#ETH走势分析 最近花了整整两天时间，把市面上几十个热门赛道、上百个币种的年度表现拉了个遍。看完之后，背脊发凉。

从2024年12月的市场高点算起，到2025年12月整整一年时间里，除了那几个自带叙事光环、社区共识极强的龙头项目，剩下超过90%的山寨币已经跌到让人不忍直视的地步。跌个3到5倍？那已经算是「抗跌优等生」了。

更多的是什么？直接腰斩再腰斩，7倍、10倍的跌幅比比皆是。持仓一年，本金被一刀刀割掉，图表都不敢点开。

很多人会说，都怪10月11号那次黑天鹅暴跌。但如果你把时间线拉长，把全年走势完整复盘一遍，会发现一个更可怕的事实：

这一整年累计的下跌幅度，几乎等同于一场持续365天的慢性崩盘。

不是某一天的闪崩，而是持续失血、缓慢下沉。等你反应过来时，亏损已经吞噬了大半仓位。那种感觉，比瞬间爆仓更绝望。

那么问题来了：钱去哪儿了？流动性被谁拿走了？

答案残酷但清晰——市场其实没有崩，只是资金在进行一场大规模的重新配置。

那些没有实际应用场景、缺乏社区支撑、纯靠炒作拉盘的边缘币种，正在被系统性抛弃。与此同时,真正有基本面支撑、叙事逻辑清晰的头部资产,却在悄悄吸纳流动性。

有人被套在山顶一年,有人在底部悄悄建仓；有人抱着幻想死扛到底,有人早已切换赛道吃上了新趋势。

山寨币不是碰不得。但时代确实变了。那些没故事、没共识、没基本盘的项目，在这轮周期里就是明牌的收割对象。

这一年的暴跌，本质上是一场系统性筛选。市场在用最直接的方式告诉你：真正赚钱的不是赌徒，而是那些知道什么时候该撤、什么时候该重仓的人。