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巴菲特的投资组合变动:抛售美国银行,同时悄然增持Pool Corp

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沃伦·巴菲特最新的13F报告刚刚公布,动向相当值得关注。在过去的一年里,伯克希尔·哈撒韦出售了4.275亿股美国银行的股票——占其持股的41%。与此同时,这家供应公司(Pool Corp)连续四个季度持续买入,仅第二季度就增持了近200万股。

这是怎么回事?巴菲特不仅仅是在获利了结。美国银行的估值已经从2011年的68%折价于账面价值,转变为今天的39%溢价。由于对利率变动最敏感,美联储降息后,美国银行的影响比其他银行更大。利率下降,数学关系就不成立了。

而Pool Corp?情况不同。这是一只周期性股票,具有经常性收入——一旦安装了泳池,就需要持续维护,现金流可预测,而且现在还拥有一个为泳池技术人员提供服务的增长型软件平台。自1995年首次公开募股以来,股价上涨了42,400%。

这位“神谕者”总体上仍在减持股票——在11个季度内净卖出177.4亿美元,但Pool的持股却不断增加。这绝非偶然。他看好其持久的竞争优势,潜在上涨空间也不错——尽管特朗普的关税政策为周期性行业带来了短期阻力。

总结:当巴菲特如此大规模退出金融股,同时大量买入工业股时,值得关注背后的原因,而不仅仅是交易本身。

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