值得在今年二月加入你的投資組合的兩隻值得投資的成長股

在二月尋找優質投資機會意味著要超越單一產業。儘管科技股仍然佔據頭條，但消費者非必需品類股也為尋求多元化投資組合的投資者提供了具有吸引力的成長動能。目前吸引投資者注意的兩隻成長股，分別具有截然不同的擴張模式，但都擁有同樣引人入勝的故事。

為何Chewy作為具有防禦特質的成長股脫穎而出

Chewy（紐約證券交易所：CHWY）代表著成長潛力與業務穩定性的有趣交集。以2026財年預估的18.5倍市盈率交易，這家電子商務寵物零售商結合了可靠的收入來源與利潤空間擴展的機會。

Chewy的吸引力基礎在於其訂閱制模式。超過80%的銷售來自自動配送客戶，這些客戶定期收到寵物食品與用品的配送。這種循環收入結構在經濟低迷時仍能產生可預測的現金流，賦予這隻成長股抗衰退的特質，吸引保守型投資者。在其財年前九個月中，營收增長超過8.5%，展現了該模式的有效性。

然而，這隻成長股的真正推動力在於利潤率的擴展。Chewy積極多元化進入高毛利收入來源。其贊助廣告平台與新推出的付費會員計劃正逐步獲得市場 traction。更重要的是，公司推動自有品牌寵物品牌——這些品牌的毛利率比國家品牌高出多達700個基點——以及寵物藥房服務，後者的毛利率比傳統零售高出10個百分點，這些都為公司帶來了實質的利潤成長潛力。這些利潤率驅動因素預示著Chewy的盈利在未來幾年可能大幅擴張。

Dutch Bros：具有巨大擴展空間的成長故事

Dutch Bros（紐約證券交易所：BROS）則展現完全不同的成長敘事。這家咖啡連鎖店結合了受歡迎的品牌魅力、運營紀律與廣闊的地理空白區域。

公司目前的布局僅是故事的一部分。截至第三財季末，Dutch Bros擁有不到1100家門店，正處於多年的擴張初期。管理層已規劃到2029年擴展至2029家，較目前的店鋪數量翻倍以上。展望未來，公司相信美國市場最終能支持約7000家門店，顯示這隻成長股在擴張層面仍處於萌芽階段。

近期的營運指標驗證了擴張的合理性。第三季同店銷售增長達到5.7%，主要受菜單創新與移動點餐能力提升的推動。真正的機會來自於目前試點階段的新食品產品。早期測試顯示，這些新產品使可比店鋪銷售提升4%，將這些商品推廣到約四分之三的門店，應能持續推動銷售動能。值得注意的是，Dutch Bros透過自由現金流資金支持擴張，而非稀釋性股權融資，展現管理層在資本配置上的紀律與對單位經濟的信心。

比較成長潛力：這些成長股為何具有吸引力

兩家公司都代表著引人注目的成長股，但其擴張模式存在顯著差異。Chewy提供以忠誠訂閱用戶為基礎、並透過利潤率擴展帶來的穩定盈利的成長。而Dutch Bros則展現由店鋪層面單位經濟與巨大潛在市場驅動的高成長率故事。

對於尋求具有不同風險回報特徵的成長股投資者來說，這種比較提供了彈性。Chewy吸引希望兼具成長與業務穩定性的投資者，而Dutch Bros則適合風險承受度較高、期望從地理擴張中獲得巨大上行空間的投資者。兩者的資本效率——無論是透過利潤率優化還是自由現金流支持的成長——都顯示出它們都能在不依賴稀釋性融資的情況下為股東創造價值。

更廣泛的教訓是，優質的成長股存在於各個產業。二月提供了一個評估電子商務便利性故事與實體擴張驅動的區域性成長故事的良機。這兩者都值得納入投資組合，特別是那些希望投資於具有差異化驅動因素與合理估值的吸引人成長股的投資者。

截至2026年2月19日的市場最新數據

Geoffrey Seiler持有Chewy與Dutch Bros的持倉。