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https://www.gate.com/zh/announcements/article/48445
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比特币ETF：为什么机构投资者大规模撤资？
来源：CoinTribune
原标题：比特币ETF：为何机构投资者大规模撤资？
原文链接：https://www.cointribune.com/en/bitcoin-etf-why-are-institutional-investors-withdrawing-massively/
概览
根据Farside Investors的数据，2025年12月4日，比特币ETF录得净流出1.946亿美元。其中，贝莱德（BlackRock）的IBIT基金单日流出$113 万美元，富达（Fidelity）的FBTC则流出5420万美元。这些数字与此前连续五天的资金流入形成鲜明对比。
流出的原因是什么？
原因有多方面。首先，机构投资者关闭了“基差交易”（basis trades），即买入比特币ETF，同时卖出期货合约以锁定低风险收益的策略。其次，宏观经济担忧，尤其是对日本央行12月19日加息的预期，对市场造成压力。这些因素共同导致了本次大规模资金流出，为两周以来最高。
为何机构投资者正在抛弃BTC？
部分分析师认为，比特币ETF的大规模流出反映了机构投资者撤出杠杆头寸的再定位。此外，还涉及“日元套利交易”（yen carry trade）相关风险——即投资者借入日元投资于如BTC等高收益资产。若日本加息，该策略将变得不那么具吸引力。
也有人认为，当前的抛压主要源于机构关闭“基差交易”。结合2026年市场的逐步整合，这可能预示本轮回调阶段即将结束。
比特币：黑色十二月即将来临？
尽管创纪录的资金流出，BTC价格依然较为稳定，24小时内仅下跌1.7%，七天内跌幅为0.5%。不过，月度趋势依旧为负，11月跌幅达10.5%。这种表面上的稳定，是否掩盖了更深层次的脆弱性？
12月的前景喜忧参半。一方面，日本等地的加息等宏观经济风险可能加大比特币压力；另一方面，“基差交易”的关闭也许代表抛售周期的结束，为市场稳定打开空间。对于投资者而言，谨慎为上：密切关注ETF资金流向及央行公告，将是预判市场动向的关键。
比特币ETF的大规模资金流出，引发了对市场韧性的疑问。尽管分析师普遍认为机构正在退出，但12月的市场前景仍充满不确定性。有一点是明确的：投资者需要保持对宏观经济信号和资金流动的高度警惕。这是一次买入机会，还是应当更加谨慎的信号？