利空消息往往在市场早已消化的那一刻失去威力。

日本央行刚刚官宣加息25个基点，政策利率升至0.75%——这是近30年来的新高。理论上这应该是个利空，但现实给了市场一个响亮的耳光：比特币没有跳水，反而稳稳地卡在87000美元上方，甚至还向上试探到87500美元。

这个走势让不少新进场的人懵了。不是说利率上升对风险资产不利吗？怎么这回币圈还涨？

其实这恰好反映了一个关键变化——币圈正在长大。当所有人都在等某件事发生，而它真的发生了，反而不会再造成杀伤力。市场已经提前把预期消化进去了。

**日元套利生意的夕阳**

这波加息对市场最直接的冲击，就是砸了那些靠日元套利赚快钱的交易。

还记得那个零利率时代吗？大机构几乎可以白嫖日元，换成美元去买比特币这类高风险资产。风险小得不能再小，收益却大得出奇。现在日本利率爬到0.75%，虽然听起来不高，但融资成本实实在在翻了7.5倍。以前差不多是零成本，现在每借100万美元一年就要多掏7.5万。

这部分杠杆资金陆续抽身，确实会短期冲击流动性。但从长远看，这未必是坏事。市场以后不会再被杠杆资金当过山车来玩，取而代之的会是由真实需求和基本面驱动的走势——更稳，也更健康。

这两天有个值得关注的现象：尽管整体市场的杠杆水位还挺高，但长期持有者的仓位占比在缓缓上升。这说明真正看好比特币的人在逐步增加，而不是那些为了几个点收益疯狂加杠杆的投机客。