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可可價格止跌反彈,這次關鍵是庫存在縮水



周三紐約12月可可期貨收漲0.70%至6041,倫敦可可也漲了1.46%。最近一周多空拉扯,但這次反彈有點東西——ICE美國港口可可庫存跌到7個月低位,只剩183.7萬袋。

庫存喫緊是主要支撐,但這邊兒還有個細節:英鎊跌到2.75個月低位,倫敦可可以英鎊計價,英鎊貶值反而推高了可可價格(匯率套利)。

不過風險也不小:西非天氣不錯、哈維斯特很樂觀,全球可可今年預計還會有盈餘。非洲可可供應也在恢復——象牙海岸這個採購季才出口了21.5萬噸,同比跌24%,但這是因爲價格太貴農民有顧慮,後面可能反彈。

更尷尬的是需求端:亞洲Q3可可研磨量暴跌17%,創9年同期新低;歐洲Q3也跌4.8%,10年來最弱。巧克力銷售這邊也在挨揍,北美銷量比去年同期跌超21%,原因就是可可價格+關稅拉高了最終商品價格。

總結:庫存喫緊是多頭的救命稻草,但全球需求疲軟、供應邊際改善的預期,這波反彈能走多遠還得看。
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