时效委托订单：智能交易的秘密武器

有没有想过为什么有些交易员能精准进场，而有些却被爆仓？这往往归结于一个简单的选择：你如何设置订单的时效（Time in Force）。

在现货或合约交易中下达限价单时，你有三种执行策略可供选择。每一种都为不同的交易风格而设计——无论你是耐心的持有者，还是追逐毫秒的短线交易员。

三种模式详解

委托直至取消（Good Till Canceled，(GTC)） 适合有耐心的玩家。你的订单像狙击手一样静静地挂在订单簿中，等着完美的时机。它会一直有效，直到被成交或你手动取消。如果你愿意等待理想价格，不介意晚点再来看，这就是最佳选择。

全部成交或立即取消（Fill or Kill，(FOK)） 是“要么全有，要么全无”的策略。你的订单会立即按指定价格或更好价格全部成交——只要有一个合约无法成交，整个订单就会被取消。日内交易员和高频交易者很喜欢这个，因为没有任何模糊空间：要么全部成交，要么一单不成。

立即成交或取消（Immediate or Cancel，(IOC)） 是折中方案。能按你设定的价格(或更优价格)，立即成交的部分会成交，剩下的未成交部分自动取消。这样可避免你的大额订单只部分成交在让你难受的价格上。

实例演示：看看它们有何不同

假设你想最多以$8,001买入10,000张合约。当前订单簿如下：

• $8,003：3,000张合约
• $8,002：5,000张合约
• $8,001：5,000张合约 (你的目标)
• 最新成交价：$8,000

在你的目标价位或更低价位上只有5,000张可成交。三种策略会这样执行：

选择GTC：5,000张以$8,001立即成交，剩余5,000张挂在订单簿等待价格下跌。你有耐心，愿意等。

选择FOK：零成交。因为你的价格没有10,000张可成交，整个订单立即被取消。全有全无，这一回全无。

选择IOC：5,000张以$8,001成交，剩余5,000张被取消。你得到了此刻能成交的部分，继续前进。

该选哪一个？

• GTC：你有时间、有信念。比如你在分批建仓，或在等待某个关键支撑位企稳。
• FOK：你只要全部成交，要么全不要——这通常适用于大额订单，部分成交会影响你的风险管理。
• IOC：你想避免大额持仓滑点，不在乎部分成交。

关键在于将你的执行策略与市场环境和交易目标相匹配。用错方式，可能会出现意外成交(，或者你最需要成交时却一单未成)。