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「免費」交易背後的隱藏價格

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Robinhood 在 2013 年承諾用零佣金來民主化投資——而且這個策略奏效了。現在,從 Merrill Lynch 到 Chase 的每個主要經紀商也都提供免佣金交易。

但事情是這樣的:零佣金並不代表零成本。

一項分析六家經紀商期權交易的研究發現,Robinhood 的用戶每筆交易的平均來回成本為 6.8%。換句話說,在一筆交易中,你的隱藏費用就高達 6.80 美元。相比之下,Vanguard 的成本為負 0.3%——你的執行價格實際上比買賣價中點還要好。

造成這種差異的原因是什麼?就是“價差”——買家支付的價格與賣家收到的價格之間的差距。Robinhood 接受訂單流付款,也就是說,它會為將你的交易路由到特定執行公司而獲得報酬。數據顯示,Robinhood 的用戶經常在價差的最差一端成交。

現在來個轉折點:當你考慮到 Vanguard 每份期權合約收取的費用($100 )而 Robinhood 則是零時,數學就變得複雜了。在極窄的價差情況下,Robinhood 可能仍然佔優。而在大多數價差較寬的期權交易中?Fidelity 或 Vanguard 會更佔優。

真正的教訓: “零佣金” 只是一種行銷說詞。每個平台都有成本——有時這些成本藏在價差、執行品質或訂單流付款中。在交易前一定要算清楚。

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