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可可价格止跌反弹,这次关键是库存在缩水



周三纽约12月可可期货收涨0.70%至6041,伦敦可可也涨了1.46%。最近一周多空拉扯,但这次反弹有点东西——ICE美国港口可可库存跌到7个月低位,只剩183.7万袋。

库存吃紧是主要支撑,但这边儿还有个细节:英镑跌到2.75个月低位,伦敦可可以英镑计价,英镑贬值反而推高了可可价格(汇率套利)。

不过风险也不小:西非天气不错、哈维斯特很乐观,全球可可今年预计还会有盈余。非洲可可供应也在恢复——象牙海岸这个采购季才出口了21.5万吨,同比跌24%,但这是因为价格太贵农民有顾虑,后面可能反弹。

更尴尬的是需求端:亚洲Q3可可研磨量暴跌17%,创9年同期新低;欧洲Q3也跌4.8%,10年来最弱。巧克力销售这边也在挨揍,北美销量比去年同期跌超21%,原因就是可可价格+关税拉高了最终商品价格。

总结:库存吃紧是多头的救命稻草,但全球需求疲软、供应边际改善的预期,这波反弹能走多远还得看。
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