摩根大通认为，如果策略保持不变，比特币将达到$170K

来源：CoinTribune
原文标题：摩根大通：如果Strategy坚守策略，比特币有望达到$170K
原文链接：https://www.cointribune.com/en/jpmorgan-sees-a-bitcoin-at-170000-if-strategy-holds-firm/

加密货币市场从未一帆风顺。它有时因政治决策而动荡，有时又因企业公告而提振，几乎很少仅仅遵循供需法则。那么，如果现在比特币的命运不再只取决于矿工或监管者呢？据摩根大通称，一位非常特殊的参与者可能会左右BTC的价格。它的名字：Strategy。这是一场平衡游戏，可能带来历史新高。

简要

• Strategy持有65万枚BTC，其mNAV目前保持在1.13的稳定水平。
• 摩根大通设定的目标价为17万美元，前提是Strategy不出售任何比特币。
• 若Strategy被MSCI指数剔除，资金流出或高达28亿美元。
• 摩根大通估算比特币的生产成本现为9万美元。

Strategy：比特币的堡垒还是软肋？

在摩根大通，比特币波动性已不再是解释其走势的唯一话题，这一资产被认为相较黄金仍被低估。关键要素如今变成了Strategy的稳健性。信息很明确：只要mNAV比率(企业价值/比特币价值)高于1，一切安好。当前，该比率为1.13，令人安心的余地。

为避免任何恐慌，由Phong Le领导的公司已建立了安全缓冲：14.4亿美元现金，足以支撑两年无需卖出一枚satoshi。这是有意为之，正如其创始人Michael Saylor所言：

指数分类并不定义我们。我们的战略是长期的，我们对比特币的信念坚定不移。

与此同时，摩根大通继续坚持其基于与黄金对比的估值模型。结果？BTC在6-12个月内理论目标价为17万美元。对怀疑者来说这是一记耳光……前提是Strategy能够坚守。

MSCI：下一轮加密牛市的无声裁判

1月15日可能成为加密圈一个关键日期。那一天，巨头MSCI将作出决定：Strategy这类公司是否应被剔除出其股票指数？这一看似技术性的决定，可能引发大量资金和舆论的波动。

据摩根大通称，若MSCI将Strategy剔除，或将导致高达28亿美元的资金流出。若其他指数跟进，流出甚至可达88亿美元。然而，这一切似乎已被市场提前消化。自该潜在剔除消息公布以来，Strategy股价已下跌40%，表现甚至弱于比特币。

但如果MSCI决定保留Strategy在其指数中？情形则会逆转。该公司或能迅速恢复到10月前的水平，BTC也有望再度上涨。

Bitwise的Matt Hougan依然保持信心。他认为，即便Strategy被剔除指数，也不会被迫出售其比特币。他指出，公司有足够储备来覆盖中期财务义务。

9万美元：比特币的高墙还是小坎？

在加密世界，有一个数字引发关注：9万美元。这不是历史阻力位，而是……摩根大通给出的比特币最新平均生产成本。它成为一种心理关口。若比特币长期跌破该水平，部分矿工——尤其是对能源成本敏感者——可能会敲响警钟。

在每度电0.05美元的情况下，最弱的矿工早已难以盈利。每上涨一分钱，单位成本便增加1.8万美元。因此，一些矿工为生存被迫抛售BTC，但摩根大通认为，这并不会对价格形成最大压力。

与此同时，其他加密货币则默默承压。以太坊难守5000美元，Solana在修复，而DeFi项目则在生死边缘徘徊。整个市场的命运似乎都悬于一个参与者的一举一动。

重点回顾：关键数据与亮点

• 92,091美元：截至发稿时比特币价格
• Strategy持有65万枚BTC，市值接近$60 亿美元
• 其mNAV为1.13，高于关键水平1
• 比特币生产成本估算为9万美元
• MSCI决定预计将在明年1月15日前出炉

一切尚未定论。BTC既可能大涨，也可能再度回落。一些分析师认为，93,500美元的受阻严重削弱了牛市假设。加密市场始终脆弱，既要面对希望，也要正视现实。单靠狂热，已无法稳住航向。