市盈率不是魔法——但这就是为什么每个人都不停谈论它的原因

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市盈率 = 你为每一美元的公司盈利支付的价格。高市盈率？市场认为即将有大增长。低市盈率？要么是个便宜货，要么公司遇到麻烦。但这不是全部故事。

它是如何实际运作的

公式非常简单：股票价格 ÷ 每股收益 = 市盈率

想象一下——如果一家公司赚取$1B 的利润，而有10亿股流通，那么每股收益就是$1 。如果股票交易价格为20美元，那么你的市盈率就是20。你为每$20 的利润支付$1 。

三种P/E口味

市盈率 — 基于过去12个月的实际收益。真实数据，无需猜测。

前瞻市盈率 — 使用分析师对未来12个月的预测。更具吸引力但风险更高。

相对市盈率 — 将公司与其行业同行或历史平均水平进行比较。这里上下文很重要。

当你实际使用这个时

✓ 识别被低估的股票 — 比较两家类似公司；P/E 较低的那家可能是个便宜货(或可能是个破产的)

✓ 行业筛选 — 科技股通常的市盈率在25-40之间；公用事业股更像是12-18。没有上下文无法直接比较它们。

✓ 跟踪市场情绪 — 如果一家公司的市盈率从15跃升至35，市场对未来增长感到兴奋

陷阱 (而且总是有陷阱)

如果收益为负则无效 — 亏损公司没有市盈率，结束

忽视了增长故事 — 亚马逊多年来的市盈率非常高，因为投资者押注于未来巨额利润。他们是对的。

可以被操控 — 会计技巧可以夸大报告的收益

缺乏全面视角 — 高债务、负现金流或库存问题？市盈率不会提醒你

关于加密货币？

事情是这样的：比特币和大多数山寨币没有收益，因此市盈率不适用。

但那些从费用中产生实际收入的DeFi协议呢？一些分析师正在尝试类似于市盈率的指标。Uniswap的费用、Aave的利息收入——从理论上讲，你可以对这些进行建模。不过这仍然很早，并且没有标准化。

最后结论

市盈率是一个有用的起点，而不是终点。使用它来缩小范围，然后深入研究收入增长、利润率、债务水平和竞争优势。在行业内进行比较。不要单靠它。

在众多信号中，它只是一个信号。