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今天不再提醒

十月狂欢背后:BTC破12.5万美元的三重困局

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现象:10月6日,比特币强势突破12.5万美元历史新高,BSC链流动性回流,Aster、BNB等山寨跟风暴涨。这波FOMO行情完全吞没了此前美国政府停摆的跌幅。

但热闹背后,这个上涨正在讲一个很复杂的故事。

流动性周期已成新主宰

大佬Arthur Hayes最近提出了一个颠覆性观点:四年减半周期已死,流动性周期当立

他梳理了比特币三次牛熊转换的真相:

  • 2009-2013年:美联储QE+中国信贷激增 → BTC从0到1000美元
  • 2013-2017年:中国信贷爆表 → ICO狂潮 → 币圈泡沫
  • 2017-2021年:特朗普+拜登大放水 → 历史最大流动性扩张 → BTC创新高

2024-2025年的新变化

  • 美国财政部在高通胀下仍在发行短期国债释放数万亿美元
  • 美联储被迫降息(CME数据显示10月降息概率达94.1%)
  • 中国地产低谷下再度放松信贷
  • 结果:两大经济体同步宽松,资金无处可去,只能冲向风险资产

但这里有个巨大陷阱

分析师Phyrex_Ni戳破了幻想:这波涨幅本质是在透支美联储宽松预期

表面风平浪静,实际暗流汹涌:

  • 美国政府停摆造成的数据真空期正在营造虚假繁荣
  • 通脹黏性仍在上升,美债收益率与美元指数双升
  • 劳动力市场疲软暴露的是经济结构性风险,不是正常衰退
  • 一旦通胀数据重回高位,美联储被迫收紧,这波行情或面临急转

金融压抑时代的定价游戏

更深层的问题来自Corsica的分析:美国本质上陷入了「高债务+低增长」的死循环。

财政部长贝森特的解决方案是「金融压抑」——即钉死利率上限、容忍通胀、吸引被动买家,让经济名义增速高于融资成本,从而无声地"磨掉"债务负担。

这导致一个诡异现象:

  • 名义降息 ≠ 实质宽松
  • 即便美联储降息,如果通胀预期下降更快,实际利率反而上升
  • 科技股与黄金可以共振上涨,形成双重溢价

本质:这是对「真实收益率下降」的集体押注。资本在预期中长期获利能力走弱,只能在成长与避险之间二选一。

多头支撑还在,但脆弱

摩根大通与Liquid Capital创始人易理华的观点更乐观——「货币贬值交易」重新升温,机构在配置黄金与比特币来对冲地缘政治风险和美元弱化。加上新ETF推出、上市公司建立加密国库等迹象,表明这一轮有真金白银的机构资金在参与。

时间表

短期(1-2个月):无经济数据真空期将继续维持情绪,资金可能延续向风险资产流入。

中期风险:一旦通胀或就业数据失控,美联储与财政部的政策矛盾会彻底暴露。

总结:这是一个「繁荣与风险共生」的时代——估值高点,往往也是制度信任的低点。握住好资产,但要时刻准备着变局。

BTC2.05%
ASTER12.78%
BNB4.07%
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