美联储威廉姆斯：12月降息陷“两难”，贫富差距或拖累美国经济

美联储一位高级官员警告称，美国贫困群体日益加剧的困境，正使这个全球最重要的经济体面临衰退风险。此番言论凸显出美联储决策者在考虑是否于12月再次降息时面临的“平衡难题”。
纽约联储主席威廉姆斯指出，数据及与社区领袖的对话均表明，许多贫困家庭正承受着支付能力危机。“大量证据显示……中低收入家庭正从支付能力角度面临诸多制约，”威廉姆斯对《金融时报》表示，“包括生活成本、住房开支，以及许多家庭基本靠按月薪度日的现状。”与此同时，更富裕的美国人正因股市“飙升至历史高位附近”而获益。
随着美国就业市场降温，威廉姆斯暗示，他所谓的美国家庭“分化”行为，可能成为影响其是否支持美联储在12月降息的关键因素——他将这一投票形容为“平衡术”。
尽管美国整体经济韧性远超许多经济学家预期，且通胀仍高于美联储2%的目标，但弱势家庭因高昂生活成本承受的痛苦，意味着美国经济可能偏离正轨。“某些事件可能打击信心，或者说，我们目前在总量层面看到的消费者支出增长，可能不如预期中强劲——毕竟许多人确实在依靠月度收入挣扎度日，”同时担任利率制定机构联邦公开市场委员会（FOMC）副主席的威廉姆斯解释道。
包括美联储主席鲍威尔和有影响力的理事沃勒在内的美联储官员，已开始更关注被威廉姆斯称为缺乏“强劲动力”的劳动力市场如何影响普通美国人的经济前景。鲍威尔与沃勒指出，当前强劲的消费者支出主要由最高收入群体驱动。
美国中低收入家庭的困境也在影响政治氛围，推动佐赫兰·马姆达尼（Zohran Mamdani）在纽约市长竞选中胜出，其竞选纲领核心正是降低生活成本。美国总统特朗普支持的候选人在该市长选举及弗吉尼亚州、新泽西州州长投票中的糟糕表现，亦被关联到与困扰拜登执政期相似的支付能力危机。
由于美国劳动力市场疲软的迹象显现，美联储在过去两次政策会议中均降息25个基点。投资者曾预期下月将再次降息，但10月下旬鲍威尔称进一步降息远非“既定事实”。
“这确实是场平衡术，”威廉姆斯谈及12月会议决策时表示，“现状本质在于——通胀高企且目前未见回落迹象，同时经济展现出一定韧性。”尽管美国劳动力市场仍在“逐步降温”，但“未出现更剧烈转变”。与今年初不同的是，“现在无人真正谈论衰退”。美国经济表现比包括威廉姆斯在内的许多人担心的更好。今年4月，他曾称特朗普的关税可能推升通胀至4%，并使经济增长“略低于1%”。
信心回升很大程度上源于对人工智能及相关投资热潮的乐观情绪，取代了此前对贸易紧张局势的悲观预期。威廉姆斯表示，关于人工智能可能显著提升生产率增长的预测并非“荒诞”，但对这项技术能产生多大影响持保留态度。
尽管人工智能相关投资刺激了增长，但股价飙升引发了对泡沫的担忧。“是否会出现过度投资？是否会出现X公司成功而Y公司失败的投资？当然。但我认为这是因为存在真实且根本性的变革，”他表示，“只要不是高杠杆操作，且多数通过股权融资，这并不让我担忧。”
在10月会议上，由于货币市场出现资金紧张迹象，美联储宣布将于12月1日开始结束为期三年的量化紧缩试验。威廉姆斯承认，“过去几周的资金压力明确向我们传递信号：储备金水平已下降”。但他反驳了部分市场呼声——这些声音要求美联储提前开始结束缩表的行动，他称让该政策持续至11月底“完全合理”。
他也反对达拉斯联储主席洛根关于美联储应将基准利率从联邦基金目标区间转向更能反映回购市场借贷成本的呼吁。“我在联邦公开市场委员会任职已久，我们已多次深入讨论此事，并仔细研究考量，但每次最终都决定继续以联邦基金利率作为政策利率。”
对于鲍威尔所称的政府停摆导致经济数据缺失可能降低降息概率的观点，这位纽约联储主席并未附和。“无论政府停摆状态如何，我们都将获得更多信息，”威廉姆斯表示，“可以说经过逾百年积累，我们已建立起一套卓越的美国经济状况指标衡量体系。”
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