以太坊国库会超越比特币和Solana吗？Reddit用户热烈讨论

以太坊国库备受关注，大家都在热议它们。

上市公司自6月以来一直在大量购买ETH，已购入超过160亿美元的供应量。这些持有的资产正在获得质押奖励，使以太坊获得了一个很难忽视的优势。

这场辩论已经蔓延到Reddit，一篇帖子总结道：“自6月以来，ETH的库存已收购了大约3%的流通供应。这是一大堆被闲置的币。关键是他们在此基础上还能赚取质押收益，而BTC的库存则无法做到这一点。”

为什么以太坊看起来更强大
根据渣打银行的说法，以太坊的资金储备比比特币或Solana更能抵御市场下行。由BitMine和SharpLink领衔的十二家公司目前持有超过350万以太。

规模是一个原因，但质押收益是主要区别。持有ETH的国债可以获得持续的奖励，这是一种比特币所不提供的稳定收入流。

分析师表示，这使得以太坊的金库在更弱的参与者退出时拥有更强的持久力。

比特币国库看起来很拥挤
比特币国库仍然在规模上占主导地位，120个实体持有约150万比特，价值1760亿美元，这大约占总供应的7%。但这种交易已变得饱和。

这一策略由迈克尔·塞勒的公司Strategy首创，该公司利用债务和股票销售购买比特币。几十家公司模仿了这一模式，推动了估值的上升。在某个时刻，Strategy的交易价值超过其持有资产的三倍。如今，溢价已缩小至仅1.3倍。

渣打银行称这是一个“模仿者太多”的案例。现在可能会出现整合，较大的公司会收购较小的公司，但这只是轮换，而不是新的需求。

Solana 仍在追赶中
Solana的国库要小得多，只有九家公司持有约1340万个SOL，价值33.2亿美元——大约占总供应量的2.5%。虽然可以进行质押，但机构的采用水平与以太坊并不相同。

还有一些障碍。渣打银行指出，纳斯达克可能很快要求公司在进行新的加密货币购买之前获得股东批准，这项规定可能会进一步减缓Solana的国库。

即将到来的震荡
分析师警告说，数字资产国库正进入“玩家对玩家”的阶段。估值下跌意味着只有资金成本低、规模大以及能获得质押收益的公司才能生存。以太坊满足这三项条件。

渣打银行的Geoff Kendrick表示：“我们认为由于质押收益，ETH和SOL DATs应被赋予高于BTC DATs的mNAV。”

但由于Solana仍然较小，以太坊正在崭露头角。BitMine单独持有超过200万以太，价值超过90亿美元，并且仍在购买。

不再是“第二”
在Reddit的讨论、激进的国库购买和分析师报告之间，清晰的图景正在形成。比特币国库可能已经膨胀。Solana仍在攀登梯子。而以太坊正在建立其自身的轨道，以规模、实用性和收益为特征。

对于机构来说，这种混合正在变得难以抗拒。

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