以太坊在本轮周期累计下跌63%，最低至1837美元，目前测试技术压力位。价格修复受期权资金流和Gamma对冲驱动，基本面未显著变化。ETF需求回暖，但衍生品持仓仍影响走势，以太坊走势已脱钩于传统资产。

据加密分析师Murphy分析，3月20日到期的GEX数据显示，74,000美元附近有约1.8亿美元的Long Gamma结构，抑制价格波动。因此，BTC价格将围绕该价位震荡。行权日后，期权结构变化暗示市场押注BTC将向75,000美元上涨，同时在80,000美元附近有阻力，而65,000-67,000美元区间则有支撑。

3月12日，Gate研究院指出，传统资产如黄金和原油波动率创高，分别达33%和108%。加密资产方面，BTC和ETH隐含波动率也处于高位。近期市场看跌期权主导，但避险需求减弱，短期价格波动可能受Gamma效应影响。Gate还上线黄金与原油期权，首次引入传统资产。

根据Gate研究院的观察，当前比特币（BTC）和以太坊（ETH）的隐含波动率分别为55%和74%，反映出期权市场对短期价格波动的高预期。近期BTC和ETH的负Delta偏斜显示短期Put需求上升。Gamma分布集中在3月13日附近，可能导致波动放大。大宗期权交易方面，BTC和ETH分别出现了显著的买入交易。

本周比特币价格平稳，但市场结构正在变化，约25亿美元的gamma敞口即将清算。期权机制的影响或将减弱，流动性成为主导因素。分析指出近期反弹可能存在误导性，需关注后续对冲压力及市场企稳条件。整体仓位接近重置，关注周期新阶段。