为什么Ares Capital的交易低于$21 引起聪明投资者的关注

尽管市场大部分板块都在高歌猛进，Ares Capital (ARCC) 今年却陷入了亏损——但这恰恰可能是值得关注的时机。

情况是这样的：这家顶级的企业发展公司目前提供的预期股息收益率为9.3%，在当今市场环境下实在令人震惊。大多数收入型投资者都愿意为这样的派息付出代价。更重要的是？该公司连续16年以上都在增加或维持股息，因此这并不是某种高风险的收益陷阱。

估值脱节

虽然标普500的希勒市盈率（CAPE）接近互联网泡沫时期的水平 (Warren Buffett 已连续11个季度净卖出)，但Ares Capital的预期市盈率（P/E）仅为10.6。相比之下，同业如Main Street Capital的市盈率为16倍——而且要记住，ARCC的过去12个月的滚动市盈率比其10年平均水平低超过20%。这就是典型的“除了这个，其他一切都已定价到完美”的情况。

长远布局

直接放贷是资金流入的主要方向。当银行在经济下行时收紧贷款，像Ares这样的商业发展公司（BDC）就会挺身而出。这里的潜在市场规模巨大——包括与十亿美元以上企业的交易，总规模达5.4万亿美元。

Ares不仅仅是普通的BDC。它是最大的上市公司，拥有坚实的资产负债表，并且拥有一个多元化的投资组合，几乎没有竞争对手能比拟。自2004年上市以来，其总回报已远超标普500指数。

总结：在一个长期增长行业中，以折扣估值获得9%以上的收益率，这绝不是无聊的策略——这是经过深思熟虑的投资组合布局。

注意：本文仅供参考，不构成投资建议。请在投资前自行研究。