcoin giao ngay vượt quá 1,6 tỷ USD, nhưng chỉ có dòng mua liên tục mới có thể biến khu vực 80.000 đô la từ kháng cự thành hỗ trợ.

Quan điểm tiêu cực cho rằng, tốc độ tăng giá nhanh hơn tín hiệu nhu cầu cơ bản. Đợt phản hồi trong thị trường gấu này có thể do các vị thế short bị bồi hoàn, dòng vốn ETF chiến thuật hoặc đồng đô la yếu thúc đẩy, chỉ khi giá đứng vững trên các mức kháng cự, nhu cầu ETF duy trì tích cực, áp lực bán giảm, và nhu cầu bảo vệ giảm xuống, phản hồi mới khó bị phủ nhận hơn.

Các nhà đầu tư nên chú ý đến khu vực 82.000 đến 83.000 đô la. Nếu giữ vững, điều này cho thấy các nhà mua có thể hấp thụ áp lực bán trên 80.000 đô la, nhưng không thể chứng minh Bitcoin trở lại là công cụ phòng hộ lạm phát; mất vững sẽ đồng nghĩa với việc Bitcoin sẽ gặp phải nguồn cung trong thị trường gấu tại khu vực 80.000 đô la.

Các yếu tố địa chính trị như tin tức về Iran và eo biển Hormuz ảnh hưởng trực tiếp đến liên kết giữa dầu thô và các tài sản rủi ro. Do đó, xu hướng Bitcoin hiện tại giống như một bài kiểm tra áp lực hơn là xác nhận xu hướng.