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今天不再提醒

# RWA会是加密金融的下一个泡沫吗?



Tristero Research刚刚发布了一则重磅消息:在大家庆祝(RWA)的真实资产进入区块链的同时,系统性风险正在悄然积累。

问题比看起来更微妙。当贷款、房地产和债券被代币化时,人们认为他们获得了透明度和流动性。现实是:它们在一个24/7无暂停的市场中变成了大规模毁灭武器。

**没有人预见到的连锁恐慌:**

在2008年,危机缓慢酝酿——逾期者逐渐增加,没有人看到问题,直到为时已晚。在区块链中,这一过程在**分钟**内发生。当预言机失败、抵押参数受到影响或社交网络出现FUD时,会触发清算的多米诺效应。

现在来到了 RWA 的衍生品 ("RWA-squared")。想想这个:锚定于真实资产的稳定币,杠杆 5-10 倍,由机器人以光速进行交易。如果链上的抵押贷款开始违约,不仅代币会下跌——还会拖累所有依赖于它的东西。

**市场忽视的警报:**

- 集中化的神谕 = 单点故障
- 为牛市设计的抵押参数
- 监管仍然处于空白状态,而RWA的AUM在增长

Tristero Research 正在说:最好现在开始加强架构,否则在18个月后我们会在这里辩论“怎么没人看到这一点”。

问题不是是否存在风险,而是何时会爆发。
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